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2022年电动车企交付量出炉,需求会过剩吗?

发布时间 2023-1-4 08:13
更新时间 2023-7-9 18:32
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来到新的一年,新的月份,各车企去年的总交付量已公布,在年末的冲刺下,哪家的表现更好?

先看近期市场最关注的特斯拉。特斯拉2022年Q4总交付量为40.53万辆,虽创单季交付新高,但仍不及市场预期的42.08万辆。四季度总产量为43.97万辆,略超预期的43.88万辆。

值得注意的是,特斯拉此前2022年的目标为全球交付150万辆。而2022年全年的总交付量达到131万,同比增长40%,2022年全年的总产量达到137万,低于特斯拉所制定的每年50%增速。

在2022年结束前三天,马斯克向特斯拉全体员工发布了内部信。

信中提到:“由于我们有很多汽车在最后一刻到达,因此努力并尽一切可能将我们的汽车在12月31日午夜之前交付给已经订购的客户,是重要的。此外,我们生产的每辆增量汽车都可以及时交付,这至关重要。

在接下来的几天里,请全力以赴,并尽可能自愿提供帮助。这将带来真正的改变!

顺便说一句,不要被股市的疯狂所困扰。当我们展示持续的卓越表现时,市场将认识到这一点。从长远来看,我非常相信特斯拉将成为地球上最有价值的公司!”

马斯克还在不在乎特斯拉?从信中能看出。在信中,马斯克提到尽可能的将车交付给客户,也就是冲刺交付。

马斯克曾在2022年上半年财报电话会议上表示,我们以后不做季度末的交付冲刺了,这既费时费力,也只是把下季度要交付的车提前在当季交付了而已。反而这会付出一些不必要的开支,拉长时间线来看并没有什么区别。

而这一次,马斯克对此前自己说过的话改口了。这点很明显是因为需求有所下滑了,在2022年上半年,特斯拉的需求十分旺盛,的确不必要做交付冲刺,以让交付数据变的好看。

但这一次,从特斯拉22年Q4的交付数据就能得知,需求真的下滑了,老马也不得不让员工们在最后几天冲刺了。再不冲刺,股价也很难止的住了,在股价下跌趋势中,任何一点对公司不利的消息,伤害都会被放大。

从北美市场Model 3和Model Y的库存量就能看出,特斯拉在2022年最后冲刺交付了不少库存。

尤其是我们在上周的文章《特斯拉是有史以来最超卖的股票?》提到,马斯克是因为被爆仓而被迫减持特斯拉,所以目前股价企稳对马斯克来说至关重要。

马斯克在近期也表示,在2023年将迎来严重的经济衰退。在经济衰退来临时,为解决特斯拉的需求问题,可能会通过降低价格,减少利润率来维持市场需求。但好在特斯拉的利润率是全部车企中最高的,这使得特斯拉的调价幅度相当之大,优势是所有车企中最大的。

除了这点以外,更重要的是特斯拉在中国市场的竞争。

虽然特斯拉仍是销量最顶端的车企,但随着消费者选择越来越多,行业竞争加剧的同时。近三年特斯拉的产品竞争力却没有大幅提升,且没有新产品推出的计划,作为领导人的马斯克精力也不在特斯拉产品上,这就使得特斯拉的估值在短中期受到市场质疑是不可避免的。

特斯拉本有时机可在拥有行业最顶尖利润率做安全垫的同时,推出更多有竞争力的产品在市场上竞争,可再通过高利润率和定价在市场上抢走需求。而特斯拉在近两年并没有把握住这个时机,但时机就是转瞬即逝的,特斯拉曾拥有更好的机会,但现在马斯克已拱手让出给比亚迪等企业。

不过,特斯拉现在仍是行业中最高利润率的车企,现在仍有能力扩大自己在行业中的领先地位。

比亚迪2022年全年累计销量186.3494万辆,同比增长208.64%。2022年12月新能源汽车销量23.5197万辆,同比增长150%。全年总产量为187.7034万辆,同比增长209.17%。

在特斯拉连续降价的同时,比亚迪宣布对王朝、海洋及腾势相关车型的官方指导价上调,上调幅度为2000-6000元不等。从比亚迪过去6个月的交付量来看,环比并未下滑,一直都在上升,这意味着比亚迪的需求并未减弱。

再看到蔚小理三家,这三家中高端定价的车企,也有需求不足的迹象。

12月,蔚来交付新车15,815辆,创月度交付新高,同比增长50.8%。2022 年,蔚来共交付新车 122486 辆,同比增长 34%,(2022年,蔚来的交付目标为15万辆,交付达成率为81%。)

12月,理想交付量为21233辆,再次创下单月最高交付纪录,同比增长50.7%,2022年全年,理想汽车总计交付133246辆,同比增长47.2%。(理想定下的全年交付目标为17万台,今年完成了该目标的78%。)

12月,小鹏总交付量为11292辆,环比增长94%,重回万辆水平。2022年,小鹏累计交付量为120757辆,较2021年增长23%。(2022年初,小鹏定下的交付目标为25万辆,达成率为48%,完成度仅接近一半。)

从这三家的交付同比增长上看,即使三家的基数较低,但增长并无特别出彩,尤其是在22年8月开始,这三家环比交付都出现下滑。

若从三家定下的交付目标来看,都远不及目标。离达成目标最小的蔚来,都差了19%,这也可归咎于三家供应链不稳定,但交付能力已成市场对车企估值的基础。

从需求方面来看,可能中高端车型的市场需求不及此前预期中的强劲,而这就导致有调价空间的车企优势变得更大,本身需求不足且无法调价的车企,路将越来越窄。

结语

去年表现最好的仍是特斯拉和比亚迪,虽说目前特斯拉的降价是因需求不足,连连的降价让市场感到担忧。

但特斯拉去除补贴等政策后,单车仍有22%的毛利率,这给特斯拉有很大的降价空间,若特斯拉持续降价,这会使得中高端定位的车企陷入更难。

值得注意的是,近期摩根等投行都将特斯拉的目标价从350元左右下调至250-300元的区间。这意味着特斯拉可能无法享有以前超高的估值,这是基于特斯拉无新产品及需求下滑所做出的调整。

虽说特斯拉目前已跌了很多,但似乎仍未见底。截止发稿,特斯拉美股盘前一度跌超4%,特斯拉估值的连连下跌,这对其他车企的估值也有很大影响。

当最赚钱的电动车企估值都被重塑时,其他仍在越卖越亏的车企,估值也会被降低一个层级。

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