HPC外汇：美联储可能逐步对QE减力

宽松货币政策对经济的益处并非主要来自于汇率变动，而是来自于对国内或地区内总体需求的支持。美国等国推行QE，可能令新兴市场处境更趋复杂，尤其是那些出口导向型经济体，并且可能带来资产泡沫和金融失衡方面的担忧。
　　
　　不过美国与其他发达经济体需求增强带来的益处，将盖过这种负面影响。同时也指出，资产摆布也是导致外汇占款变化的重要原因，金融机构、企业和家庭对于外汇和人民币的偏好，会导致外汇市场的变化，进而影响外汇占款。所以需要将外汇占款变化对货币政策影响的观察期放长，不能仅凭一个月的数据就下结论。尽管在前不久的议息会议上，伯南克并未就QE后续调整的方向作出界定，但本周一，美联储决策成员之一纽约联储总裁杜德利在纽约发表讲话，罕见地透露了可能考虑逐步对QE减力的信息。，一旦美国经济形成足够的增长势头，他将支持美联储放缓资产购买计划的步伐。而塞浦路斯央行当地时间周一晚间表示，该国所有的银行将在本周二至周三继续关闭，直至周四才恢复营业。在美国经济更加稳健的情况下，随着全球经济一体化不断加深，世界其他经济体都会从中获益。
　　
　　对于外汇占款增长，央行行长周小川在"两会"期间给出了更为专业的解释：外汇占款的变化涉及资本流动，特别在西方经济情况还具有很大的不确定性时，美国的债务问题、欧洲的主权债务问题，都会导致国际市场情绪波动增大，因此国际资本的流动也会比较大。希腊财政部消息显示，塞国银行业在希腊分支机构将于周三开始营业。为了防止在该国银行业于本周晚些时候恢复运营后再度出现挤兑潮，央行将会适当地出台一些限制性的资本管控措施。该行长还指出，援助协议是塞浦路斯走向复苏的唯一希望，如果没有援助协议塞浦路斯今天就会违约。
　　
HPC外汇
2013-3-28