周三，H.C. Wainwright将Avadel Pharmaceuticals (NASDAQ:AVDL)的股价目标从$27.00下调至$25.00，同时重申了买入评级。这一调整是基于公司第三季度业绩，其中LUMRYZ销售超过了一致预期，并达到了最高估计。
Avadel还报告了低于预期的支出和本季度正面的调整后营业收入/EBITDA，这被强调为产品推出仅一年多就取得的重大成就。
尽管财务结果积极，Avadel股价仍下跌19.3%，相比之下XBI指数下跌2.9%。这一下跌归因于对LUMRYZ患者停药率高于预期的担忧，以及对第四季度的谨慎信号。管理层不愿确认2024财年销售预测共识（他们在上一季度曾这样做），这也加剧了对2024年底销售和增长轨迹的疑虑。
H.C. Wainwright认为市场反应可能过度，建议在弱势时买入。该公司承认LUMRYZ市场动态发生了变化，包括新患者增加，导致短期内平均患者坚持度下降，但长期内接受治疗的患者数量增加。此外，每位患者的净值略有下降，这已被纳入LUMRYZ修订后的销售预测中。
尽管LUMRYZ近期销售预测有所下调，长期展望仍超过$600百万，仅对Avadel的价格目标产生轻微影响。建议投资者将预期的第四季度视为销售增长轨迹中的异常情况，可能受到库存消耗和毛利率到净利率计提的影响。
该公司强调，即使预计峰值市场份额不到25%，Avadel的股票仍大幅低估了LUMRYZ的价值，这还不包括特发性嗜睡症新适应症或其他生命周期管理机会的潜力。买入评级保持不变，修订后的价格目标为$25。
在其他近期新闻中，Avadel Pharmaceuticals报告了2024年第三季度的强劲表现，LUMRYZ销售强劲。这种嗜睡症药物产生了$50百万的净收入，季度内有2,300名活跃患者和700名新启动患者。此外，FDA已批准LUMRYZ用于7岁及以上儿童嗜睡症患者。
尽管出现营业亏损，Avadel仍录得$6.1百万的正调整后EBITDA。公司目前正与Jazz Pharmaceuticals进行持续的法律诉讼。这些最新进展凸显了Avadel致力于在季节性影响和较高的毛利率到净利率扣减面前最大化LUMRYZ的市场潜力并保持正现金流。
然而，公司承认由于向新使用oxybate患者转移以及持续的法律挑战，可能会影响坚持率。
InvestingPro洞察
为补充H.C. Wainwright提供的分析，来自InvestingPro的最新数据为Avadel Pharmaceuticals的财务状况和市场表现提供了额外背景。尽管近期股价下跌，InvestingPro提示显示分析师预计本年度销售将增长，这与文章中提到的长期展望一致。这一预期得到了公司令人印象深刻的收入增长支持，InvestingPro数据显示，截至2024年第二季度的过去十二个月收入增长了6260.23%。
公司的毛利率高达94.62%，InvestingPro将其识别为Avadel的优势之一。这种高利润率可能为公司提供财务灵活性，以应对文章中提到的挑战，如患者停药率和市场动态。
然而，值得注意的是，Avadel目前尚未盈利，过去十二个月的营业收入为负$98.79百万。这与InvestingPro提示指出分析师预计公司今年不会盈利的观点一致。最近的股票表现，过去一周下跌14.05%，反映了市场对公司第三季度业绩和前瞻性指引的反应，正如文章中所讨论的。
对于考虑Avadel潜力的投资者，InvestingPro提供了10个额外的提示，可能为公司的前景和挑战提供进一步洞察。这些提示以及实时财务指标可通过InvestingPro产品访问，为Avadel的财务健康和市场地位提供更全面的视角。
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