英为财情Investing.com - 全球最大的零售商沃尔玛公司 (NYSE:WMT)似乎正航行在波涛汹涌的水域中，受到消费者支出模式突然转变的伤害，同时也受5月份逊于预期的收益报告拖累，该公司自创下160.77美元的历史高点以来已下跌约18%。
自今年2月以来，这家总部位于阿肯色州Bentonville的零售商巨头三次下调利润预期，令投资者越来越紧张。上周该公司发布了最新业绩指引，当时公司说，本财年经调整后的每股收益最多将下降13%。而两个月前，该公司表示每股收益将下降约1%。
这种业绩前景预期下滑的背后，根本原因是美国消费者行为的突然变化——在宏观经济阻力不断加大的情况下，零售买家越来越多地放弃高价商品，转而购买更多的食品杂货，而食品杂货的利润率就没有那么高了。
此外，在截至4月30日的季度中，该公司的库存飙升至610亿美元，高于去年同期的460亿美元。由于这种积累，沃尔玛将被迫为其产品提供折扣，进一步挤压利润率。
那么，在大跌过后，沃尔玛是否迎来了买入良机呢？
如果通胀压力持续，美国经济陷入衰退，沃尔玛股价可能继续承压。
不过，考虑到这家零售巨头庞大的护城河以及从经济疲弱中迅速复苏的能力，长期投资者应将这一疲弱视为买入机会。看多者也不乏充分的理由：尽管库存严重增加，通胀压力也很大，但消费支出依然强劲。沃尔玛在美国的同店销售额将在第二季度增长6%，高于预期。该公司在清理耐用消费品库存方面也取得了进展。
此外，事实上，经济中的成本压力也为沃尔玛提供了竞争优势，以吸引更多注重成本的顾客。沃尔玛的CEO Doug McMillon表示，沃尔玛在争取更多消费者方面处于稳固地位，得益于其对全渠道销售的关注，以及将数字销售渗透率推至创纪录水平。
而且，为了吸引价格敏感型消费者的注意力，沃尔玛上周推出了一项新计划，让消费者更容易来购买苹果(AAPL)、三星电子(OTC: snlf)和惠而浦(NYSE:WHR)的翻新产品，这些翻新后的电子产品将于今年秋天在网上和一些商店上架。
更加值得注意的是，通过成功执行自己的电子商务战略，沃尔玛目前也走上了对抗亚马逊(Amazon.com)等在线零售商的正确道路。网上销售对同店销售额增长的贡献越来越大，在过去两年中，网上销售增长了87%。
即使是在整体市场陷入困境的时候，沃尔玛股价的历史表现一直远超标准普尔500指数。例如，在2020年的市场崩盘期间，该股继续保持在正区间，而大盘则受到很大的影响。在2002年和2008年的经济衰退期间，当标准普尔500指数下跌时，沃尔玛也创造了正回报。
以上，大概就是为什么许多分析师仍然看好该股未来走势的原因。在Investing.com对41位分析师进行的调查中，27位分析师给予该股「增持」评级，同时，分析师给予沃尔玛的12个月平均目标价均值为141.31美元，这意味着该股较当前市价或有6%的上涨潜力。
高盛的分析师在给客户的一份报告中写道，「我们承认，该公司盈利能力的改善现在需要更长的时间才能实现，预计从23财年开始，但鉴于市场份额增长支持的强劲收入趋势，我们重申对沃尔玛的买入评级。」报告还称，沃尔玛面临的成本压力可能只是暂时的，该公司业绩改善的道路，仍有良好的能见度。
总结
目前，沃尔玛的疲软对长期投资者来说是买入的机会，毕竟，该公司长期以来都能从经济低迷中复苏，并支付稳步增长的股息。
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（翻译：李善文）