周四，摩根士丹利对专注于磁性传感和功率集成电路(IC)的无晶圆厂制造商Allegro MicroSystems (NASDAQ:ALGM)启动了覆盖，给予"持平"评级，目标价为21.00美元。
该公司的分析表明，对汽车半导体市场持谨慎态度，预计该市场将经历一段停滞期。预计电池电动车(BEV)和内燃机(ICE)内容增长的这种预期放缓将成为Allegro收入扩张的重大挑战。
"持平"评级反映了摩根士丹利对Allegro股票的中性立场，考虑到公司面临的潜在不利因素。Allegro约75%的业务与汽车板块相关，可能会发现其增长前景受到预测市场条件的限制。
汽车半导体行业正在为每辆车的半导体内容增加可能会减缓的阶段做准备，这将影响像Allegro这样高度依赖这个市场细分的公司。
摩根士丹利对Allegro的21.00美元目标价是基于公司预计2026日历年每股收益(EPS)的30倍倍数。这一估值与Allegro自2022年以来的平均倍数一致。
与汽车半导体领域的同行如安森美半导体和英飞凌相比，这一目标价代表了溢价，但与模拟/微控制器单元(MCU)板块中毛利率较高的公司（包括亚德诺、德州仪器和微芯科技）一致。
根据摩根士丹利的说法，Allegro在市场中的定位处于一个十字路口，其估值反映了财务指标更强的公司，尽管其核心汽车板块面临预期的挑战。"持平"评级表明，Allegro当前的市场价格可能充分反映了公司的前景和行业状况。
摩根士丹利的评估强调了更广泛的行业趋势，即汽车板块敞口较大的半导体制造商必须应对潜在的增长放缓局面。Allegro的未来表现可能取决于它如何适应这些不断变化的市场动态，并在不断变化的汽车半导体市场中保持其竞争优势。
在其他近期新闻中，Allegro MicroSystems公布了2025财年第二季度的喜忧参半的财务业绩。该半导体公司报告第二季度销售额为1.87亿美元，环比增长12%，但同比下降32%。非公认会计准则每股收益(EPS)为0.08美元，处于公司指引的高端。
在这些结果中，Allegro强调其在电动车(EV)板块的增长和两款新的XtremeSense TMR电流传感器的推出是关键驱动因素。
面对具有挑战性的市场条件，Allegro在汽车和医疗板块取得了重大设计胜利，特别是来自中国汽车原始设备制造商的强劲需求。公司首席财务官报告毛利率为48.8%，营业利润率为11.7%。展望未来，第三季度销售额预计在1.70亿美元至1.80亿美元之间，毛利率为49%-51%。
为了财务稳定，Allegro进行了自愿债务偿还，将定期贷款余额减少到3.75亿美元。虽然公司在第二季度录得3500万美元的非现金公认会计准则亏损，但仍专注于库存再平衡和供应链改善，特别是在中国。
作为近期发展的一部分，Allegro预计将参加12月的几个会议，讨论其技术和市场地位。
InvestingPro洞察
来自InvestingPro的最新数据为摩根士丹利对Allegro MicroSystems (NASDAQ:ALGM)的分析提供了额外的背景。该公司的市值为40.5亿美元，反映了其在半导体行业的重要地位。然而，Allegro的财务指标揭示了一些与摩根士丹利谨慎展望相一致的挑战。
InvestingPro数据显示，Allegro的收入增长为负，过去十二个月下降了20.72%。这一趋势支持了摩根士丹利对公司在汽车半导体市场放缓中增长前景的担忧。此外，公司的市盈率为-168.4，表明Allegro目前没有盈利，这可能是摩根士丹利给予"持平"评级的一个因素。
InvestingPro提示强调，Allegro以适度的债务水平运营，流动资产超过短期债务，这可能在应对市场挑战时提供一些财务灵活性。然而，该股票在过去六个月内遭受了重创，价格总回报率为-27.34%，反映了投资者对公司近期前景的担忧。
值得注意的是，尽管目前面临逆风，但根据另一个InvestingPro提示，分析师预测Allegro今年将实现盈利。这一预测可能被纳入摩根士丹利的目标价计算中，该目标价基于未来收益估计。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为Allegro MicroSystems提供了12个额外的提示，提供了对公司财务健康和市场地位的更深入了解。
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