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圣诞行情还会来吗?

提供者 美股研究社 股市2021年12月6日 08:15
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圣诞行情还会来吗?
提供者 美股研究社   |  2021年12月6日 08:15
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又到了周末和大家见面的时候,经历了一周的猴市行情,相当多的人开始担心美股的未来走势,每年一度的圣诞行情是否会来?已经成为所有人都关心的问题。

复盘上周末的文章,我们当时给出了市场最有可能的走势,那就是震荡下跌到过去一年形成的箱体支撑位,然后在15号左右迎来一个拐点,大盘开始震荡向上。本周市场的走势,处在震荡下跌的趋势中,也在我们预测的箱体中震荡,可以说基本和预期的一样。

「在这一轮调整之前,我对圣诞行情是有所担忧的,毕竟股指这么高的位置,即使有圣诞行情,可能也没办法持续,现在调整之后,恰恰为上涨提供了充足的空间和扎实的基础。大家想一下时间节奏,短期震荡调整到12月中旬左右,释放掉各种恐慌情绪,12月中旬开启圣诞行情,一直拉到财报季,这样是不是才最合理?」

市场为什么波动如此之大?这一轮波动的开始是美国政府确认了鲍威尔继续连任。鲍威尔变得前所未有的鹰派,市场开始对美联储加速Taper和提前加息进行定价,成长股普遍面临了杀估值的压力。去年疫情以来,美股经历了多轮估值扩张,基本面又没跟上,所以就呈现出了暴涨暴跌。

我们来看一组数据,2018 年第4季度,美国标准普尔500指数下跌20%,并于12月24日触底。2018 年 12 月 24 日,有 380 只股票在过去 30 天内下跌了 -25% 或更多。今天,标普500指数从历史高点下跌 4%,但却有 486 只股票在过去 30 天内下跌 25% 或更多。由此可见,这个市场的波动到底有多大?

我们来复盘下这周的走势,周一市场都在说Omicron变异病毒的危害不大,纳指也高开高走收涨1.88%,股指虽然暴涨,但整个市场深度相当差,仍然是依靠超级巨头的暴力拉升在护盘。这个时候已经感觉到股指很不健康了,因为在前一个交易日刚刚暴跌2.23%,紧接着就能出现这样的暴力反弹,暴涨暴跌恰恰是股指要调整的信号。

周二高开低走,最终纳指收跌1.55%,Moderna Inc (NASDAQ:MRNA)的CEO突然出来说,现有的疫苗对Omicron变异病毒作用不大,市场又开始极度恐慌。当天所有公司的股价全面跳水,只有苹果一枝独秀收涨3.16%。毫不夸张的说,如果不是苹果把股指护住了,当天纳指起码要跌2%以上。

周三又高开低走,1点半之前,纳指还是涨1.77%,突然市场又出现美国本土Omicron变异病毒的消息,盘中迅速跳水,最终收跌1.83%。这一天跳水的信号,其实已经相当明显了,因为又一次是超级巨头在护盘,尤其苹果连续三个交易日涨了接近9%,抱团的情绪相当浓厚。

这个剧情可以说相当的熟悉,每一次苹果连续拉升的时候,往往是市场即将出现调整的信号。市场抱紧巨头,很多时候是因为大家都在避险,而当大部分巨头都缺乏上涨动能,只有苹果一枝独秀的时候,这是市场极度恐慌的表现,所以往往距离调整就不远了。

周四的时候纳指走了一个死猫跳,市场重新回归对美联储货币政策的炒作,道指所代表的价值股也消化了Omicron变异病毒的影响,开始明显强于纳指。三大股指在这一天迎来了喘息之机,可以说都反弹的不错,让人一度以为美股的抛压已经消失,美股要开启反弹了。

周五公布了非农就业数据,远远不及市场预期,开盘的时候被解读成利好,因为就业数据不及预期,美联储会继续进行货币宽松,但很快美联储的官员出来讲话,保持原有的鹰派观点。市场也迅速缓过神来,失业率进一步下降,预示着美国实际的就业状况并不像数据显示的那么差,三大股指迅速跳水,纳指最终收跌1.92%。

整体来说,本周的波动相当之大,周一涨1.88%,周二跌1.55%,周三从涨1.77%变成跌1.83%,周四涨0.83%,周五又跌1.92%,暴涨暴跌完全没有任何规律,但实际上又完全在预期之内。毕竟原本就预测美股要调整到15号左右,也做好了对冲和防范措施,最后果然暴跌了,这又有什么好恐慌的呢?

