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从“过街老鼠”到“香馍馍”,Peloton的“水逆”结束了?

发布时间 2022-2-8 16:25
更新时间 2020-9-2 14:05

英为财情Investing.com - 在华尔街,一家企业从人人喊打的“过街老鼠”到人见人爱的“香馍馍”需要多长时间?有时候,只需要一夜之间。

健身器材和服务提供商Peloton(NASDAQ:PTON)就是一个典型的例子。仅仅在不到十个交易日以前,我们还撰文提示了“过气网红”Peloton正在遭遇的“水逆”,可能还会带来更大的风险。一直到1月30日当周,公司股价还在持续下跌,过去一年仍累计跌近80%。但是,几乎是一夜之间,局势就发生了逆转——截至周一收盘,该股报29.75美元,单日飙升20.93%。

(PTON周线表现列表,来自英为财情Investing.com)

疫情期间,Peloton是当之无愧的居家健身标杆企业,一方面,人们被困家中无法去健身房运动,另一方面,席卷全球的健康危机也促进了很大一部分人的健身热情。Peloton的产品和服务在此时脱颖而出,仅在2020年3月到12月,股价就累计飙升了468.45%。

然而,随着疫苗的成功推广,后疫情时代下,人们开始逐渐走出家门,疫情期间的高增长无法持续,就在不久前,公司刚刚宣布全面暂停了其联网健身设备产品的生产,因为消费者需求减弱,公司希望控制成本,此次暂停为期2个月(2-3月)。

不仅如此,公司也爆出了管理缺陷。持有Peloton不到5%股份的Blackwells Capital LLC首席投资官Jason Aintabi向Peloton董事会不久前刚刚发出了一封信,希望罢免CEO兼创始人John Foley的职位,并且让董事会考虑出售Peloton。

Jason Aintabi认为,在不到12个月的时间里,Peloton的市值又从500亿美元直线下跌至了80亿美元,John Foley需要负主要责任——他在信中指出,作为联合创始人,Foley因管理不善,导致股东财富损失400亿美元,其中包括误导消费者和聘用其妻子担任高管。

一石激起千层浪,一时间,市场开始考虑Peloton被出售的可能性,媒体多方报道各大科技巨头对收购该公司的兴趣。不过,目前仍然没有任何确切的消息,也尚未有任何一方针对漫天飞舞的“收购”消息给出正面回应。我们认为,各大科技巨头最后是否真的会收购Peloton,仍然是一个值得商榷的问题。

首先,值得关注的是,尽管问题重重的Peloton在过去一年时间里,让华尔街失去了信心,但是公司的财务状况并没有陷入“不可挽回”的境地。

1月20日,公司提前将近三周公布了初步财报,数据显示,公司营收预计为11.4亿美元,符合市场预期——公司对于库存和成本的控制,似乎正在突显出效果。而且,看上去用户仍然对Peloton的产品和服务充满热情,其月度的客户流动率(即每个月离开Peloton平台的用户数量)仅有0.79%。

其次,对于传闻中的各大科技巨头来说,收购Peloton当然有其“诱惑之处”,包括高端用户的健康数据等等。但是,也存在很多难点。

其中,对于亚马逊 (NASDAQ:AMZN)来说,毋庸置疑的是,收购Peloton可能会帮助公司在医疗保健行业“更上一层楼”。2020年,亚马逊推出了一款健身手环,可以检测活动和睡眠模式,去年年底,公司又推出了第二款手环Halo View,并且提供每月3.99美元的健康订阅服务,包括健身计划、食谱和额外的检测。

但是,一个尴尬的事实是,亚马逊通常面对的是更为大众的市场,产品和服务的价格也更为“亲民”,但是Peloton的产品仅仅入门级就达到1495美元的高价,这个品牌对于亚马逊来说似乎太“高端”了。与此同时,Bloomberg Intelligence的高级分析师Poonam Goyal也在一份简短报告中表示,Peloton“只会分散”亚马逊的注意力,对于一家专注于云计算和物流的公司而言,Peloton几乎不能带来协同作用。

另一方面,传言中的另一个主角——耐克 (NYSE:NKE),这些年公司一直强调的是数字战略,注重更轻的资产,如果收购Peloton,会涉及到复杂的机器制造和供应等问题,可能会增加本已困扰公司的供应链问题。

Peloton的“好归宿”似乎只剩苹果 (NASDAQ:AAPL)一家了,从战略上来说,Wedbush Securities分析师Dan Ives指出,苹果通过其Fitness+订阅服务和Apple Watch战略,将能够利用Peloton服务和飞轮车产品来显著增强其医疗保健计划,这一直是该公司的一个关键战略支柱。

但是,该交易也存在一些问题,Peloton的大型昂贵硬件与苹果的传统产品周转策略并不符合,而且该公司也已经拥有属于自己的健身软件。

而且,美国政府这些年来对于巨头的收购交易十分敏感和谨慎,近期,美国联邦贸易委员会刚刚就英伟达的一项收购提起了诉讼。无论是哪家巨头想要收购Peloton,美国监管都是一座需要首先攀越的高峰。

最后,需要注意的是,由于股权结构的因素,任何针对Peloton的收购,都需要获得公司联合创始人John Foley以及其他内部人士的支持,因为该公司实行双层结构,赋予了这些内部高管重大决策的否决权。

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