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中长期看,美国市场回报率并不总是一骑绝尘?

提供者 Investing.com (Ismael De La Cruz)股市2023年7月20日 18:24
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中长期看,美国市场回报率并不总是一骑绝尘?
提供者 Investing.com (Ismael De La Cruz)   |  2023年7月20日 18:24
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  • 美国股市的表现有时优于其他市场,有时却并不然;
  • 分散投资不同地理区域市场,可降低投资组合风险;
  • 一些新兴市场或可提供巨大机会。

英为财情Investing.com - 毋庸赘言,投资者让自己的投资组合多样化至关重要,这有助于帮助投资者降低风险。而多样化,不仅意味着投资不同类型的资产或市场,如股票和债券,还意味着将投资分散到不同的地理区域。

然而,在美国,很多投资者更倾向于关注本土市场,而不是欧洲或者是新兴市场的机会。首先,他们可能不太熟悉这些市场,其次也是考虑到货币效应。而第三个原因更有趣,他们坚信,投资美国股市可能会带来更高的回报——2008-2023年的这15年时间里也确实一直如此,在此期间,标普500指数上涨了9.2%,而欧日市场iShares MSCI EAFE ETF (NYSE:EFA)的回报率为2.7%,明晟新兴市场指数MSCI Emerging Markets回报率为1%。

但是,如果我们将时间往前推,就会看到不一样的情况。例如,2000-2007年,标普500指数回报率仅为+1.7%,而EAFE市场(欧洲、澳大利亚、远东)的回报率为+5.6%,新兴市场指数回报率更是高达+15.3%。而到了1970-2007年区间,标普500指数的回报率是+11.1%,EAFE市场指数的回报率为+11.6%。

总体而言,美国股市在20世纪70年代-80年代陷入了困境,而在90年代和2008年全球金融危机之后,表现较好。

以上的数据是为了告诉你,在投资组合中拥有地理区域的多样化是必不可少的。在不同的时间周期里,不同地域的股票市场表现会有区别,跨地区的多元化投资可以减轻风险,同时获得不同地区的投资机会。

标普500指数今年开局顺利

截至目前,今年的前132个交易日,标普500指数表现令人印象深刻,以18.6%的可观回报率排名历史第13位(此前历史上的前三名是1933年的+39.5%,1975年的+38.3%,以及1943年的+28.7%)。

而且,我们研究标普的历史发现,在过去15个最好的开局过后,指数到了年底,整体回报都是正的。其中,年回报率最低的是1987年,为+2.3%,其次是1954年,为+17.2%;而表现最好的年份是1933年,回报率为+44.1%,1954年的回报率为+44%。

标普500指数尚未创出历史新高

不过,今年到目前为止,标普500指数尚未创出任何历史高点。虽然,此前在2012年指数开局亮眼之后,也没有在年底创出纪录高点,但2023年之前的几年时间里,标普500指数出现了多次创下历史新高的情况:

  • 2013年:全年创出45个历史新高
  • 2014年:全年创出53个历史新高
  • 2015年:全年创出10个历史新高
  • 2016年:全年创出18个历史新高
  • 2017年:全年创出62个历史新高
  • 2018年:全年创出19个历史新高
  • 2019年:全年创出36个创纪录的高点
  • 2020年:全年创出33个创纪录的高点
  • 2021年:全年创出70个创纪录的高点
  • 2022年:全年创出1个史新高

此前,在1929-2023年期间,标普有50年的时间没有达到历史新高,今年还没有过完,如果最近的趋势持续,这个纪录可能会被更新到51年没有创出历史新高。

实体经济和标普走势并不同步

美国通胀在大约一年前达到了+9.1%的40年来最高水平,这促进了美联储的激进加息举措,以助通胀下降。在随后的时间里, 通胀确实进一步下滑——2022年6月为+9.1%,9月降至+8.2%,到12月进一步降至+6.5%;截至今年3月,通胀为+5%,6月达到+3%;与此同时,核心通胀也降至了4.8%的水平,为2021年10月以来的最低水平。

这无疑是一个好消息,但问题是,美国经济和股市的走势并不同步。如果时间回到1930年,我们就会看到,有几年的时间里,美国GDP和标普500指数走势并不一致。

你可能会认为,随着GDP的增长,标普就会上涨,但其实情况并非如此。有几年的时间,GDP增长,但是标普500指数却是走低的,比如1934年、1937年、1962年、2000年和2022年。另一方面,GDP下降的年份,也有标普仍然上行,如1933年、1949年、1982年、2009年和2020年。

简而言之,过去33年时间里,美国GDP有升有降,但标普不一定遵循同样的路径。这表明,经济增长和股市表现之间的关系并不总是直接相关的。

总 结

在过去15年中,美国股市的表现优于其他主要市场。然而,情况并非总是如此,因此,在不同的地理区域市场,分散你的投资资金,以降低风险和最大限度地提高潜在回报,就是必要的。

当然,要重点关注的是,股市和实体经济并非总是相关,在做出投资决定是,投资者需要考虑更多的应该是股票的估值和利率前景等问题。

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(翻译:李善文)

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