最近反复炒作疫情、通胀和美联储,其实和今年2月那一波调整很像,一方面消化估值,毕竟美联储收紧货币政策是大势所趋,一方面也是为了圣诞节行情收集更多筹码做准备。股指原本在很高的位置上,指望在这个位置上加速上涨,本来就是不合理的诉求,现在调整一下,反而创造出了空间。

至于为什么要一再强调要调整到12月15日,这主要是因为12月的美联储议息会议在这一天召开。鲍威尔在本周二表示,降低每月购债的步伐可能比本月早些时候宣布的每月150亿美元的计划更快(每月国债和抵押贷款支持证券MBS购买量分别调整至700亿和350亿美元,此前分别为800亿和400亿美元),他预计这个问题将在12月的会议上讨论。

鲍威尔连任其实是美国收紧货币政策的一个信号,毕竟现在的通胀实在太夸张了,下周还有11月的CPI数据要公布,如果继续爆表,美股未来一周的波动可能会更大。美联储12月的议息会议大概率会比原来预期的更加鹰派,更快的进行Taper。

简言之,在12月FOMC会议提供更清晰指引之前,市场可能处于一个短期的「无所适从期」,这也就意味着市场可能会随着不同信息出现和变化上下起伏,难以形成清晰趋势。所以就变成现在暴涨暴跌的“猴市”。

另外,美国债务上限问题的「卷土重来」(财长耶伦预计12月15日可能再度触及上限)可能带来的变数也会压制短期市场情绪,不过这个问题大概率仍会得到解决。

12月15日之前,美联储政策利空没落地,那就会被反复拿来炒作。等利空落地之后,反而是利空出尽,到时候就应该做多了。

当前风险最大的,主要还是一些高估值成长股。去年因为疫情放水,这些公司的估值经历了多轮扩张,泡沫已经相当大了,尤其是以木头姐的ARKK为代表的梦幻股。大家对比下互联网泡沫时期的纳指和ARKK当前走势,是不是完美重合了。要历史真是可以复制的,ARKK在未来还会面临腰斩。

我觉得ARKK后续的风险应该会相当大,因为当前的空头已经开始集中火力做空ARKK,最近特别出名的Tuttle Capital Short Innovation ETF (NASDAQ:SARK),这个专门做空木头姐的ETF,上市不到2个月就涨了27%。空头定点爆破木头姐,为的就是让ARKK成分股的股价不断下跌,最终让流动性出现问题,届时那肯定就是下一个Bill Huang了。

ARKK里面有大量缺乏流动性的公司,这些公司虽然今年大多数都腰斩了,但目前仍然存在明显的估值泡沫。ARKK在这些公司里面的持股占比很高,例如Teladoc Inc (NYSE:TDOC)这家公司,ARKK拥有这家公司接近12%的流通股,这其实已经是大股东了,一旦市场出现风吹草动,ARKK被迫平仓,卖都卖不出去,最后大概率就会出现闪崩。未来一年,大家要远离一切ARK Innovation ETF (NYSE:ARKK)里面的成分股。

现阶段先仍然是抱紧巨头,或者索性就直接小仓位观望,然后去找那些优质的二线成长股。等这一波调整过去以后,估计年底会有一波暴力拉升。参考今年3月,优质的二线成长股都可以涨回来,但垃圾成长股,基本面出问题的公司,那都一路往下,再也没回头,这个市场非常考验你的选股能力了。你没很强选股能力的话,那就记住一句话:财报当天暴跌的,大概率就是基本面不行的。

根据历史经验来看,12月上半旬一般都是回调震荡,但下半月会表现炸裂,赚大钱的机会或许即将就要来了,但在这之前,请耐心等市场反转信号。市场共识已经形成,巨头带着大盘年底加速冲刺,等明年的某个时候,巨头也涨不动的时候,市场或许将迎来全面崩盘。

