三星工会谈判破裂！周四将全面停工 全球存储芯片供应链拉响“断供”警报
随着ChatGPT的推出，人工智能（AI）热潮席卷全球，令2023年成为AI元年。最能直观反映这股AI热潮的要数美股市场，在人工智能概念驱动下，2023年纳指全年狂飙43.4%，录得2003年之后的最大年度涨幅。
美股科技巨头均取得优异成绩。英伟达全年累涨近240%，创上市以来最大年度涨幅；Meta全年累涨超194%，创上市以来最大年度涨幅。特斯拉全年累涨近102%；英特尔全年累涨近95%；谷歌母公司Alphabet全年累涨约58%；苹果全年累涨49%；微软全年累涨超58%，创1999年以来最大年度涨幅。
然而，每当股票越涨越高时，凝聚的风险也就越来越大。2024一开年，美股科技股就以暴跌开局。纳指2024年首周下跌3.25%，创3月10日一周以来最大周跌幅。包括苹果、微软、Alphabet、Meta、亚马逊、英伟达、特斯拉在内，七大科技股本周市值合计蒸发超过4000亿美元，股价总体几乎回吐12月所有涨幅。
市场分析认为，开年美国科技股的下跌被并非是科技行业情绪发生了大幅变化，而是市场对于美国3月降息可能性下降的反应。原本市场预计美联储今年3月将开启降息通道，届时将有更多资金流向市场。由于担心错失交易机会，从去年10月开始，大量资金抢跑进入股市，但直到目前，美联储也没有对降息给出明确指引，令市场预期落空。当然，也有分析师指出，AI概念对科技企业业绩的推动不如预期，去年又炒作得太厉害，预计2024财年的收入预期最多只有低个位数的上升空间。
法国兴业银行全球策略师Albert Edwards指出，美国科技行业的不稳定性可能成为明年经济最大的“黑天鹅”。Edwards集中分析了美国科技行业的不稳定性以及其对整体市场的潜在影响。他警告称，2024年的最大意外，可能是美国科技泡沫破灭，这可能将整个美国市场拖入衰退。
不过，摩根士丹利持有不同观点。摩根士丹利表示，美股今年可能会继续上涨，这是因为投资人仍会追加他们对科技公司的押注。摩根士丹利指出，标普500指数目前几乎回到了2022年初的水平，“科技七巨头”可能会在2024年继续上涨，因为这些公司的盈利表现非常好，预计将回购大量股票。
AI行业目前仍处于飞速发展的初期阶段
从基本面看，AI行业目前仍处于飞速发展的初期阶段。瑞银近日发布报告，对AI行业各项增长做出了预测。报告认为，AI行业市场规模从2022年的22亿美元飙升至2027年的2250亿美元，复合年化增速152%；AI行业收入从2022年的180亿美元增长至2027年的4200亿美元，约15倍涨幅；AI软件应用领域复合年化增长率138%；AI基础设施的市场规模从2022年的258亿美元增长至2027年的1950亿美元。
以上数据说明了AI行业的快速发展和巨大潜力。随着人工智能技术的不断进步和应用场景的日益丰富，AI行业正在经历爆炸式增长，市场规模和收入预期都在大幅增长。这表明AI行业在未来几年内将继续保持高速增长，成为全球经济增长的重要推动力之一。
瑞银的报告又指出，2024年AI领域最大的受益者将是AI训练和运行所依赖的硬件芯片和GPU，预计给该行业的这些公司带来十倍的收入增长，将从158亿美元激增至1650亿美元。未来，AI将成为全球科技行业中增长最快、规模最大的细分市场之一，而且是当今及未来十年内最重要的“科技主题”。在科技领域中，AI有其独特的增长路径，没有其他细分市场展现出与AI相似的增长轮廓。
另外，对于投资者非常关注的AI监管问题，瑞银提到，监管是风险，但绝非阻碍。因为早期监管可以在技术发展初期提供明确的框架和指导，相较于在行业成熟后期施加限制，较早实施监管规则更为可取。而且由于地缘政治或监管原因而导致的过度市场反应，如股价下跌，可能创造出有吸引力的买点。