- 投资者在2022年遭受了惨痛的教训；
- 熊市不会永远持续下去；
- 2023年情况将会有所不同。
英为财情Investing.com - 随着2023年第一个交易日的开启，2022年画下了句号——这是一个市场环境极其复杂又极其有趣的一年。
首先，我们不妨来看看2022年1月和10月发生了什么，投资者相继迎来了债券和股市最糟糕的表现，60/40投资组合在这一年被精准打击，而且，通胀的上升甚至侵蚀了现金的购买力，在这样的背景下，环球资产市场中，只有大宗商品和能源股表现良好。
当然，除了这些资产类别外，美元也表现良好。然而，这也给美国股市带来了沉重压力，因为许多美国大型公司有高达50%，甚至更多的收入，来自美国以外的地区(尤其是一些知名的大型科技公司)。
需要注意的是，这个奇怪而特殊的美股熊市具有两个特征：
1、持续的时间长：加上2020年上半年因为疫情下跌6周，美股下跌时间长达13周；
2、覆盖范围广：包括股票、债券在内的主要资产类别都普遍下跌。
一些关于2023年市场的推理和见解
我在以前的文章中经常说，没有人能知道一个月或一年后，市场会发生什么，但我们可以根据当下所面临的不同情况来制定策略。
2022年，影响市场的问题,包括，乌克兰和俄罗斯的冲突、通货膨胀和美联储加息等。其中，11月CPI指数终于发出了通胀下降的信号，这正是市场热切期待的(无独有偶，当天标准普尔500指数上涨5.54%，纳斯达克指数上涨7.35%)。另外，尽管美联储在2022年将大幅加息，但它应该会在第一季度的某个时候，开始为其非常激进的货币政策设定退出点。美联储在去年12月将利率提高到4.5%，而所谓的转向，应该会发生在利率达到5%-5.5%之间。
在这种情况下，2023年，随着通胀下降，美联储转鸽，美元可能走弱，我们可能会看到所有主要资产类别的复苏，尤其是股票和债券。
特别是，那些在2022年受到严重惩罚的科技公司可能会复苏，因为它们今天的估值在某些情况下下跌了50%、60%甚至70%之后，要高得多。
另外，就欧洲而言，银行部门、资产管理部门和金融部门，总体上可能会受益于加息的情况，这使银行有更多的利润空间，以及市场价格的反弹，这可能会吸引投资者重返市场，从而改善收入和其管理的资产。
最后，在债券方面，投资级债券2023年有望再次变得有吸引力，特别是如果通胀确实回到较低水平，息差收紧的话。
*祝大家新年快乐！*
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（翻译：李善文）