Formax福亿： 欧美政策背离美元强势崛起

周三市场，美元指数强势崛起，大涨0.66%，重回81上方，目前交投于81.16附近；欧元兑美元暴跌0.73%；黄金暴跌2.54%，价格创4个月来最低，目前交投于1246.8美元左右，后市堪危。

市场的剧烈震荡主要是受欧美政策背离的影响，欧洲央行传来进一步宽松的可能，而美联储则缩减QE的潜在信号。

彭博援引两位知情人士消息称，欧洲央行考虑将存放在欧洲央行的商业银行的准备金存款利率从现在的0%下调至-0.1%。欧央行希望这一措施将能够迫使银行支付流动性缓冲，促使它们向企业和家庭借出现金。与此同时，因为贷款利率下降，并且金融机构也无法将负利率转嫁给储户，所以负存款利率也可能抑制银行的利润。

按知情人士的说法，目前这一概念已经经过欧洲央行理事会成员的讨论，但还未取得共识。负存款利率和0.1%的下调幅度都是欧洲央行前所未有的，因而其效果尚不确定。欧洲央行这一可能行动尚未被证实，有关发言人也拒绝对此评论。

不过，欧央行官员们此前已经表示过，负存款利率是抵抗通缩的工具。11月7日，欧洲央行主席德拉吉称，央行已经在技术上为负利率做好了准备。上周，欧洲央行执委、首席经济学家Praet表示，如果有需要提振通胀，负存款利率和资产购买都是欧洲央行的选项。

在欧洲传来可能进一步宽松的信号同时，昨日美联储10月FOMC会议纪要则传来可能的缩减QE的信号。纪要表示，未来数月如果经济数据进一步好转，美联储可能缩减QE。这一立场与近日伯南克和耶伦的表态大相径庭，使12月缩减QE的可能性重新被点燃。

会议纪要显示，与会者们讨论了设定简单准则来自动调整QE额度的可能性。引入单一变量，如失业率、就业人数等作为标准，自动调整QE额度。一些与会者对此表示赞同；另一些与会者认为，此政策不太可能可靠地产生预期效果。

大多与会者认为，降低央行支付给银行的超额存款准备金利率，是未来某一阶段可以考虑采取的行动。尽管此举通常被认为成效较小，但给市场传达了联储维持低利率的意愿。FORMAX认为，这有可能成为未来美联储缩减QE时采用的对冲工具，以减少对市场的冲击。

会议纪要认为，调整前瞻指引可能会提高透明度，调整前瞻指引“可能”会与首次缩减QE政策同时进行；指引会解释失业率降至6.5%之后的利率计划。但其他官员担心调整失业率门槛会伤及美联储信誉。

值得注意的是，针对10月1-16日发生的联邦政府关门事件，美联储纪要认为，政府关门给经济带来的影响是暂时性的，程度有限。这一点暗示，10月之后的经济数据不佳在美联储看来可能只是短期的现象，并不影响美国经济改善的趋势。

实际上，10月非农数据的强劲也显示，美国经济的好转可能被低估了。如果11月非农数据继续向好，我们预计美联储在12月开始缩减QE将变得极为可能。

今天，欧洲央行行长德拉基将发表讲话，他对货币政策尤其是负利率的看法值得投资者关注，德国财政部长朔伊布勒和德国央行行长魏德曼届时也将出席。