爱奇艺财报喜忧参半，用户下滑之忧何解？

英为财情Investing.com - 中国视频流媒体巨头爱奇艺 (NASDAQ:IQ)周二股价一度暴涨近40%，收盘报5.05美元，涨21.98%。推动公司股价飙升的是，其刚刚公布的远好于预期的季度收益报告。

（IQ周线图来自英为财情Investing.com）

押注爱奇艺的投资者需要密切关注公司的运营指标，因为这些指标将会直接影响公司的销售增长率以及收入前景。

根据爱奇艺发布的数据显示，公司四季度实现收入约12亿美元（73.9亿元人民币），和去年同期基本持平，同时，公司营业亏损为1.53亿美元（9.752亿元人民币），较去年同期的亏损13亿元人民币大幅改善。

而且，在饱受争议的订阅会员二次涨价以后，爱奇艺也确实从现有用户身上获得了更高的收入。数据显示，现在每户平均收入攀升至人民币14.16元人民币（约为2.24美元），高于去年同期的12.45元人民币（1.97美元），也高于三季度的13.65元人民币（2.16美元）。

爱奇艺表示，公司在四季度推出了一系列削减成本的举措，并且看到了令人鼓舞的结果，公司管理层表示，“我们显著提高了运营成本和效率，同时在各种用户指标方面保持了行业领先的地位。”

爱奇艺的管理层预计，公司的成本削减举措将会继续取得成效，在即将到来的2022年第一季度，运营亏损有望环比进一步改善。

除了数据，投资者还需要关注爱奇艺的战略改变。11月中旬，爱奇艺的高管曾经透露，公司在会员人数增长和广告收入方面都有不同程度的下滑，管理层希望可以通过发布更多高质量的流媒体内容，在2022年改善这两个趋势。

爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示，“市场竞争从单纯追求数量向注重质量转变，运营重点从抢占市场份额向提升运营效率转变，这已成为包括爱奇艺在内的行业头部企业的共识。”

公司指出，用户对多样化且质量高的影视剧的需求更加旺盛，也就是说，中国影视剧的市场逐渐变得更加成熟，对爱奇艺来说这是好事，也是正面因素之一。

从内容来看，四季度爱奇艺内容成本49亿元，同比下降5%，本季度内容依然保持优秀品质，推动了会员、广告、海外市场业务营收的增长和影响力的提升。其中，“迷雾剧场”在第四季度上线了多部剧集，其中《谁是凶手》成为该剧场会员收入最多的一部，同时“迷雾剧场”整体广告收入相比2020年翻了一番。本季度“爱奇艺华夏古城宇宙”系列的第一部作品《风起洛阳》上线，在开播的第二天爱奇艺内容热度值就突破了9000，观众反响热烈。

但是，投资者仍然需要谨慎对待爱奇艺这只中概股。因为公司的用户数量仍然处于下跌趋势中。

在用户方面，爱奇艺的平均用户数量仍在下跌，已经低于1亿大关，目前为9700万，低于去年四季度的1.027亿，也低于三季度的1.047亿。

一方面，鉴于爱奇艺此前的涨价举措，这并不令人过于意外。爱奇艺12月15日发布通知称，从12月16日零时起，黄金VIP普通包月会员由25元提至30元，连续包月由19元提至22元，普通季卡会员由68元提至78元，连续包季58提至63，普通和连续年卡会员价格保持不变。而这距离上一次宣布涨价（2021年11月）才一年左右的时间。

另一方面，龚宇解释称，内容上线的不确定，是最大的负面因素，主要是来自于疫情、自身制作、以及内容审核三个方面的问题导致。

总体而言，根据英为财情Investing.com的一致预期工具显示，在21位覆盖爱奇艺评级的华尔街分析师中，有14位建议“持股观望”，1位分析师建议“卖出”，另外有6位分析师建议“买入”。同时，InvestingPro的模型显示，爱奇艺目前的公允价值在6.47美元左右，距离当前股价有大约28%左右的上行潜力。

（IQ公允价值和一致预期来自Investing.com）

（IQ公允价值和一致预期来自Investing.com）

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