周五，美银证券调整了对Escorts Kubota Ltd (ESCORTS:IN)的展望，将目标价从此前的3,600印度卢比下调至3,250印度卢比。该公司维持对该股票的"表现不佳"评级。此次调整是在Kubota印度子公司（KAI和EKI）在报告季度完成合并后做出的，这影响了公司的财务状况。
合并导致Escorts Kubota的EBIT利润率下降至9.1%，较合并前11-12%的水平显著下降。虽然利润率的稀释在某种程度上符合预期，但下降幅度却相当大。Escorts Kubota的管理层预计，在未来12到18个月内，EBIT利润率将恢复正常，达到12-13%，这依赖于产品和成本的改进，以及合并带来的协同效应。
合并的子公司KAI和EKI在2024财年的合并收入为300亿印度卢比，EBIT利润率约为2%，相比之下Escorts在合并前的EBIT利润率为11.4%。Escorts包括合并业务在内的第二季度整体报告EBIT同比下降2%（经过可比性调整）。这一情况因铁路和工程机械部门不太理想的收益而加剧，这两个部门同比下降20%。
分析师强调，Kubota产品的发动机本地化对于实现两位数中段利润率水平至关重要。然而，这是一个长期目标，预计需要三到四年的时间，因为它取决于新的绿地工厂的开发，而这一工厂尚未开始建设。
鉴于最近的财务表现和未来的挑战，Escorts Kubota股票以2026财年32倍盈利的估值被认为几乎没有留下进一步失望的空间，这导致重申了"表现不佳"的评级。
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