硅谷银行的倒闭会引发美国银行业整体崩盘吗？

英为财情Investing.com - 3月9日（周四）是全球金融危机14周年，而从2009年的3月9日到2023年的3月8日这几年期间，标普500指数已经累计飙升了490%，扣除股息的影响，年化回报率在13.5%左右。

但是，遗憾的是，14年后的今天，市场又迎来了2009年的「幽灵」，让我们来看看究竟发生了什么？

1、硅谷银行（SVB）是做什么的？

以总资产计，截至2022年底，硅谷银行 (NASDAQ:SIVB)拥有1600亿美元存款，是美国第16大银行。该银行其中一半投资于美国政府债券和抵押贷款支持证券。

与此同时，这家银行还是一家专门向科技公司、初创企业和新技术相关项目提供贷款的银行。也就是说，这家银行为非常年轻的、具有高增长前景的公司提供资金。据媒体报导显示，2022年上市的科技和医疗保健公司中，有近一半是这家银行的合作伙伴。

2、究竟发生了什么事？

上周四，硅谷银行（SVB）在交易时段暴跌60.4%，而到上周五，它在盘前交易中，又下跌超过40%。接下来，消息就显示，该银行被监管机构接管并关闭——至此，硅谷银行成为自2008年以来倒闭的最大的美国银行。

3、为什么会这样？

硅谷银行倒闭的最主要原因是，其科技初创企业客户对该行的前景感到担忧，争相提取存款。而挤兑迫使该行出售了210亿美元的美债，希望可以获得一些流动性，但是这不仅让该行一次性损失了18亿美元的资金，也进一步导致该行的资金大量外流，有资产管理公司更是建议投资者尽快撤出该股。

罪魁祸首是美国不断上升的利率，让银行背上了低收益率的债券负担，这些债券无法在不亏损的情况下迅速售出，如果这时候太多客户同时提款，就可能会引发恶性螺旋。

4、多米诺骨牌效应

一系列的负面消息吓坏了投资者，让许多投资者决定平仓或减少股票头寸，转向固定收益证券。

其中，最明显的例子就是 美国十年期国债，其收益率已经从4%跌至了3.59%（价格和收益率成反比）。根据媒体的估计，单单周四和周五两天，美国银行就损失了1000多亿美元，欧洲银行业也损失了500亿美元。

受到硅谷银行风险的波及，美国银行股反应迅速，上周四当天，First Republic Bank (NYSE:FRC) 当天股价就下跌了14.8%，同时，PacWest Bancorp (NASDAQ:PACW)也暴跌了38%。其他华尔街主要银行方面，上周四以来，美国银行(NYSE:BAC)、摩根大通 (NYSE:JPM)、富国银行(NYSE:WFC)和花旗银行(NYSE:C)也分别下跌了17%、6.3%、14.28和5.9%。与此同时，在上周地区银行指数的周跌幅扩大至16%，为2009年以来的最大。包括中大型银行在内的银行指数，上周的跌幅也高达11%以上。

而到了本周一，危机继续蔓延，追踪美国地区银行指数的ETF SPDR® S&P Regional Banking ETF (NYSE:KRE)下跌了12.31%，另外， Invesco KBW Regional Banking ETF (NASDAQ:KBWR)也下跌了7.04%。

到了本周一，金融板块成为了标普跌幅最大的板块：

• PacWest Bancorp: -21.05%
• First Republic Bank: -61.83%
• Bank of Hawaii (NYSE:BOH): -18.35%
• Axos Financial (NYSE:AX): -9.72%
• B.Riley Financial (NASDAQ:RILY): -6.51%
• East West Bancorp (NASDAQ:EWBC): -17.37%

值得注意的是，恐慌指数VIX也在周一飙升至了30以上。

欧洲股市方面，斯托克600银行指数下跌3.8%，IBEX 35银行指数下跌6.4%。

除了指数，个股方面，一直到本周一，德意志银行(NYSE:DB) 在上周的6.63%跌幅过后，再次下跌2.25%；汇丰银行(NYSE:HSBC)也在上周的3.8%跌幅过后，又跌了2.01%；而法国兴业银行(OTC:SCGLY)周一也下跌了3.73%；法国巴黎银行(OTC:BNPQY)则在此前的4%跌幅以后，再次下跌4.02%。

不仅如此，危机还波及到了瑞典最大的养老基金Alecta。去年底，Alecta将SVB的股份增加了一倍，成为SVB的第四大股东。更糟糕的是，Alecta也是First Republic Bank的第五大股东，Signature银行的第六大股东，这两家银行同样都遭受了重创。

5、市场在担忧什么？

值得注意的是，SVB历来被认为是一家稳健、经营良好的银行。基于目前的情况，投资者自然会担心其他本身已经不那么稳健的银行会是什么样子。甚至还有人担心，SVB银行的困难只是该行业的冰山一角，银行可能普遍都在面临资金困境。

不过，说实话，我认为市场目前的下意识反应有点过于夸张了——众所周知，当市场有事情发生时，投资者容易出现重大的心理冲击，从而唤醒其内心的老恶魔，因而他们可能会首先选择卖出，然后再进行分析。

当然，另一方面，由于欧洲央行的加息前景，欧洲银行业的个股（尤其是西班牙银行业，平均涨幅高达27%）最近几个月的大幅升值以后，很多投资者也在趁机抛售，获利了结。

无论如何，美国政府和美联储已经出面兜底，周一开始，SVB的客户都可以将自己的剩余资金拿出来，那些没有保险的资金，也会从联邦存款保险公司收到一笔股息，以及一张剩余资金证明，在银行资产出售完成后获得资金的返还。

官员们也在极力淡化这一事件的影响，安抚市场，防止投资者进一步恐慌。美国财政部部长耶伦(Janet Yellen)称，美国银行体系仍然有弹性，监管机构有有效的工具来解决SVB倒闭的后果。与此同时，前财政部长Lawrence Summers)发表了类似的言论，称该行的倒闭，不应对金融体系构成风险。

最后，我们仍然来看看投资者情绪(AAII)的表现：

上周，看涨情绪上升1.8个百分点，至23.4%。看涨情绪是指对未来六个月物价将上涨的预期。但仍低于37.5%的历史平均水平。

与此同时，看跌情绪上升6.2个百分点至44.8%，为2002年12月29日(47.6%)以来的最高水平，高于31%的历史平均水平。

欧洲和美国主要股指今年迄今的排名如下：

• 意大利富时MIB指数 +11.53%
• 西班牙IBEX 35指数 +10.04%
• CAC 40 +9.32%
• 欧洲斯托克50指数 +8.90%
• 德国DAX指数 +8.13%
• 日经225指数 +6.66%
• 纳斯达克综合指数 +6.42%
• 中国沪深300指数 +3.54%
• 英国富时100指数 +2.24%
• 标普500指数+0.58%
• 道琼斯工业平均指数 -3.73%

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（翻译：李善文）