投资者对英特尔失去信心，但现在或是买入良机？

• 英特尔股价今年以来累计下跌35%，表现远逊于其他芯片公司；
• 英特尔糟糕的收益报告和黯淡的短期前景正在损害其股价；
• 尽管负面新闻层出不穷，但我们有理由相信英特尔的长期吸引力。

英为财情Investing.com - 投资者似乎对英特尔公司 (NASDAQ:INTC)的复苏失去了信心。

目前，这家美国最大的芯片制造商的股价，落后于基准费城半导体指数(Philadelphia Semiconductor Index)的幅度是过去五年来最大的。

首先，由于芯片行业具有很强的周期型，其命运和经济息息相关，随着经济进入艰难时期，后市很难保持乐观。

其次，投资者似乎尤其不信任英特尔的现任CEO Pat Gelsinger可以成功扭转局面，对该股的前景更加悲观，因此用脚投票，导致其股价大幅下跌。

（INTC价格表现图来自InvestingPro）

在主宰半导体行业数十年之后，英特尔在最近几年失去了竞争优势，因为它未能领先于台积电 (NYSE:TSM)等竞争对手将最新的芯片推向市场。

去年就任CEO的Pat Gelsinger表示，将投入数百亿美元在美国和欧洲建立新工厂，并对现有工厂进行改革，以恢复领先的生产力。但是，短期来看，投资者似乎对该公司的新方向并不感到兴奋。

这是有充分理由的——英特尔在截至6月30日的这个季度的销售额下降了22%，明显低于分析师的平均预期。不计部分业务的每股利润降至0.29美元，不到分析师预期的一半。

此外，尽管投资者曾预计个人计算机市场的低迷将拖累英特尔今年的业绩，但为数据中心提供动力的昂贵服务器芯片收入意外下降16%，表明英特尔的市场份额继续被台积电和三星电子等竞争对手抢走。

而且，英特尔数据中心部门第二季度的销售额下滑至46亿美元，低于分析师平均预期的60.4亿美元。该部门在英特尔利润中所占比例非常大。公司还预计，其数据中心业务今年的增长速度将低于整体服务器市场。

另一个可能令英特尔股价低迷的因素是该公司不断缩水的利润率——英特尔的毛利率预计今年将达到49%左右。这个数据是扣除生产成本后剩余收入的百分比，是制造业公司健康状况的关键指标。

值得注意的是，这个利润率看上去似乎并不低，但是却比英特尔的历史水平低了10个基点左右，也低于很多同行，包括德州仪器公司 (NASDAQ:TXN)的捷径70%，美国超微公司AMD (NASDAQ:AMD)的51%等。

话又说回来，英特尔眼下的疲软，会不会是长期投资者的一个入场时机？

尽管英特尔股价暴跌反映出了诸多负面因素，但我们仍有理由相信英特尔的长期吸引力。

（INTC公允价值来自InvestingPro）

美国总统拜登(Joe Biden)上个月签署了一个芯片法案，其中包括约520亿美元用于促进美国国内的半导体研发，这项立法可能会为英特尔在俄亥俄州和亚利桑那州的工厂建设，提供大量资金。

另一个积极的进展是，英特尔上周与Brookfield资产管理公司签署了300亿美元的融资协议，为其工厂扩张提供资金。根据该协议，英特尔将出资51%在亚利桑那州钱德勒建造新的芯片制造工厂。该公司高管称，这是该行业的首个此类协议，英特尔将在拥有新工厂的融资工具中拥有控股权，而Brookfield将拥有剩余的股权，最后两家公司将平分来自工厂的收入。

这一合作表明，大型投资者对公司的扭亏为利充满信心。这笔资金还将缓解英特尔在营收萎缩、大规模扩张之际削减每股1.46美元股息的压力。

需要注意的是，Needham分析师Quinn Bolton重申对英特尔的「买入」评级，目标价为40美元，但他在近期的报告中表示，与英特尔的合作将提振该公司的自由现金流，报告显示，「这次合作为英特尔提供了一个新的资金来源，成本约为6.5%，并保护英特尔的现金/债务状况，用于未来的投资和维持股息。」

无论如何，英特尔疲弱的股价表现清楚地表明，投资者现在还不愿意押注该公司扭转局面的努力会取得成功。同时，考虑到英特尔的规模和对美国经济的重要性，我们也很难想象它会完全瘫痪。

因此，在我看来，当市场情绪过于悲观时，建立一个小的多头头寸并不是一个坏主意。

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（翻译：李善文）