近期成都银行 (SS:601838)可转债触发强赎，对成都银行的核心一级资本后续会有一定补充，或许又能稍微放开手脚延续一段成长。
成都银行是近些年成长性最强的上市银行之一，自2017年以来，公司营收与净利润大幅增长，股价也是一路攀升。
一、业绩和财务双优
国内银行业已经是长期个位数的增长，所以大部分投资者对于银行基本没有什么兴趣。
不过里面也有一些成长型银行表现不错，成都银行可算是其中之一。
自从2017年以来，成都银行的业绩和资产表现在行业里都算是出众。
其营收和利润的增长幅度在主要的城商行中，也只是比杭州银行略逊一筹。
成都银行至今保持着每年10%-20%以上的速度扩张资产，增速在上市银行中也位居前列。
在信贷大量投放的同时，从历史走势来看，成都银行资产质量反而持续向优。
自 2016 年到 2024 年上半年，成都银行的不良贷款率从 2.21%逐年降至 0.66%，达到企业上市以来历史最低水平，关注贷款率也达到有效控制，从2021年0.61%下降至2024年三季度的0.43%，大幅低于行业1.72%的平均值。同时，24H1 拨备覆盖率达496%，近三年维持在 500%左右的较高标准。
对比行业来看，成都银行资产质量属于同业领先水平。不良率在到今年已经是上市银行中不良率最低的。
营收利润快速增长，资产规模不断扩张，不良率持续下降，拨备覆盖率还提升到一个行业的高水平，这几乎是每个银行梦寐以求的增长状态。
二、成都银行的秘诀
成都银行是怎么做到的呢？在大家都承压，经济不振的背景下，却还是这么出挑。
成都银行始创于 1996 年，是四川省内首家商业银行。作为本地金融国企、成都财政局为第一大股东的成都银行，，具有深厚地方国资背景，有着出色的本地政商资源优势，在政府基建项目上颇具竞争力，在四川省内有较高的市场地位。
作为省内授信规模第二大银行（仅次于工商银行），成都银行的发展与地区的过去和未来都深度绑定。目前七成左右的资产和信贷在成都市，四川其他城市和省外的重庆、西安占比不到30%。
成都银行凭借在成都以及四川省基建等涉政类项目的优势，专注于对公政信业务，在成渝地区升级成为国家级经济建设战略的背景下，充分把握区位战略升级的时代红利，迅速扩张成为西部首家资产达到“万亿级”的银行。
简单来说就是，成都银行凭借自身优势直接站在风口上，并死死抓住。
只要这风继续吹，成都银行就能处在一个比较不错的财务状况中，能充分获取本地的基建类项目，实现资产扩张。由于贷款以政府类项目为主，只要地方城投不出问题，信贷质量一般都可以维持得很好，有充足的空间来维持较高的拨备水平。
这些年来，凭借着成渝的对公业务，成都银行得到了一个称号“城商行里的对公之王”。
2016年是成都银行发展转折点。过去成都银行制造业贷款多，不良率高企。最痛苦的时候出路出现了，成都自2016年以后，逐渐实现了从二线城市向准一线城市的跨越，经济体量与城市建设都有了长足发展，GDP从2016年的1.19万亿增长到2023年的2.21万亿，在全国城市中排名第七位。同时2016年后成都市基建投资明显发力，从每年披露的成都市重点项目完成金额看，基建、公共服务类项目合计投资从2015年的899亿元累计增长169.3%至2020年的2421亿元。
在思考出路后，成都银行中调整了贷款结构，逐步降低制造业的贷款占比，大力拥抱基建类信贷，然后又乘上成渝大发展的东风，否极泰来。
成都银行迅速扩张对公贷款业务是近年发展基石。可以看到这些年，成都银行不断增加对公贷款的比重，零售贷款的比重则是被动降低。截止 2024 年第三季度，成都银行的总贷款规模达到 7211 亿元，其中公贷款占总信贷余额达 81.6%。
