美债风波暂息 明年初或卷土重来

就在10月17日凌晨钟声即将敲响之际，美国两党有关上调债务上限和结束政府停摆的马拉松式谈判终于在最后时刻传出了好消息。美国总统奥巴马正式签署法案，美债风波暂时告一段落。不过，屡屡发生的债务僵局让市场对于美国的信任尽失，明年初美债风暴或再度来袭。
　　
美国已损失240亿美元
　　
据美国参议院共和、民主两党领袖提出的议案，联邦政府各部门将获得预算运营到2014年1月15日，同时把财政部发行国债的权限延长至2014年2月7日。随后，奥巴马正式签署法案结束长达16天的联邦政府关门。此外，白宫行政管理和预算局局长伯韦尔宣布，目前停工在家的联邦政府雇员预计在17日上午开始正常上班。
　　
世界银行行长金墉昨日发表声明称，美国达成上调债务上限的协议，令全球经济免于一场潜在的灾难。韩国企划财政部官员则表示，美国就提高债务上限和重开政府达成协议，解决了金融市场的最大波动因素，让韩国政府松了一口气。
　　
不过，评级机构标准普尔表示，美国联邦政府的关门将导致美国国内生产总值在第四季度减少0.6%，也就是相当于240亿美元的损失。美国著名五金工具制造商史丹利百得更发出盈利警告，成为首个因政府关门而出现业绩波动的公司。
　　
大公国际下调美评级
　　
美国债限风波化险为夷，美国股市三大股指16日大幅上涨报收。亚太股市昨日普遍上涨，MSCI亚太指数上涨0.8%，逼近5个月高点。不过，进入欧洲交易时段，欧洲股市小幅低开，美元指数一度跌至80关口下方，国际金价在10分钟内暴涨近3%，突破每盎司1300美元大关。市场传出消息，惠誉将下调美国的信用评级。
　　
评级机构惠誉日前宣布将美国AAA主权信用评级列入“负面观察”，这意味着惠誉对美国信用前景发出了警告，很可能调降其评级。2011年8月，同样由于美国两党在提高债务上限问题上僵持不下，评级机构标准普尔公司宣布将美国AAA级长期主权信用评级下调至AA+，评级的下调导致金融市场发生大动荡。若惠誉调降美国评级，将成为三大国际信用评级机构中的第二家采取类似行动，也势必触发全球市场的重大连锁反应。
　　
而在昨日，中国评级机构大公国际将美国本币和外汇信用评级从“A”下调至“A-”。大公国际认为，虽然美国联邦政府暂时避免了债务违约，但却没有改变债务增速大幅高于财政收入和国内生产总值的基本面，高度依赖借新还旧维持其偿债能力的模式不断增加联邦政府债务偿还能力的脆弱性，导致主权债务时刻处于危机的边缘，这种状况在可预见的时间内不会有实质性改变。
　　
大公国际称，美国联邦政府关门事件凸显政府偿债能力严重下降，使国家主权债务进入危机状态。2013年10月1日美国联邦政府宣布关门，导致这一重大事件发生的根本原因是，长期依赖举债维持运转的国家机器在存量债务额度用尽而没有新增债务注入时形成流动性短缺，联邦政府无钱正常运行。美国政府关门事件是其长期入不敷出，过度负债的必然结果。
　　
大公国际认为，2008年美国爆发债务危机以来，联邦政府的偿债来源与真实财富创造能力的偏离度日益扩大，缺乏偿债基础的政府巨额债务处于随时违约的边缘，这种局面在相当长的时间内难以改变。2008至2012财年间联邦政府存量债务增长了60.7%，而同期名义国内生产总值仅提高8.5%，财政收入则下降了2.9%，这表明财政收入作为美国政府根本偿债来源的基础地位正在发生动摇，对借新还旧依赖程度的提高增加了政府债务链的脆弱性，债务违约随时可能发生。由于政府偿债环境的基本面不会得到根本改善，联邦政府的债务悬崖状况将会长期存在下去。
　　
美财政问题尚未解决
　　
美国国会终于达成上调债务上限以及让政府重新开门的协议，但避免危机的发生和解决美国的财政问题是两个不同的概念。花旗银行经济学家维奇警告，最新的协议只是把即期的风险推迟到几个月以后，因此市场不应该过分乐观。只要这些长期的财政问题没有解决，美国股市是不可能真正出现“大牛市”。
　　
花旗的报告还显示，明年2月7日只是一个“软性的”最后限期，因为到那时候财政部将可以利用“特殊措施”挖掘额外2000亿美元的借款空间。不过，美国债务上限危机明年3月或卷土重来，只有美国国会能长期化解债务上限问题，美国的短期利率市场才会稳定下来。
　　
贝莱德基金管理公司首席执行官芬克表示，美国政客们纵容债务违约的意愿令外国投资者感到失望和担忧，就算现在达成协议避免违约，损害也已经造成，结果将是美国经济增长放缓。
　　
此外，美国政府重新开门亦非易事。有分析人士预计，依赖信息技术的美国政府部门将面临诸多难题，离政府完全恢复至关门前的正常水平还需要几周甚至几个月的时间。