周二，杰富瑞修改了对GlaxoSmithKline (GSK:LN) (NYSE: GSK)股票的立场，将这家制药巨头的评级从"买入"下调至"持有"。该公司还将目标价从此前的INR 20.00调整至INR 15.25。此次下调是由于预期该公司在2025年的增长将受到抑制，受到多种挑战的影响。
分析师表示，尽管对长效HIV注射剂、用于骨髓纤维化的Ojjaara以及未来管线项目的预测仍然乐观，但Arexvy和Shingrix可能面临的阻力，以及美国Medicare Part D的重新设计，可能会抑制增长。
尽管在第三季度业绩公布后，2025年及以后的收入预测下调了约2%，核心每股收益下调了3%-5%，但杰富瑞仍认为GlaxoSmithKline实现销售额复合年增长率(CAGR)超过7%和2026年核心EBIT利润率超过31%的目标仍在可及范围内。
杰富瑞的预测略高于公司的目标，销售额CAGR为7.4%，核心EBIT利润率为31.4%。该公司的净现值(NPV)估计为每股1950便士，考虑了典型的10%<折价>率和最近23亿美元的Zantac<交割>。尽管评级下调，分析表明GlaxoSmithKline的基本价值仍然具有吸引力。
新的目标价INR 15.25（39.5美元）是1950便士NPV和1100便士公允价值的综合，假设2025年预期市盈率(P/E)为8.5倍。这反映了相对于<板块>14.3倍市盈率的40%<折价>，从20%上调。此外，杰富瑞已将GlaxoSmithKline从其特许经营精选名单中移除，表明其对该公司的投资前景发生了变化。
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