在对公贷款组成中，基建类贷款是成都银行的主要发展方向，占比逐年提升。截止2024年中报，其基建类贷款约为 3727 亿元，占总量与对公余额分别为 52.8%、65%。制造业、批发和零售业、房地产业等领域同期贷款余额分别为 463 亿元、450 亿元、369 亿元。
另一方面，成都银行的零售贷款中，本身占比就在下降，仅有的比例中，绝大部分都集中在房贷里。这么做的好处就是安全性较高，可以保持较低的坏账。但同时也反应出，成都银行的风控水平可能还不太敢踏足风控难度较大的领域。
三、成都银行的未来
仅仅依靠对公贷款，成都银行确实获得了不错的成绩。但是这样的模式能持续下去吗？
那还得看成渝地区未来的发展情况。
2021 年 2 月，国务院发布《国家综合立体交通网规划纲要》将成渝地区双城经济圈纳入全国经济“四极”之列，已晋升为国家级战略。
2021年末，中国人民银行等多个政府部门发布了《成渝共建西部金融中心规划》，该规划提出成渝双城目标在 2025 年初步建成西部金融中心，到 2035 年地位更加巩固为目标，为成渝地区双城经济圈建设提供了详尽的蓝图。自 2022 年起，各项四川省级与地方建设规划纲要政策纷纷出台，覆盖成渝世界级机场群建设、交通基础设施规划等多个领域，为成渝地区的全面发展提供全方位支持。
从政策端看来，成渝大发展似乎还有很长的路要走。
四川省在 2022-2023 年有显著的信贷加速过程，与地区项目建设周期相吻合，而长三角地区呈现下行的整体趋势。在全国信贷“挤水分”的背景下，四川省整体表现趋稳。
从财务上可以看到成都银行的贷款总额增长依旧强劲。
但是随着全国宏观经济的波动，利率的下行，2023年以来，包括成都银行在内，全银行业都进入降速阶段。成都银行的营收和净利润增速都在下滑，营收增长已经降到个位数。这主要是成都银行净息差下滑非常明显，今年上半年只有1.66%，在行业里算是中差生了。且负债端利率没有很大的优势，中报负债成本为2.28%。
成都银行基本就依靠基建类信贷，量大，资质好。但是需要让利的时候就很容易要让利。2022年末的时候生息资产收益率还有4.24%，如今快速下滑到3.88%。
此外，由于基建类信贷需求大，增速好，尤其在息差下行的情况下，更需要以量补价。量上的快速增长就导致成都银行的资本充足率的压力逐渐显现，后续也会制约这种“薄利多销”的模式。这两年成都银行都在准备各种融资补充方案。这次的可转债转股，应该可以让成都银行的核心一级资本充足率回到9%以上。
未来，成都银行大概率还是继续依靠基建类对公贷款来增长，但是长期而言，这种结构肯定是不那么健康，可能“成也萧何，败也萧何”。
2019年成都银行明确要做零售的转型，目前零售端的规模确实在上升，从2017年的400亿元增长到今年上半年的1274亿元，但如前文所说，大部分都是房贷，在零售贷款中的比重仍达到72%。
或许成都银行需要在风控方面有更多的提升，才可以把贷款结构更加多元化，来降低整体的风险。
目前来说，对成都银行而言，可能绑定基建类的对公贷款依旧是最舒服的选择。正如很久以前招商银行前行长马蔚华说的：“不做对公业务，现在没饭吃；不做零售业务，未来没饭吃。”
成都银行也面临这样的类似的选择阶段。
结语
未来的地方化债，可能影响包括成都银行等银行的利息收入。不过另一方面，对减少不良贷款，提升资产质量有帮助。
但是以成都银行本身的低不良率，可能利息收入影响会更大一些。
此外，成渝地区也有一些新的银行组建，也可能争抢一些贷款资源。
成都银行是一个优质的银行，依靠本地基建贷款的优势使公司基本盘稳固。未来是否能逐渐转型为一家更为全面的银行，是确认成都银行的天花板和长期确定性的关键。
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