至于为什么要牢记抱紧超级巨头,那是因为:①只有超级巨头具有强劲的盈利能力,不太容易被杀估值;②只有超级巨头在经济走向下行拐点阶段,能够通过抢夺竞争对手市场份额获得增长;③只有超级巨头才能够拥有跑赢通胀的能力。记住这三个“只有”,这会让你少亏很多钱。

我们在过去几周的文章里面已经给大家分析了,当前的市场就是上世纪80年代的“漂亮50”行情的复制。ARKK的梦幻股和高估值成长股,这些公司相当于是互联网泡沫时代,科技巨头、芯片以及消费医药龙头,这些公司相当于当时的蓝筹股。经历最近一段时间的估值杀,未来市场只会更加紧密的抱紧巨头,所以还会有一些上涨动能。

从圣诞行情角度,现在砸盘砸的不够多,拉升空间不够大,机构明显有进一步砸盘的诉求,最好是砸到箱体支撑,这才是比较合理。现在就开始圣诞行情,确实有点早。从技术形态角度,大盘连续出现放量阴线,短期确实没有上涨动能了,需要在底部盘整进行筑底。从消息面角度,15号是一个关键时间节点,又是美联储议息会议,又是美国债务上限截止日,市场明显在等这个拐点。

这里简单的分析下纳指的技术形态,现在15450是一个非常明显的阻力位,周四纳指涨0.88%,但很明显没突破,之后就有了周五的放量暴跌,现在更是跌破了50日均线,这意味着短期还有进一步回调空间。

接下来最重要的支撑就是14800的箱体支撑,下面则还有一个14600的跳空缺口支撑,股指的极限回撤位也就是14600,如果跌破的话,那美股又是另一番景象,我们暂时还不那么悲观。

记住那句话,影响美股长期走势的因素,基本只有两个:美联储的货币政策和企业的基本面。美联储的货币在未来半年可能会成为一个利空,但只要企业基本面没有走坏,美股仍然还能保持强势的走势。即单纯的高估值、利率上行、甚至货币政策退出都不构成市场彻底转熊的绝对理由,盈利的拐点才是关键。

所以这一次美联储的货币政策即使出现重大变化,短时间内美股还会有上涨空间,因为现在距离四季度财报季还有一个半月,除非是1月底的财报季,企业的基本面出现了重大的问题。否则,短期的任何利空都会被市场很快消化掉。毕竟当前是量化时代,机器交易能够让美股在很短的时间内就完成调整。

也就是说,美股明年的拐点将会是1月底和4月底的财报季。如果1月底的财报季,企业基本面出现问题,美股将开启真正的回调,企业基本面没出问题,美股还能继续在高位震荡,继续等待4月底的财报季,到时候再去选择方向。

1月底的财报有没有问题,4月底的财报季应该都会是一个真正艰难的时刻。那个阶段的美股,企业基本面开始走向下行,美联储货币政策即将收紧,通胀数据持续爆表,巨头估值也可能存在泡沫了,或许股市的戴维斯双杀就来了。

我们可能也会从此进入抱团行情的第三阶段「股市震荡下行,巨头显著跑赢大盘」,这个阶段的美股,巨头虽然可以跑赢大盘,但整体向下的趋势并不会改变,巨头只是比高估值成长股跌的少。成长股将可能迎来全面回调,那个阶段才是美股真正波动的时候,现在的波动或许只是一个开胃菜。

最后用霍华德·马克斯在《周期》中的观点来总结本文:

经济增长“太快了”,企业盈利增长“太好了”,股价上涨“太高了”的结果,往往是涨得越高,跌的越惨。股市小幅上涨之后,必有回撤;中幅上涨之后,必有回调;牛市之后,必有熊市;大泡沫之后,必有大崩盘。

圣诞行情还会来吗?
 

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chao sun
chao sun 2021年12月9日 13:42
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分析的很到位
ZHENG XIANG
ZHENG XIANG 2021年12月6日 22:02
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分析精彩 希望看到更多的精彩内容 👍👍👍
姬贰 DICK
姬贰 DICK 2021年12月6日 11:36
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下跌是为了更好地上涨,但这不代表人人都能赚钱。
 
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