自年初以来，埃克森美孚(NYSE:XOM)的股价一直承受着较大压力。尽管2018年原油价格在较高区间交投，但由于这家全球最大石油生产商的业绩未能达到季度盈利预测，投资者避开了这家全球最大的石油生产商。
截至周五收盘时，埃克森美孚股价已跌至75.55美元，2018下跌了近10%，抹去了过去12个月的所有涨幅。不过，这波下跌将公司的股息收益率推高至4%以上，那么问题来了，对寻求长期收益的投资者来说是一个购买机会吗？
尽管埃克森美孚暂时受挫，但笔者相信它并没有失去光芒，投资者应该关注该公司在最近原油价格下跌后进行的重大转型而可能产生的长期价值。
多元化业务
埃克森美孚商业模式最大的优势在于其多元化。该公司还经营着世界上最大的一家综合炼油商，并销售石油化工产品。换句话说，埃克森美孚的收入来源不仅仅依赖原油。
这种多样化提供了一种健康的平衡，提高了公司在原油和天然气价格出现周期性下跌时继续产生现金流的能力。
自2014以来，大宗商品价格疲软对埃克森美孚的上游业务造成了相当大的冲击，而上游业务也是埃克森美孚一直在苦苦挣扎的领域之一。在剔除第四季度一次性税收优惠的情况下，该公司美国上游业务的潜在亏损为5.41亿美元，埃克森美孚该业务已连续第12个季度亏损，这似乎是对公司股价的最大拖累。但埃克森美孚管理层有一个应对这一局面的计划。
为了应对原油价格的周期性下滑，埃克森正在投资数十亿美元，以增加西德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地的原油产量，扩大现有业务，加强基础设施建设和建设新的制造基地。
受最近公司税率降低的鼓励，该公司计划在2025之前将其在二叠纪盆地的原油和天然气产量增加两倍。埃克森美孚还计划将新增的原油产量与其炼油和化工业务整合，以获取更多利润。
债券收益率的威胁
当债券收益率开始上升时，像埃克森美孚这样的分红类大盘股票往往表现不佳。出现这种情况的原因很简单：当投资者看到安全避险资产（如美国国债）拥有更具吸引力的回报时，他们就会退出对风险更高资产的投资。
截至周五，美国10年期国债收益率仅仅略低于3%，一些分析师预计2018年年底前该收益率将达到4%，因为美联储将继续加息。然而，当谈到埃克森美孚时，笔者认为这种想法并不正确。
埃克森美孚向股东支付的股息在过去35年里以年均6.3%的速度增长。该公司是道琼斯工业平均指数成份股中派发现金股息最豪爽的公司，在12个月内向股东派付了近130亿美元的股息。
如果40年前向该公司股票投资1000美元，那么现在的总回报将达到惊人的70000美元，其中大部分来自股息。
结论：原油价格当前稳定在每桶60至65美元区间，同时包括高盛在内的一些人士预测布伦特原油在未来6个月将上涨至82.50美元，因此，笔者认为埃克森美孚的股价将会上涨。
即使油价维持在目前的水平，持续增长的产量也将增加该公司的现金流。由于其多元化和出色的资产负债表，埃克森美孚很有能力维持其长期且令人印象深刻的可靠派息记录。
通过将埃克森美孚公司的业绩与业内同行进行比较，你会发现该公司的投资回报仍然在增加。该公司股价从1月初创下52周高点的89.30美元大跌了15%后，现在股价似乎很便宜，也很难被忽视。笔者认为，这只股票非常值得趁着当前其价格走低的时机买入。