华尔街十年来常听到一句警语：交易部门尽是一些年纪太轻不懂何谓渡过美联储紧缩周期的人。他们如今才要领教一二。
凡是市场，都有动荡；然后就是过去这两天的盘势（随你怎么称呼）：道琼斯指数在大涨900点的12小时之后大跌1000点。在一天的时间里，不同资产数以千亿美元计的价值有如戏法般变出，转瞬又灰飞烟灭，这与后疫情时代的直线轨迹截然不同。
以往是每次下跌都有人买入，如今则是每次反弹都有人卖出。根据追踪股、债的主要交易所交易基金（ETF），股票和债券周四均下跌2%以上，两者在同一天出现如此大的跌幅，20年来这是第四次。不同资产同步面临如此程度的压力，引发大型基金很可能被迫抛售的猜测。
华尔街最为人知的多头之一，Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen说：
“我跟别人一样害怕，我入行将近40年——但没有因此更轻省，因为你永远无法十拿九稳，而且你也知道自己过往曾经犯错。”
市场翻江倒海的背后是致力于退出经济刺激措施的美联储，且未来出手力道之重可能是自1994年以来最为激烈。美国央行曾经是稳定市场的定海神针，如今在抑制40年来最炽热通胀的使命下，反倒成了市场的主要对手。
Kingsview Investment Management的投资组合经理Paul Nolte在芝加哥通过电话说，目前感觉有点像2000年、2002年，市场持续盘跌，不时出现一些反弹。
周三，在主席鲍威尔暗示未来决策会议不会加息75个基点后，股市上涨，标准普尔500指数出现10年来美联储会后的最大涨幅。市场周四下跌，随着交易员重新评估形势，该指数下跌超过3.5%。
除了这两天之外，在过去的25年中，在美联储政策会议结束后的两天内出现如此幅度的市场翻转，只有三次。LEK Securities的高级董事总经理Frank Davis说，一日之隔，天差地别。
“昨天大家对于美联储的评论想太多，以为看到了一些可预测性和稳定性。但如今看来就是银样镴枪头。”
几乎所有资产都遭受美联储引发的动荡。美元在美联储决策当天下跌近1%，周四全面反弹，升至接近20年高点。在固定收益方面，美国10年期国债收益率抹去了周三的跌幅，突破3%。
很少有人会期望短期内援兵将至。美联储一直为通货膨胀所困，需要收紧金融条件，以帮助减缓食品、汽车和住房价格的上涨。22V Research创始人Dennis DeBusschere指出，尽管鲍威尔一再表达了对实现经济软着陆的信心，但经济衰退的风险是投资者不能忽视的威胁。DeBusschere说
“这就是为什么遇到上涨就得卖出。”
事实上，对逢低买入的买家来说，2022年将成为数十年来最痛苦的一年。自1月以来，标准普尔500指数的下跌平均持续2.3天，超过1984年以来的任何一年，而下跌后的平均回报率为负0.2%。这是35年来最差表现。
在过去十年的大部分时间里，投资者已经习惯了逢低买入就能赚钱，新的经验让他们吓坏了，在4月份以多年来最快的速度之一撤离以股票为重的基金。
对法国巴黎银行美国股票和衍生品策略主管Greg Boutle来说，周三的上涨就是熊市反弹的标志。