// 市场要闻 //
国家发改委日前下达2025年度以工代赈中央预算内投资50亿元，支持地方实施1008个以工代赈项目，计划吸纳12.3万农村脱贫人口和其他低收入群体参与工程项目建设，发放劳务报酬超过17.1亿元。
央行发布的《2024年第四季度中国货币政策执行报告》显示，证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具取得初步成效。截至2025年1月末，互换便利共开展2次操作，金额合计1050亿元，支持证券公司自营股票投资规模明显增长。截至2024年末，我国上市公司披露拟申请回购、增持贷款金额上限近600亿元；2024年披露回购和大股东增持计划金额上限接近3000亿元，创历史新高。央行表示，下阶段将推动保险机构参与互换便利操作，并不断优化相关政策，提升两项工具使用便利性。
国家网信办公布《个人信息保护合规审计管理办法》，自2025年5月1日起施行。
明晟公司（MSCI）公布了2月份指数审议结果。其中MSCI中国指数新纳入恒玄科技、供销大集、阿特斯、极兔速递、润和软件、晶合集成、四川长虹、永辉超市8只股票，剔除安井食品、安图生物、华熙生物、凯莱英和华阳股份等20只股票。调整将于2月28日收盘后生效。
香港计划放宽对中国内地公司的上市规则。香港财经事务及库务局局长许正宇表示，香港证监会与港交所正在积极研究调整现有上市规则，以进一步便利内地企业，尤其是深圳企业的融资需求。该计划预计于今年晚些时候公布，旨在降低筹资门槛、优化市场结构并改善公司治理。
美国总统特朗普签署备忘录，将引入对等关税。特朗普表示，通过其他国家运送商品以避开关税的做法将不被接受；将考虑把采用增值税制度的国家作为关税对象；不要期待会有任何豁免；很快将对汽车、钢铁、铝和药品加征关税；短期价格有可能上升。相关措施的生效日期并未公布，一位白宫高级官员称，这一庞大过程可能需要数周甚至数月才能完成。在钢铁之后，特朗普将下一个目标对准了汽车。他继续发出关税威胁，称最早将于4月2日对汽车征收关税——在此前一天，内阁成员将向他提交报告，概述一系列进口关税的选择，以重塑全球贸易。机构认为，加征关税主要影响墨西哥汽车出口，对中国汽车出口影响较小。
四名美国官员透露，特朗普政府已向乌克兰提议，美国应获得乌克兰稀土矿50%的所有权，并表示如果与俄罗斯达成和平协议，美国愿意在乌克兰部署美军来保护稀土矿。美国国会代表团向乌克兰总统泽连斯基提供了一份文件并希望他签字，这份文件将授予美国拥有乌克兰未来50%的矿产储备。泽连斯基礼貌拒绝签署这份文件。
// 板块事项 //
地产
2025年春节假期之后，广东多座城市发布专项债收购存量土地的公告。据初步统计，目前广东共有14座城市发布相应收购公告，所涉地块超过100宗，总收购价格已经超过200亿元。
上海1月份一手住房成交面积49.9万平方米，同比增长16%；二手住房成交面积140.3万平方米，同比增长16%，当月成交1.6万套，连续4个月保持在1.5万套以上。
数字经济
国家数据局局长刘烈宏发文称，2025年将推进统计核算试点，完善数字经济监测评估指标体系；出台促进数据交易机构高质量发展政策文件，探索数据要素价值实现模式和路径；会同财政部完善数据资产入表政策体系，以推进数据资产入表带动企业数据开发利用；稳妥推进数据资本化，稳步推进数据资产融资增信，规范公司股东以数据作价出资行为。
全国统计工作会议在京召开。会议强调，统计部门要建立健全数字经济、网上零售等领域统计制度，积极推动智慧统计项目立项，进一步完善统计网络和数据安全保障体系
AI
国家超算互联网平台宣布推出“AI生态伙伴加速计划”，提供3个月DeepSeek API接口免费使用、千万卡时算力资源池等激励。
// 个股大事 //
鸿蒙智行官宣，尊界技术发布会定于2月20日举行，届时将全球首发搭载智能光幕玻璃的新车尊界S800，还有望公布新车内饰，预计于今年上半年正式上市。
阿里巴巴联合创始人、董事局主席蔡崇信确认阿里与苹果合作。
雷军表示，小米在去年重新恢复了高速增长，增速超过30%，并预计今年将继续保持30%以上的增长速度。目前，小米电动汽车的订单已经排到了6至7个月之后，显示出市场对小米产品的强烈需求。小米将继续加大在电动汽车领域的投入。
百度文心一言自4月1日全面免费开放，深度搜索功能上线。百度宣布，将在未来几个月中陆续推出文心大模型4.5系列，并于6月30日起正式开源。
小鹏汽车董事长何小鹏表示，今年5月会推出MONA的顶配版MONA M03MAX，搭载行业最顶尖的自动驾驶技术；下一个10年，高阶智能驾驶的渗透率会从2%提升至50%，甚至80%-90%。
小鹏汽车将联合头部保险机构推出定制化智驾保险产品，此产品覆盖城市/高速导航辅助驾驶(NOA)、自动泊车等核心功能。
宁德时代已正式向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请。保荐人包括美银、中金等知名机构。此次上市旨在筹集资金用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充，支持公司全球化战略。根据此前消息，宁德时代此次香港上市预计筹集资金至少50亿美元。
