郑眼看盘：经济数据偏淡 央行近期“手有点松”

本周四A股继续上涨，沪综指收盘上涨0.83%至2219.37点，站上了上周整理平台，盘中一度上冲至2234.39点。其余股指走势均好，其中深综指收涨0.99%，创业板指涨0.54%。
　　
盘面看，周期类股是股指大涨主要功臣，煤炭、有色、钢铁、水泥等品种走势较好。从消息面看，煤炭股似乎有些个别的利好，但其余周期类股并无直接利好。从美元走势看，近期美元走势显弱，但也没怎么显著下跌。再从外盘工业品期货看，同样走得不怎么强，Comex铜及LME均连拉三阴。
　　
最近一段时期，A股的投资气氛比较好，境外投行看多A股如高盛等，境内投行看多者更多，如申万看到2600点。此外，昨中金公司再一次发表了看多A股的观点。中金甚至表示，“A股不是反弹，是反转。”中金罗列的看好理由比较多，大致包括改革红利、蓝筹股低估、世界经济形势趋好等。至于利空因素，中金虽也谈到，但一概淡化，其不仅认为美联储退出QE不是问题，而且认为影子银行和债务问题都不是最重要的问题。
　　
不过，从历史经验看，每年底投行会预测次年行情，事后看多数是错的。道理可说上许多，但事实总归不能否认。虽然投行的研发能力和专业能力较强，但A股委实也太过特殊了。就以最近几年看，外围股市历史新高迭创，而A股偏就能趴着不动，这一方面是因为A股在规范方面有所欠缺，另一方面是因为承担着和成熟市场不尽相同的融资功能，而这些因素断非投行所能预料。
　　
周期类股强势一般可视为经济指标偏强的表现，但在我们的特殊阶段，事情可能没这么简单，某些时候甚至可能是相反的。如果经济指标开始有所走软，再如果主力猜测管理层或将进行些刺激，这种情况下就会出现相反走势，可能昨日周期类股强势也与此相关。前几天汇丰中国PMI指数增速回落，伴随着近两周央行不断释放货币，这些都是主力可用来猜测的材料。顺便说下，昨央行又进行了近200亿元的逆回购。
　　
昨国家统计局公布，10月份规模以上工业企业实现利润总额同比增15.1%，增速比9月份回落3.3个百分点，其中，主营活动利润同比增6%，增速比9月份回落1.5个百分点。本周末官方正式PMI指数公布，不排除其有欠理想的可能，值得关注。假如经济数据确实向弱，则上述市场对经济刺激的预期还会加大，这种情况下调结构类股会相对受抑，而周期类股或继续受益。
　　
股指期货空头于周三退避，不料其于本周四卷土重来，空头第一主力国泰君安席位于主力合约上一天内增空4000手左右。从以往数据看，这样的增空力度显然很大。空头势猛并非毫无来由，笔者相信和昨日周期类股强行上拉有关，因这意味着市场兴奋点落在刺激上，而非调结构上。
　　
本周稍早笔者认为股指或向上穿越上周高点的2211点，然后又认为上档压力在2250点，昨股指高点离阻力位尚有段距离。从股指上升动能看，虽然空头大量狙击，但多头能量似未完全释放完，未来盘整后或小幅回落后，一般会有继续向上拓展的机会。
　　
今日为月末最后一个交易日，资金压力已大致挺过，故一般股指仍有望上行，只是震荡也可能加大，但空头既已进场，料不会这么快又认赔出场，少不了一番争斗。