曙光数创登陆北交所，股价涨超18%！

11月18日，曙光数据基础设施创新技术 （北京）股份有限公司（以下简称“曙光数创”）登陆北交所，保荐人为首创证券，本次发行价格28.80元/股，发行市盈率25.63倍，截至发稿时间，最新市值26亿元。
曙光数创是一家以数据中心高效冷却技术为核心的数据中心基础设施产品供应商，主营业务为：浸没相变液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品及模块化数据中心产品的研究、开发、生产及销售，以及围绕上述产品提供系统集成和技术服务。 截至2022年7月31日，曙光信息产业（北京）有限公司直接持有公司 70.00%股份，为公司控股股东。
本次IPO拟募集的资金主要用于曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司液冷数据中心产品升级及产业化研发项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，曙光数创实现营收2.92亿元、3.35亿元、4.08亿元、1.43亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为2819.81万元、6815.89万元、9371.97万元、3043.13万元。


基本面情况，图片来源：招股书
报告期内，曙光数创的毛利率分别为 26.29%、 39.08%、40.67%、40.22%，毛利率水平随着浸没相变液冷技术的成熟呈上升趋势并趋于稳定。目前公司主营业务收入主要来自于液冷基础设施产品，随着行业竞争对手逐步开展液冷技术与产品的研发和应用，可能会加剧行业市场竞争水平。

主营业务收入按产品或服务分类，图片来源：招股书
报告期内，曙光数创的下游客户主要为数据中心整体集成商和数据中心最终使用方。其中，公司对前五大客户销售收入占当年营业收入的比重分别为 88.44%、 93.47%、94.24%、94.19%。从财务数据来看，公司对主要客户的依赖程度较高，存在一定的客户集中的风险。
值得注意的是，报告期内，公司来自于关联方的营业收入所占营业收入的比例分别为 77.78%、80.14%、42.41%、77.27%。将报告期内曾存在关联关系的客户比照关联 交易披露后，公司2019年、2020年、2021年及2022年1-6月来自于关联方的营业收入所占营业收入的比例分别为 77.78%、80.22%、85.82%、77.83%。
曙光数创与关联方合作均为市场行为，公司所经营的数据中心基础设施产品与关联方主要从事的计算机及服务器类业务存在互补关系，尤其是近几年高性能计算领域的高速发展，业务互补关系更为突出。若公司与关联方的合作关系发生不利变化或关联方的行业地位发生不利变化，使其需求降低，其营业收入存在下滑的风险。 格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。