新年伊始，不仅仅A股赛道股出现巨大调整，美国科技成长股和价值股的表现也出现切换，全球二级市场似乎一夜之间从追求高增长到寻求稳定收益。
首先，开年至今，美债长端利率快速上行，其短期陡升的幅度与2018年2月、10月及2021年2-3月相当，引发美股成长股出现明显调整。
周一,10年期美债收益率盘中一度突破1.80%关口，不过在进入纽约时段后有所回落。以价值股为代表的罗素1000指数和10年期美债收益率走势非常同步。
其次，美联储转鹰派的冲击、未来3月份加息及下半年缩表，严重打击科技成长股估值。
美东时间1月11日周二，拥有今年美联储货币政策会FOMC会议投票权的联储高官、克利夫兰联储主席梅斯特（Loretta Mester）表示，为应对供应紧张的劳动力市场以及持续高企的和更为普遍的高通胀，今年美联储可能需要至少将加息三次，并且开始缩表。
近期以科技成长股为代表的额纳斯达克指数跌幅明显，纳斯达克成分股中40%已经相较于一年内高点腰斩，转向最快的对冲基金已经开始转投“价值股”，股票型对冲基金已将其价值敞口提高至至少4年来的最高水平，而Pictet Asset Management和22V Research等公司也加入摩根士丹利、富国银行等其他华尔街大行的行列，纷纷看好在利率上升时表现优于大盘的价值股。
Pictet Asset Management首席策略师Luca Paolini表示：“这不是一两天的转换，这可能是6至12个月从成长型到价值型转换的开端。尽管去年价值股曾跑赢成长股，但去年并不是真正的轮换，因为美债实际收益率处于历史低位。现在，随着美联储收紧货币政策，通胀可能会见顶，我们可能看到如上一个周期中债券收益率上行的走势，只是这次结果或许完全不同。”
市场对价值股的信心正在逐渐增强，摩根大通以John Schlegel为首的分析师写道：“尽管一旦债市企稳，成长型股票可能会反弹，但鉴于美联储的紧缩政策和市场对新冠疫情的担忧逐渐消退，投资者对成长型科技股的热度可能没有以前那般高涨。”
不仅仅是在美国，欧洲股市价值股也相对成长股的表现也开始出现转折。
在A股市场，新年开端赛道股集体下挫，以地产为代表的低位股反弹似乎也预示着一种风格转换。
山西证券研报认为，目前A股市场量能较12月中旬的高点有所回落，前期年末多空信息的集中释放已逐步落幕，市场预期基本趋于一致，使得躁动情绪有所降温。步入2022年，在经济下行、宏观流动性相对宽裕的宏观环境中，A股缺乏整体趋势性上行的内在动力，出现系统性风险的概率也较低，结构性行情仍将深化演绎，而风格或将由中小盘逐步切换至大盘价值与大盘成长。
中信证券表示，年初的机构大幅调仓加速了“高切低”，高位赛道抱团瓦解再现，而稳增长至少是一季度的持续主线，市场对低位蓝筹的共识将更加强化，上半年行情起点将有所延后，短期调整带来更好配置时点。一季度依然是全年蓝筹行情的最佳参与窗口，短期调整会带来更好配置时点，建议继续围绕“三个低位”坚定布局。
国泰君安认为，当前，国内宽松预期趋于一致，叠加海外货币政策偏鹰加速市场对流动性预期调整，投资重点由高增长向低估值切换。整体上，以稳增长为锚，随着基本面预期改善，估值修复通道正在打开。往后看，在把握高景气的基础上，应当正视盈利与估值的匹配度，把握价值风格的投资机会。