英为财情Investing.com - 华尔街有一句著名的格言：牛市就是攀着忧虑之墙而上。以这个角度来看，无论是现实中的还是可能出现的，投资者要防范的危险绝非少数。然而，最近的市场显示，投资者至今尚未受到恐慌的影响。相反，根据全球各地的市场趋势，实际情况是投资者正燃起开仓的欲望，而市场也保持坚挺，凸显了人们的冒险情绪。
于下文中，capitalspecator.com将通过ETF的价格动量偏差，分析市场情绪状况，同时文中数据截止时间为7月17日收市。
我们将从代表高贝塔(即高风险)股票的Invesco S&P 500® High Beta ETF (NYSE:SPHB))与代表低波动(低风险)股票的Invesco S&P 500® Low Volatility ETF (NYSE:SPLV)开始，评估美国股市上人们对高/低风险的偏好。如下图所示，结果表明风险偏好强劲反弹。
同时，住宅建筑商基金SPDR® S&P Homebuilders ETF (NYSE:XHB)的反弹也表明，对经济周期高度敏感的住宅建筑行业继续扩大相对整体美股市场(SPY)的复苏力度。
象征风险情绪以及代表了商业周期的半导体行业，其基金VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ:SMH))的表现相对美股整体市场(SPY)也持续增强。
同时，相对于债券市场(Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF Shares (NASDAQ:BND))，股票(SPY)市场的价格表现也显示出了更加火热的势头。
通货再膨胀交易降温也有助于刺激风险偏好，特别是之前与通胀正相关的TIPS美债相对标准美债(iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:IEF))的领先趋势持续收窄，结束了2022年飙升的势头。
最后，从全球资产配置的角度来分析人们的风险偏好，也显示出相比保守的配置(iShares Core Conservative Allocation ETF (NYSE:AOK))，人们偏向激进的资产配置(iShares Core Aggressive Allocation ETF (NYSE:AOA))，表明了市场的牛市倾向，且这种倾向于最近达到了高位。
那么，什么会破坏这种牛市倾向？Jeanna Smialek于一间媒体上撰文并提供了一些有用的参考，当中评估了日后几个月美联储的货币政策前景，她写道：
「当然，风险仍然笼罩着前方。随着利率上升的效应逐步积累，经济可能会加速放缓，导致增长和就业下降。同时，因俄乌战争升级或其他黑天鹅事件，通货膨胀可能会猛烈回升，而中央银行不得不加大力度控制价格上升势头。或者，价格升势可能会变得更加顽固，令人难以承受。」
不过，市场目前似乎认为经济正处于一个新的良性循环中，惟这种情况能持续多久有待讨论……但是，不影响一些人士继续看多，Yardeni Research的Ed Yardeni预计美国股市还有增长的空间，他于媒体上表示：
「我认为市场对去通胀式的软着陆情景感到非常兴奋，而我们似乎就正处于这种情景中。我认为我们已经处于经济衰退中很长一段时间了，惟这是一个
滚动的衰退，而非全面的经济衰退。现在，我认为我们已经处于一个滚动的复苏阶段。没错，我们自从去年10月12日以来一直处于牛市中。」
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翻译：刘川