金银家：金银快速上行，留一半清醒留一半醉

周二市场风险偏好情绪占优，股市和商品市场震荡上行支撑高收益货币走强，美指跌破82一线支撑，金银也延续了强势上行的势头。黄金盘中高1641.3低1618收盘1637.3收出中阳线，同时也是连续收出第5根阳线，白银高29.5低28.64收盘29.3收中阳线，短线均呈现强势特征。

综合市场消息面因素，利好因素占优。
新华社周二(8月21日)报道称，在外需持续低迷的背景下，促消费政策年内将再发力、出实招。有消息称商务部、工信部等多个部委正就消费相关的若干领域密集摸底，并就相关鼓励政策的思路进行可行性论证和效果评估。预计年内将迎来促消费新政密集发布期，信用消费等领域或有政策鼓励。中国政府进一步向市场释放流动性的预期对股市和商品市场形成支撑。

欧洲方面，欧央行德国执委阿斯穆森周二表示全力支持德拉吉的债券购买方案。他说，“一个货币只有其生存没有问题，才可能保持稳定。”市场认为他的表态意味德国政府对欧洲央行在购债问题上的态度有所缓和，欧洲央行购债预期升温，同时，有消息称德国对希腊问题的态度也有所缓和，市场风险偏好情绪快速升温支撑高收益资产上行。

美国方面，由于周四凌晨2点美联储将公布7月31日-8月1日货币政策会议记录，市场关于美联储QE3的预期再度升温，美元承压，破位下行，也间接的对高风险资产包括金银形成技术上的支撑。多重利好合力支撑金银在周二形成突破上行行情，但这种上行动力能否得以延续仍令人质疑，个人认为在群情激昂，蜂拥入市的时刻保持一份清醒很有必要。

毕竟2011年下半年以来令金银纠结徘徊的压制性因素并未远去。
首先，欧债危机悬而未决，目前的利好仅限于官员口头因素的支撑，缺乏具体的实施细节，“开源”和“节流”之争依然存在。而当危机从金融系统蔓延到实体经济领域尤其是影响到欧元区核心国家乃至世界其他主要经济体的实体经济时，援助的“水池”就有了新的问题，所谓的援助也终将是画饼充饥。故边缘小国的退出依然是大概率事件，由此引出对高收益支撑的打压也将继续存在。

其次，美指的中期上行通道维持，且美国经济的健康程度远好于欧洲和日本，美元还有中期上行的基础，QE3的时隐时现只不过是美联储以退为进的策略，随着大选的临近，两党政治的互相牵制，美联储近期推出新一轮经济刺激计划的步伐将继续延缓。那么支撑股市和商品市场上行的动力将逐步削弱。
再者，近期公布的全球主要经济体第二季度GDP 均出现不同程度的下滑，国际投行也纷纷调降下半年以及2013年的经济增长预期，若这一态势在第三季度延续，则股市和商品市场将继续承压，对高息货币，金银还将形成压制。

综述，短线金银的上行暂定性为技术性的反弹行情，整体仍未摆脱横盘震荡格局，近期还不具备单边大幅上行的基本面基础。在享受金银价格上行带来的利润的同时，也不可得以忘形，重仓赌杀。

技术上看，
金价此前横向整理的三角形区间上轨在昨日被一举上破，日图震荡格局被打破，若短线回撤得以确认突破有效则后市还将继续震荡上行，上方的阻力指向周图大三角形整理上轨1672附近。 到位后再做进一步的判定，是突破这个整理区间展开轰轰烈烈的大五浪上行结构，还是遇阻重新回归震荡区间，再次测试下轨1570的支撑。具体如图一。


白银从形态上看，周图长期上行趋势线未被打破，银价维持震荡上行的动能，但月线图相对弱势，MA30和MA10在29.5，30.4附近的阻力相对较强，需要层层突破后才能进一步打开上行空间。具体如图二。


金银家研发中心：童鉴
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2012年8月22日