英为财情Investing.com – 上周，美国公布了消费者通胀数据，进一步巩固了人们对美联储升息政策已逼近尾声的预期，其基本逻辑是随着去通胀进程持续，美联储暂停收紧货币政策的可能性也在增加。
去通胀势头相当强劲
6月，美国消费者价格上升速度创下2021年3月以来最低，为美联储暂停升息提供了更多支撑。另一方面，相比因食品和能源减价而下降的整体通胀，核心通胀下降速度相对较慢，因此我们需要更加谨慎。不过，从一系列通胀指针来看，去通胀势头相当强劲。
上表显示，于近期，一年平均变化趋势（1年月环比变动趋势）有所加深，暗示了近期的去通胀趋势强劲。
同时，根据一个将美联储基金目标利率与失业率和通胀率进行比较的简单模型，美联储的货币政策仍保持适度紧缩。随着通胀稳定放缓，美联储可能会认为，可以暂停加息了，仅需维持目前适度的紧缩政策，就可以给价格施加下行压力。
对货币政策高度敏感的美国两年期国债收益率也已低于联邦基金目标利率，继续反映出人们对联邦基金目标利率接近顶峰的预期。
7月料再加息一次，之后未必会再加息
虽然联邦基金期货预计美联储于7月26日的政策会议上再次升息的可能性很高，然而接下来的两次联邦公开市场委员会(FOMC)会议也很可能暂停调整的利率。
不过，尽管我们有足够理由预期美联储即将暂停升息，惟于13日，旧金山联储主席Mary Daly警告，现在宣布我们已经战胜了通胀并假定升息已经结束还为时过早。她指出，
「毫无疑问，关于通胀的好消息确实是好消息，然而现在宣布我们已经战胜了通胀还为时过早。」
显然，最新的通胀数据加强了人们对美联储升息周期见顶的的预期，然而如果通胀数据于日后超预期走强，可能会打击市场的乐观情绪。不过，就目前而言，根据各种迹象，人们对加息周期接近尾声的愈发强烈。
于评论美国六月通胀报告时，高盛经济学家表示：「报告与我们的观点一致，即美联储紧缩政策正在进入最后阶段。」
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翻译：刘川