周四，UBS将Ibotta Inc (NYSE:IBTA)的股票评级从买入下调至中性，并将目标价从之前的$90大幅下调至$65。此次调整是在该公司宣布第三季度广告主预算耗尽后做出的，这意味着第四季度的季节性表现可能偏离预期。
该公司表示，对Ibotta用户群（称为"Redeemers"）的增长与广告主预算增长之间的相关性表示担忧。分析师对广告主预算增长能否在短期内跟上Redeemers增长的前景缺乏信心。他们认为，目前最谨慎的做法是观察广告主是否会开始将促销预算视为动态的、对其持续营销努力至关重要的部分。
尽管Ibotta与Instacart的合作可能会随着时间的推移带来更多的广告主，但目前尚不确定这种合作是否会导致广告预算的同比例增加。这种不确定性导致UBS采取了更为谨慎的立场。
此外，该公司还修订了对Ibotta的财务预估，将2025财年的收入和EBITDA预测分别下调了7%和14%。这些修订考虑到了从2024年第四季度指引的高端到2025年第四季度的预计收入加速，以及2024财年GAAP收入增长的轻微减速。
新的目标价基于10倍EBITDA倍数，这反映了该公司2026财年预估的0.18倍EV/收入/增长率。这一估值相对于同行组平均0.27倍的估值存在折价，反映了当近期增长可见性受到挑战时，互联网公司估值被调整的趋势，就像今年早些时候Bumble的情况一样。
在其他近期新闻中，Ibotta Inc.在最新的财报发布后成为多家分析师调整的焦点。高盛将Ibotta从中性上调至买入，理由是估值具有吸引力，风险/回报平衡良好。该公司最近启动了1亿美元的股份回购计划，这也反映了对未来增长的信心。然而，Needham、Evercore ISI和Citi等其他公司也调整了Ibotta的目标价，反映了该公司广告收入面临的近期挑战。尽管如此，他们仍保持积极评级，其中Needham特别强调了Ibotta与CART新合作的潜力。相反，UBS将Ibotta的股价目标上调至$129，强调了强劲的用户增长和第三方兑换活动。这些最新发展凸显了Ibotta在当前市场格局中运营的动态性质。
InvestingPro洞察
Ibotta Inc (NYSE:IBTA)呈现出的财务状况与UBS最近的降级评级相一致。根据InvestingPro数据，该公司的市值为23亿美元，截至2024年第二季度的过去十二个月的市盈率高达215.95。这种高估值倍数表明投资者正在为未来的显著增长定价，考虑到最近对广告主预算限制的担忧，这可能具有挑战性。
从积极的方面来看，同期Ibotta的毛利率高达87.08%，反映了公司在核心服务上保持盈利能力的能力。这与InvestingPro提示中强调的"令人印象深刻的毛利率"相一致。此外，该公司2024年第二季度13.62%的强劲收入增长表明业务持续扩张，尽管可能比此前预期的速度慢。
另一个InvestingPro提示指出，Ibotta"资产负债表上的现金多于债务"，这可能为公司在应对广告主支出模式不确定性时提供财务灵活性。这种强劲的流动性状况可能有助于Ibotta度过近期挑战，并投资于增长计划，如文章中提到的Instacart合作。
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