- Upstart Holdings是成长型投资者的宠儿。 自2021年10月以来，由于衰退担忧和与疫情相关的挑战而出现了大规模的抛售，现在到了买入的时机了吗？
- 从年初至今，该公司股价下跌超过了75%。
- 根据InvestingPro+的模型以及近期宏观环境和公司层面的挑战，我们认为这只股票的估值是合理的。
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英为财情Investing.com – 随着美联储将利率上调75个基点(这是1994年以来的最大加息幅度)，投资者认为经济衰退的可能性加大了。 这影响到所有成长型公司和各个细分行业。例如，Upstart Holdings Inc (NASDAQ:UPST)，这是一家新的金融科技公司，鉴于投资者对经济衰退的更大担忧，以及Upstart作为刚上市不久的公司，投资者可能已经开始怀疑它的成长。 最近的证据是，6月16日周四，在美联储加息之后，Upstart公司的股价在没有任何实质性利空消息的情况下暴跌超过8%。
受大流行相关挑战的影响，该公司的股票自去年10月创下历史新高后一直遭到抛售，目前已经下跌超过90%。 不过值得注意的是，尽管遭遇了大规模抛售，该公司在过去几个季度的财务状况有所改善。 截至2020年9月30日当季，季度营收从6680万美元增长到2022年3月31日当季的3.111亿美元，利润也从1110万美元增长到3490万美元。 因此，至少在某种程度上，令人兴奋的增长与商业业绩是相匹配的。
下面，我们将使用InvestingPro+的工具，并综合最近的宏观环境和公司层面的变化来分析该公司，看看在这次大幅下跌后是否值得买入。
UPST 的公允价值
Upstart Holdings, Inc.是一个基于云计算的人工智能(AI)借贷平台，利用教育和就业等非传统变量提供消费贷款，以评估信用可靠性。 它的平台汇集了消费者的贷款需求，并将其连接到该公司所支持的智能银行合作伙伴的网络。
基本数据:
- 市值:32.4亿美元
- 当前价格/52周范围:38.23美元(25.43美元- 401.49美元)
- 市盈率:20.5
InvestingPro+显示，13位跟踪该股的分析师给出的平均目标价为49.92美元(较当前股价高出30.6%)，而基于InvestingPro模型的公允价值为54.25美元(较当前股价高出41.9%)。
资料来源：InvestingPro +
InvestingPro+还对该公司的财务健康状况给出了2分(满分5分)的评价，表现一般。 
资料来源：InvestingPro +
除了财务状况得分较低之外，业绩与估值基准图还显示，Upstart Holdings 在同行中的市盈率最高。 
资料来源：InvestingPro +
终止不行动函意味着什么?
最近，该公司要求消费者金融保护局终止其“不行动函”（Non-Action Letter）(使该公司免于因其承销算法违反公平借贷法而受到指控)，并打算在其承销和定价模型中添加大量新变量。
Wedbush的分析师认为，在此次解约之后，该公司可能会进一步收紧信贷。 这可能导致公司的发货量逐渐低于业绩指引所暗示的水平，从而使公司的业绩指引面临风险。
然而，从积极的一面来看，这次终止应该会给公司带来更多的灵活性，使其无需获得批准就可以对模型进行实时更改。
不断上升的亏损率和融资成本
在上周的一次会议上，Upstart的管理层表示，从去年10月到今年2月，亏损率大幅上升，不过自今年2月以来，亏损率一直相对稳定。 虽然借款人的还款能力受通货膨胀本身的影响不大，但失业率的上升显示出与亏损率的高度相关性。
管理层提到，不断上升的投资者回报预期和损失率正对借款人息票构成上行压力，这降低了借款人接受贷款的可能性，而且考虑到年利率区间，公司批准贷款的可能性也降低了。 该公司也有动力在当前环境下提高兑换率，这可能会对发放量造成压力。
该公司的融资成本很高，而且还在上升，这一点从最新的证券化交易中就可以看出。Wedbush分析师认为，这可能导致融资增长放缓或下降。 分析师们表示，该公司对借款人的价值主张正面临压力，因为该公司已将贷款定价上调至多400个基点，而信用卡利率在最优惠利率下仅上调75个基点。 这可能会降低Upstart对潜在借款人的吸引力，导致贷款发放增长放缓或下降。
鉴于所面临的挑战，Upstart还不够便宜
鉴于该公司面临的上述挑战，如进一步收紧信贷的风险、亏损率上升、贷款发放增速下降，以及InvestingPro+的财务健康评分较低、本益比较高，我们不建议现在买入该股。
虽然Pro+表明该公司有一定的内在价值(根据分析师的目标，其上涨潜力为30.6%，根据InvestingPro+模型，其上涨潜力为41.9%)，但鉴于上述挑战，我们认为现在进入这只股票并不理想。 因此，在8月8日该公司即将发布的收益报告之前，建议以观望为主。
免责声明:本人未持有文章中提及的任何股票头寸。
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