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美股Q4财报季前瞻:两个好消息!银行股还有这两个潜在亮点

发布时间 2024-1-11 15:17
更新时间 2023-8-29 22:02
  • 财报季近在咫尺,投资者需密切关注经济软着陆迹象
  • LERI显示,企业不确定性降至2015年以来的最低水平
  • 银行股将率先公布财报:预期贷款和投资银行业务状况将有所改善,惟逆风因素依然存在
  • 第四季度财报期的高潮在1月29日至3月1日

英为财情Investing.com - 新年伊始,主要股指(道琼斯工业平均指数标准普尔500指数纳斯达克综合指数)在今年首周收低,为连续9周上涨后首周下跌,当时虽然就业数据强劲,然而「好消息就是坏消息」,人们对美联储可能会推迟降息的担忧也由之而升。

由于利率是市场回报的最大驱动因素之一,就业市场的火爆使得美联储在短期内降息的可能性降低,打击了投资者情绪

美国劳工统计局上周五(5日)宣布,12月非农就业数据显示,美国经济增加了21.6万个就业岗位,远高于华尔街经济学家此前预计的17万人。

除此之外,薪资增速也超出了预期。去年12月,平均时薪增长了0.4%,延续了自2023年第四季度以来的上升趋势,使同期的年化增长率达到4.3%。虽然这对美国工人来说是件好事,但在美联储看来并不好。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)于过去的讲话中表示,3% - 3.5%的薪资增速与美联储2%的通胀目标是一致的,但是我们目前的通胀率仍略高于这一目标。

本周晚些时候,推动市场回报的另一大因素——企业财报将成为主要议题。随着近期股市回落,投资者需密切关注第四季度业绩和2024年展望,以寻找美国企业增长前景改善的迹象。

根据FactSet的资料,目前标准普尔500指数成分股公司2023年第四季度的每股收益增长率预计为1.3%。这将是美股盈利此前下滑了三个季度后,连续第二个季度实现增长。

然而,增速预期相比此前预计的大幅下调6.8%,此前于第三季度初人们还预计增长率高达8.1%,同时还远低于2022年至2023年3.6%的平均增长率。

更重要的是,卖方分析师在预测时高度遵循公司的指引,而大幅下调第四季度的增速预期是由于公司自己降低了预期。

不过,大幅降低预期也是有好处的即美股公司财报超预期的门坎也降低了

企业不确定性似乎正在缓解,但下结论还为时过早

尽管对即将到来的季度业绩的预期比往常更低,惟根据我们的推迟发布财报指数(Late Earnings Report Index,简称LERI)衡量,企业推迟发布财报数量比我们通常看到的要少,这是好消息

LERI追踪了市值在2.5亿美元及以上的上市公司财报发布日期异常变化的情况。此指数的基准读数为100,高于100表明企业对其当前和短期前景感到不明朗。如果LERI指数低于100,表明企业认为它们对近期的预测相当满意。

虽然于1月12日(周五)多间美国大型银行开始发布财报时,才能正式计算出财报高潮期前的LERI,不过当前数值已经表明,企业对本轮财报季的答卷高度自信。

这显示,尽管2023年的不利因素持续存在,惟LERI认为第四季度的财报将是积极的,目前的LERI读数为62,是我们开始统计此资料以来这9年最低水平。

值得注意的是,与大幅推迟公布业绩的公司数量相比,将业绩公布时间大幅提前的公司数量更多

不过,投资者仍需保持警惕,因为推迟公布业绩的公司数量可能会持续上升,直到本周末,越来越多的公司正在推迟公布财报。

Late Earnings Report Index

推迟发布财报指数(LERI),来源:Wall Street Horizon

本周焦点:银行股

按照惯例,第四季度财报季将从大银行开始,摩根大通(NYSE:JPM),、花旗集团(NYSE:C)、富国银行(NYSE:WFC)和美国银行(NYSE:BAC)将于周五公布财报。

投资者从银行首席执行官的言论中寻找经济是否具有韧性以及2024会否软着陆的迹象

同时,关于利润,投资者可以关注两个指标贷款损失准备金和贷款活动,譬如信贷损失拨备会否正常化,正常化则表明银行预计2024年短期违约和经济风险将减少。还有,贷款活动是否改善,此前由于利率上升和贷款标准收紧,贷款活动一直受到抑制。

此外,银行股财报可能出现两个潜在亮点——投资银行活动和收益率走软。于上个月的高盛美国金融服务会议上,银行业高管表示,随着利率环境正常化,交易环境正在改善,譬如IPO和并购活动。此外,收益率同比下降,有助于减少银行为吸引存款而支付的高额利息支出

Q4 Earnings Season Preview - First 3 Weeks
第四季度财报季预览:来源Wall Street Horizon

第四季度财报季高潮

本轮财报季高潮在129日至31日之间,每周预计会有超过1000份财报发布。目前预计222日是最高点,将有599公司发布财报

不过,到目前为止,我们覆盖的全球1万间公司中,只有32%的公司确认了财报发布日期,所以财报发布高潮仍可能会有变动。同时,其余日期是根据过往财报发布资料估计的。

此外,第四季度的财报期通常会一些,一般高峰周拉长至四到五,而第一季度第三季度的通胀三周

Q4 Earnings Season Announcement Dates

财报发布数量分布,来源:Wall Street Horizon

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编译:刘川

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