市场展望：4月物价水平或将进一步下行
（一）CPI方面，高频数据显示，重点关注的4种农产品4月平均价格全面下跌，其中蔬菜和猪肉价格跌幅较大。28种重点检测蔬菜价格较3月下跌8.90%，4月天气转暖，春季蔬菜集中上市，市场供应充足，蔬菜价格季节性回落。4月生猪出栏增加，供给偏多带动价格进一步回落，猪肉月平均批发价格下降5.08%，跌幅进一步走扩（前值下降2.48%）。据国家发展和改革委员会消息，4月24日-4月28日当周，全国平均猪粮比价为5.21:1，处于过度下跌二级预警区间。同比来看，目前猪肉价格已经处于近四年来同期最低水平，国家发展和改革委员会将同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。鸡蛋和水果价格也均有小幅回落，鸡蛋平均批发价和7种重点检测水果价格较3月分别下跌0.10%和0.17%。4月菜篮子产品批发价格200指数与粮油批发价格200指数均进一步回落，月环比分别下跌3.3pct和2.8pct，降幅较上月也均有加大；仅粮油批发价格200指数4月环比微升，为0.28%。综合来看，预计4月CPI食品环比约为-1.2%。
非食品高频数据显示，4月初沙特、俄罗斯、阿联酋、伊拉克等八大OPEC+成员国陆续宣布减产计划，累计日减产量超过160万桶，国际油价一度上涨。4月末国际原油价格虽震荡下行，但整月平均价格较3月有所回升，布伦特原油与WTI原油价格月环比分别为8.05%和8.25%。但4月客流活跃度有所减弱，百城拥堵数据月环比为-0.6%。货运物流也进一步放缓，全国整车货运流量指数月环比-6.1%，公共物流园区吞吐量指数和主要快递企业分拨中心吞吐量指数4月环比分别为-1.0%和-0.9%。但月末对五一出行的需求提前释放，或拉动机票、酒店住宿价格上涨；4月服务业修复较为强劲，对CPI非食品数据有一定正向拉动。综合来看，预计CPI非食品环比0.1%。综上，预计4月CPI环比为-0.1%，同比约为0.2%。
（二）PPI方面，4月生产资料价格多数维持弱势，对 50种重要生产资料市场价格的监测显示，与3月平均价格相比，仅有16种生产资料价格上涨，其余34种生产资料价格下跌。其中，1/3焦煤跌幅最大，环比上月下降15.22%，草甘膦（95%原药）和无烟煤（2号洗中块）跌幅分别为14.96%和12.54%；除此之外，液化天然气LNG跌幅也超10%，本月价格环比为-11.82%。液碱（32%）和浮法平板玻璃（4.8/5mm）涨幅分别为10.40%和10.42%，为4月涨幅最高的两种生产资料，其他价格上涨的生产资料涨幅也均不超过4%。
从生产资料大类均值价格来看，4月价格也是多数下跌，仅非金属建材平均价格维持上涨，涨幅为3.69%；其他8类生产资料平均价格较上月均有下跌。4月基建施工进度有所放缓，钢铁需求走弱带动钢价进一步下跌。在生产资料大类中，黑色金属、煤炭、农业生产资料和林产品价格均全面下跌，平均价格月环比分别为-4.32%、-8.8%、-7.7%和-5.3%。除此之外，4月PMI数据显示产需同步放缓且回落幅度超季节性，需求端对生产资料价格的支撑有限。同时去年受俄乌冲突及上海疫情影响，物价基数偏高；综合来看，4月生产资料价格持续回落，预计4月PPI将进一步下行，环比约为-0.4%，同比-3.5%。