郑眼看盘：利好密集 沪弱深强

周三沪深股市走势分化明显，早盘两市一齐冲高，但最终上证综指跌0.15%至2044.34点，深综指则涨0.87%至1053.77点，两市成交均有所放大。昨日创业板走势非常强势，收盘大涨了将近4%。
　　
保监会周二晚间公布了《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》，这条消息为原本就火爆的创业板炒作火上浇油。昨日创业板指数全天保持强势，即使在主板盘中大幅调整时仍维持了强势。据一些市场人士测算，保险资金中最多可用于股票投资的资金高达一万亿元左右，其潜在投资力量显然较为强大。
　　
从新股配售角度看，笔者认为，如果保险公司无法涉足创业板，无疑会被其视为损失，其肯定会利用新规则参与创业板新股网下申购。但会否主动炒作二级市场的创业板股票，还有待观察。从历史经验看，保险公司似乎偏爱现金流较为充足的低市盈率公司。
　　
中午休市时分，保监会又通过微博宣布，经国务院同意，保监会近期“将启动历史存量保单投资蓝筹股”政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点。不过，昨日主板蓝筹股表现仍相对较弱，似乎没对这条利好做出反应。
　　
沪市主板弱势的深层次因素是和经济转型预期相关，只是凡事也要有个度，当前沪深不少个股跌幅或许已有些过度。沪市主板弱势另一原因是技术性的，和经济基本面无关，这就是新股配售制度。
　　
新股发行的后遗症已经较为明显，笔者统计了一下：昨日沪市主板成交仅为深市主板的56%，如果将深市主板、创业板、中小板合并计算成交额，那么深市交易量会达到沪市的3.2倍，这显然和上海国际金融中心的地位不相称。这样的反差管理层不会无动于衷。
　　
前两天笔者曾猜测管理层极有可能出台利好，为新股发行护航，现在看来管理层动手时间及急迫心情还超出笔者想象。先是前两天汇金巨额申购ETF、监管层希望破净公司大股东回购股份，后是有保监会密集地出台上述两条利好。
　　
不过，投资者后市仍应谨慎，主板过度弱势虽有些不太合理，但短期内得到彻底改观的机会也较有限，因最近经济指标略略下调，且新股冲击才刚刚开始。就创业板来看，其走势虽然很强，但风险同时也在急剧加大。未来会有大量新公司挂牌，创业板稀缺性将会被摊薄，目前的估值就会显得太高。在新股发行方面，今年管理层必然会努力向注册制靠拢，干预或管制虽然仍然会有，但肯定会趋于弱化。如果真是这样，未来新股发行速度多半就会较快。
　　
就成熟市场标准看，流动性好的大蓝筹往往才具有溢价，我国国情虽然有些特殊，但既然管理层有意向国际标准靠拢，那么这样的特色在未来只会越来越淡化。这个大方向是不太可能改变的，难以猜测的只是速度而已。