徐成宏：意大利陷政治忧虑 伯南克证词受瞩目

昨天欧洲盘时段受意大利大选的消息引发外汇市场较大波动，意大利大选令市场再次担忧欧债的前景，因此避险情绪上升导致美元继续上涨，欧元兑美元因此大跌，全天波幅相对较大，欧元一度跌破1.3050，下方将测试1.3000的心里支撑，跌破此支撑欧元还将继续弱势。

　　今天市场将继续关注意大利最终选举结果，同时今天晚些时候美联储主席伯南克国会作证，考虑其讲话的重要性，可能令市场再次出现剧烈波动。市场认为，尽管市场早已对美联储的资产负债规模感到忧虑，但目前伯南克不会改变他的态度。

　　市场担忧意大利政治前景

　　意大利议会选举未能有最终的结果，这让产生一个稳定政府的希望化为泡影，也让投资者最担心的事情成为现实，意大利政局的不确定性将再次搅动欧洲，因为这一投票结果意味着意大利可能在几个月内再一次举行大选。

　　投票统计结果显示，中左翼阵营的民主党领导人贝尔萨尼有望赢得众议院多数，但贝卢斯科尼领导的中右翼联盟与中左翼在参议院的争夺战中难分高下，每四个选民就有一人投票支持格里洛。

　　格里洛此前表示拒绝与主流党派合作，提倡对意大利的欧元区成员身份进行公投，中间派蒙蒂挤到了第四，预计两院赢得支持率仅10%左右，显示选民对紧缩措施的强烈不满。据内政部对99.9%票数的统计，意大利中左派赢得了众议院选举，参议院陷入僵局。

　　据报道称，在参议院选举中，中左翼联盟的支持率约为36%至38%，较中右翼联盟高出约6个百分点，在众议院选举中，中左翼联盟的支持率约为35%至37%，较中右翼联盟也高出约6个百分点。

　　不论是哪方赢得下议院选举，都将被赋予630个席位中的340席。参议院选举的结果仍不明朗，不过电视台显示的结果表明没有任何一家党派或联盟能够赢得多数席位。

　　从初步统计结果来看，左翼党派可能在众议院拥有微弱的领先优势，不过看起来没有任何党派或者联盟能够在参议院拥有多数优势。市场认为，如果产生陷入僵局的，可能会威胁意大利经济改革进程，并重燃欧元区债务危机，从而令欧元承压。

　　另外欧洲央行委员会阿斯穆森昨天称，欧元区目前不存在通货膨胀威胁，一些成员国的经济将很快恢复增长，他表示，根据央行预期欧元区通胀率将在未来数月降至2%以下，他还称，若欧元区通胀压力上升，央行将采取行动。

　　伯南克将维持目前的宽松规模

　　伯南克将分别于北京时间周二和周三23:00在美国参议院金融委员会和众议院金融服务委员会发表证词演说，市场将从伯老的证词中搜寻美联储将何时放缓或停止购债的线索，因为在此前公布的会议纪要中受减少宽松规模使美元连续三周上涨。

　　美联储内部官员对量化宽松的争辩日益升温，有不少官员为购债行动进行辩护，但也有很大一部分委员表示支持缩减大举购债计划规模，因此这次伯老的发话显 得尤为重要。若伯南克的证词传达出任何有关在年底前退出当前定量宽松计划的信号，美元将会继续走强，而金融市场也会表现动荡。

　　从理论上讲，此次伯南克讲话若继续倾向实施宽松政策，将利好风险资产走势，反之，伯老若支持提前退出QE，将大幅利好美元，进一步助涨美元近期涨势。不过市场的普遍预期是伯南克将会为购债计划做辩护，维持目前的宽松规模宽松政策到年底前不变。

　　市场认为，谈论宽松政策退出就等于是退出的开端，市场已经习惯于美联储的行动，以及供需动态形势的变化，美联储官员向来视言辞沟通为最好的政策工具，因此若在实际政策转向之前提示市场将采取行动，那么这将是相对缓和的做法。

　　伯南克正是在去年12月份再做出扩大量化宽松举措的决定，因此该举措很快结束的可能性不大，美联储改变立场的动因不足，美联储尚未准备好退出刺激措施，可能逐渐减少购债，而非简单地停止，同时一些联储官员希望重新思考退出细节。