中芯国际发布业绩快报，2024年第四季度营业收入为159.17亿元，同比增长31%；归属于上市公司股东的净利润为9.92亿元，同比下降13.5%。
蔚来董事长、CEO李斌表示，目标2025年销量达到44万台，力争第四季度实现盈利。
京东外卖正式启动“品质堂食餐饮商家”招募，2025年5月1日前入驻的商家，全年免佣金。京东物流宣布启动“开年招聘计划”，2025年上半年将招聘3万人，涵盖近百种岗位类型。校招人才方面，2025届校招将招聘超3500名应届生。
比亚迪召开智能化战略发布会，发布“天神之眼”高阶智驾系统。“天神之眼”高阶智能驾驶辅助驾驶系统的硬件由比亚迪全栈自研，是全球首款完全由整车厂自己设计开发、自己生产的车载计算平台。比亚迪将推动“全民智驾”时代的到来，从10万级到20万级的比亚迪车型将全系标配“天神之眼”高阶智驾。
深圳比亚迪锂电池有限公司CTO孙华军在第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上透露，比亚迪将在2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模上车。孙华军表示，从长期的发展的角度看，经过测算，规模化之后，固液电池可以接近于同价，液态的三元电池跟固态的三元电池，理论上是可以做到固液同价的。
汉邦科技IPO定于2月21日上会；证监会同意泽润新能创业板IPO注册。
广汽集团旗下广汽荻原数字化新工厂开工仪式在广州市番禺区智联新能源产业园举行。该项目总投资超12亿元，分两期建设，将于2026年投产，其中二期聚焦模块化一体式压铸技术突破，填补广汽集团技术空白，将加速广汽集团三年“番禺行动”落地。
// 限售股解禁 //
Wind数据统计显示，本周（2月17日-2月21日）共有43家公司限售股陆续解禁，合计解禁590.42亿股，按2月14日收盘价计算，解禁总市值为4693亿元。
从解禁市值来看，2月20日是解禁高峰期，3家公司解禁市值合计4533.03亿元，占本周解禁规模的96.59%。按2月14日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：中国电信（4532.79亿元）、粤海饲料（41.52亿元）、比依股份（19.59亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：中国电信（573.77亿股）、粤海饲料（4.81亿股）、南京医药（2.51亿股）。
从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份有16家，股权激励限售股份有12家，定向增发机构配售股份有7家，股权激励一般股份有2家，首发战略配售股份有2家，首发机构配售股份有2家，股权分置限售股份有1家，首发原股东限售股份,其他类型有1家，其他类型有1家。
// 新股日历 //
Wind数据显示，本周（2月17日-2月21日）将有3只新股发行，其中沪市主板有1只，创业板有2只，合计发行约6454.64万股，预计合计募资18.61亿元。具体来看，2月18日发行的是常友科技；2月20日发行的是毓恬冠佳；2月21日发行的是汇通控股。
// 机构看后市 //
申万宏源：还未到极低性价比，主线行情延续
2010年中国企业尚未突破的产业链环节，也纷纷抢跑，演绎成了主题性机会。2025年DeepSeek突破，AGI最终实现的概率提升，各类潜在应用研发加速，当前可推演的AI时代产业变革，提前演绎股市行情正当其时。国内AI+、科技巨头产业链、港股引领中国资产重估、美股映射都是行情演进的线索。这样的背景下，短期行情一鼓作气，演绎至各种性价比指标的极端水平是大概率，目前还有一定空间。产业趋势主题行情尚未演绎到极低性价比区域，A股市场主线不变，继续看好国内AI算力和应用(短期的重点是AI应用扩散行情)、人形机器人、低空经济。
华金证券：春季行情未完，科技占优延续
政策和流动性宽松未变，春季行情的核心驱动力短期延续。复盘历史，春季行情的持续性主要受政策及外部事件、流动性、基本面等因素影响。一是春季行情结束受政策及外部事件影响较大。二是流动性的宽松是春季行情持续的核心推动因素。三是基本面的边际改善可能导致春季行情持续时间更长和表现更强。当前来看，春季行情短期未完。一是短期政策和外部事件偏积极：首先，政策上，两会相关政策预期上升，同时科技座谈会、提振消费、组建国家数据集团等产业政策也不断实施；其次，外部风险上，俄乌冲突等风险可能大幅下降，美元指数近期出现回落。二是国内流动性短期可能维持宽松：首先，两会前后依然可能降准；其次，1 月社融信贷大幅回升，一季流动性相对充裕。三是基本面可能边际改善。
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