郑眼看盘：政府债务低于预期 资金面将有所好转

A股虽遇“新国九条”利好，但表现颇令人失望。本周一沪综指收跌0.18%至2097.53点，虽然多数个股上涨，但因银行等权重股拆台，最终指指表现不济。深市表现相对好些，深综指收涨0.32%，创业板指涨1.06%。
　　
沪深两市大多数银行股下跌，可能和一些不利传言相关。有传言称，银监会起草的《商业银行同业融资管理办法》（即 “9号文”）即将公布，这可能对银行股造成压力，银行业所受监管或将趋严。此外，地方债审计结果可能也是压力，这条消息虽是盘后公布，却也不排除事先被“预期到”的可能。
　　
笔者认为审计署所给出的数据事实上可理解成利好，因公布的数值低于市场预期。截至2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务20.69万亿元，债务率为113.41%。很明显，该数据绝对值虽然比较大，但明显要低于前期社科院所预测的28万亿元。因此若不出意外，今日银行股有可能反抽，会对股指形成正面推动。
　　
这两天笔者发现有不少人将“新国九条”和2004年的“旧国九条”加以对比，大多认为“旧国九条”引发了当年涨至1783点的行情，并隔一年后引发特大牛市，因此这次“新国九条”也可能出现这样的情况。
　　
但笔者认为不能这样对比。回顾2004年时，我国经济已回升至后期，正处于从“旺盛”到“过热”演变的临界点上。当时的“油、电、煤、运”全面紧张并引发相关权重股炒作，所以很有利于股指上涨。到了1783点以后，当时管理层刚好开始控制 “经济过热”，这才是股指掉到998点主因。至于其后涨至6124点，主要是和人民币升值相关，个人认为股改只居次要地位。
　　
对于这次“新国九条”，笔者认为只是使得中国股市更加规范，因其会使得更多人信心提升而参与股市，所以具有些利好。至于能否带来大牛市，还取决于资金面是否同步配合，而可惜的是，在可预见的未来，资金面一时难以彻底地、趋势性地好转。
　　
不过资金面在短期内会有所转好，因年关基本上已过。今日为2013年最后一个交易日，此后资金面情况当继续有所好转，因此股指仍有可能攀升。
　　
昨日盘后消息面上也有些明显利好，主要是中共中央政治局30日召开会议，决定成立中央全面深化改革领导小组，由习近平任组长。这条消息能强化市场对改革红利的预期，因领衔者级别已高得不能再高，改革得到切实推行的概率会更大。
　　
预计今日股市上涨机会较大，因筹资者基本上完成了操作。过了元旦，商业银行又有了放贷额度，在首季加大放贷的动机仍存，这对股市短期内应较为有利。至于IPO恢复虽然放在元月，但具体的打新规则等仍有不确定性，故也不能简单认定为利空。