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“石油美元”体系消亡,对美元、全球金融市场意味着什么?

发布时间 2024-6-14 15:41

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美元霸权的终结?

脱钩黄金之后,美元与石油也脱钩。

在长达50年后,石油美元的消亡也许标志着美元霸权的终结。

2024年6月9日,美国与沙特阿拉伯之间的石油美元协议正式到期。沙特阿拉伯宣布不续签,让“石油美元”走向终点。

这对全球能源市场、金融市场,意味着什么?美元主导地位不再,世界经济格局要开始改变了。

沙特为何不续签了?

石油美元,不是货币,而是用美元兑换原油出口。

这项协议是沙特阿拉伯和美国在1974年6月8日石油危机后达成的。在美元与石油紧密挂钩之后,美元霸权也随之形成。

按规定,沙特阿拉伯将完全以美元定价其石油出口,并将其剩余的石油收入投资于美国国债。

而作为回报,美国则向沙特提供军事援助和保护。

这项协议对双方来说,都是双赢的:美国获得了稳定的石油来源和债务的垄断市场,而沙特阿拉伯则确保了其经济和整体安全。

既是双赢,那为什么沙特现在不续签了?

当下,沙特阿拉伯正寻求减少对美国的依赖,并加强与金砖国家等其他经济强国的联系。

此前,沙特阿拉伯成为金砖国家最新成员之一就是最好明证。

作为美元霸权的关键,沙特阿拉伯加入金砖国家加速了石油美元体系的崩溃。

今年1月1日起,沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国、埃及、伊朗和埃塞俄比亚正式成为金砖国家的新成员。

值得一提的是,除了沙特阿拉伯,阿联酋也正在放弃以美元计价的石油贸易。

其次,全球紧张局势升级和地缘政治盟友关系的转变也是影响因素。此前,沙特与美国就地区安全问题发生争执。

全球石油市场力量对比的变化,也是关键因素。随着可再生能源和天然气等替代能源的兴起,全球开始减少了对石油的依赖。

此外,巴西、加拿大等新兴产油国的崛起也对中东的传统主导地位构成了挑战。

加速去美元化

​石油美元体系,是在美国放弃金本位制之后出现的。

在此之前,根据布雷顿森林协定,美国一直将其货币与黄金价格挂钩。

1971年,时任美国总统尼克松终止了该协议。因为全球经济对安全资产的需求超过了金条的供应量,美元暴跌。

次年,即1972年,石油美元体系建立。

它巩固了美元作为全球储备货币的主导地位,同时也促使资本流入美国国债。

但现在“石油美元”走向终点,沙特出售石油可以接收人民币、欧元、卢布和日元等美元以外的货币。

从长远来看,这可能会加速使用美元的替代货币结算国际贸易的趋势,也将给全球金融秩序带来翻天覆地的变化。

虽然许多分析师表示,美元储备货币地位面临的威胁被夸大了。

但大多数人承认,石油美元协议的到期会长期削弱美元,进而削弱美国金融市场。

如果石油以美元以外的其他货币定价,可能导致全球对美元的需求下降。这反过来又可能导致美国通胀率上升、利率上升和债券市场疲软。

国际经济学家认为,如果世界各国大幅减少使用美元,美国发行美债和赚取美元出口的能力就会减弱,美国经济就会萎缩。

从规模看,美国国债有望达到37万亿美元,今年将以更高的利率再融资约8万亿美元。

看到美国10年期国债收益率徘徊在4.4%的水平令人震惊,因为拜登政府除了刺激和印发更多货币外,没有其他办法来维持美国经济和消费者的运转。

现在,美联储成为了美债的最大卖家,中国和俄罗斯也一直在抛售美国国债,日本现在也扛不住了

不久前,日本一个月内动用近9万亿日元(约620亿美元)来稳住日元汇率。

年初,大多数人都已经预期美联储降息,但并没有着陆。

当下,美国经济数据显示出放缓的迹象。从 ISM 和 PMI 以及新订单的情况来看,GDP预测将进一步走弱。

最新的美国通胀数据显示,CPI 同比平均增长率仍为 3.4%。但鲍威尔表示,这个数字仍然“太高”,让他们感到不安。因为“他们需要确保”已经实现了可持续的2%目标。

现在,美联储当前正处于一个进退维谷的境地。

自去年起,美联储不断释放降息信号却迟迟未付诸行动,而欧洲央行已经于6月启动降息。

而美联储延迟降息的根本动机,在于力求完成其货币周期中的最后收割,维护美元潮汐效应,这是美元霸权体系循环往复的关键一环。

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