金银家：降息难抵经济颓势 风险资产频遭抛弃 07.11

行情回顾

昨日周二，金银盘中冲高回落，在弱势震荡的背景下，金银试图攻击1600和27.5未果后，继续遭受抛压，双双选择回测，全天呈现先扬后抑的走势。昨日由于欧盘时段欧洲的一些数据利好影响，金银试图尝试向上突破，怎奈利好因素十分有限，且不被市场接受，在美盘时刻又被打回原形，且创出全天低点。纵观整个盘面，金银弱势明显，目前基本面无一例外受利空困扰，近期属商品属性的金银跟随原油欧元等风险资产选择回落，且美国经济相对于欧洲来说属强势，加之受避险资产的亲睐，使得近期的美元可谓是风光无限，给近期与美指走势高度负相关的金银以沉重打压。且目前这种状态并没有好转的趋势，金银后期将面临大底的考验，若不能有效获得支撑，预计还将继续下跌寻求支撑，建议投资者切不可盲目抄底，目前最好以观望的思路对待行情的走势。昨日现货市场，昨日现货市场，黄金盘中最高1600美元，最低1564美元，最终收于1567美元，白银全天最高27.5美元，最低26.7美元，最终收于26.7美元，金银均以中阴线报收。

基本面分析
近期美国经济数据依然不景气。7月6日晚上公布的美国非农就业数据已经连续三四个月超出预期的差，而6月ISM制造业指数自2009年7月以来首次降至50点的荣枯分界线以下，进一步印证了美国经济增速放缓的事实。然而，市场却认为经济数据还没坏到足以令美联储立刻推出第三轮量化宽松的程度。流动性和利率政策影响最大的房地产市场已经出现好转，伯南克依然需要等待一个出手的时机和充足的理由，QE3的推出可能并不是近期的事情。

与此同时，世界其他的经济体已经拉开了新一轮货币宽松的序幕。中国央行自7月6日起将一年期存款基准利率下调0.25百分点，一年期贷款基准利率下调0.31百分点。英国央行将收购资产规模提高500亿美元，即增加780亿美元。而欧洲央行在疲软的经济面前也不得不降息至0.75%，并且因为欧洲央行行长德拉基对欧元区经济前景表达了悲观看法，市场认为欧元区仍有降息25个基点的空间。由于黄金和美元指数高度的负相关性，短期内宽松步伐的不统一将造成黄金价格承压。

近期发布的公告，中国的黄金需求也明显在“苦夏”状态中。2012年1—5月全国黄金珠宝零售总额累计同比增长18.7%，剔除价格因素，销量增长8%。与2011年全年增长46%的数据相比，剔除价格因素，销量增长近20%，销售增速回落明显。因此，世界黄金协会下调中国2012年黄金需求最多可达1000吨的预期，称这个仅次于印度的世界第二大黄金消费国今年的黄金需求将增长13%，至870吨，增幅预期低于去年同期。

技术面分析
黄金：从日线上看昨日一个根大阴今日金价可能还会顺势下行一番，指标MACD的表现来看死叉有放量的迹象只是能量柱的给出的力度不是很大。短期从日线上看最近的支撑在1550，所以日内金价的一个的波幅区间可能比较大。4小时连续两根大阴基本上是快吞没了前期金价上行的5连阳，金价之所以这里得到支撑可以关注前期金价5年阳的时候MA5穿越MA10提供上行势能这里正是1567水平位，但是附图指标MACD形成零轴下方的死叉又给予金价持续下行带来新的动能，所以暂时来看多单要谨慎。

白银：白银昨日K线几近吞噬周一的反弹走势，再次将反弹打回原形。形态看位于27美元一线有较强的支持，行情再度回测26美元附近的关键支持位置。日线技术指标KDJ死叉下行尚未触底，该位难以企稳，MACD零轴附近震荡，行情弱势还需更多调整才能企稳底部。

今日关注数据
14:00 德国 6月份消费者物价指数 前值-0.1%/月,1.7%/年;市场影响
14:00 德国 6月份批发物价指数 前值-0.7%/月,1.7%/年
14:45 法国 5月份经常帐 前值-42亿欧元
16:00 中国 6月份新增人民币贷款 前值7932亿元;市场影响
16:00 中国 6月份M0货币供应量 前值10.0%/年
16:00 中国 6月份M1货币供应量 前值3.5%/年
16:00 中国 6月份M2货币供应量 前值13.2%/年
19:00 美国 7月6日当周MBA抵押贷款申请
20:30 美国 5月份出口 前值1829.1亿美元
20:30 美国 5月份进口 前值2329.7亿美元
20:30 美国 5月份贸易收支 前值-501亿美元;市场预测-480亿美元;市场影响
22:00 美国 5月份批发库存 前值0.6%/月;市场预测0.3%/月;市场影响
22:00 美国 5月份批发销售 前值1.1%/月
22:30 美国 7月6日当周EIA原油库存

操作建议，目前金银技术面看，顺势做空为上佳之选，但由于昨日的大跌，目前已距离上方的均线压力较远，建议暂时观望，待金银反弹至1580及27.3附近可做空，止损1588和27.7，止盈1550和26.2.轻仓操作，严格止损。

金银家研发中心：赵峰
以上属个人观点，仅供参考
2012.07.11