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强生即将拆分,如何投资更划算?

提供者 Investing.com (Tezcan Gecgil/Investing.com )股市2021年11月23日 14:30
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强生即将拆分,如何投资更划算?
提供者 Investing.com (Tezcan Gecgil/Investing.com )   |  2021年11月23日 14:30
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英为财情Investing.com – 11月12日,医疗保健巨头强生公司 (NYSE:JNJ)宣布计划分拆其消费保健部门。强生公司是道琼斯指数的30家成份股公司之一。强生旗下拥有众多知名品牌,如Aveeno、强生婴儿爽身粉、邦迪、李斯德林和露得清。管理层希望两年内完成离职。

到目前为止,投资者对该集团未来主要由制药公司驱动的反应一直比较温和,过去一周强生股价下跌了约3%,而2021年强生股价上涨近3.5%。相比之下,道琼斯美国制药指数今年迄今的回报率为20.5%。

强生周线图,来源:Investing.com
强生周线图,来源:Investing.com

强生52周的波动区间为142.86 - 179.92美元。目前每股162.89美元的股价带来约2.60%的股息收益率。

在此之前,通用电气公司 (NYSE:GE)也发布了类似的消息。通用电气最近表示,它将组建三家上市公司,专注于航空、医疗保健和能源等增长型行业。投资者最为关心的是现在是不是投资强生和通用电气股票的好时机。

印第安纳州普渡大学西拉法叶分校的John J. McConnell领导的研究指出:

“根据先前的证据,最好的投资建议是买入分拆后的子公司股票,并持有22个月。同时,购买母公司的股票,并持有15个月。”

对强生股票的期待

强生公司的历史可以追溯到1886年。该公司的股票于1944年9月在纽约证券交易所上市。管理层于10月19日发布了第三季度业绩。强生总销售额为233亿美元,同比增长10.7%,调整后每股收益(EPS)为2.60美元,同比增长18.2%。

首席执行官 Alex Gorsky表示:

“我们第三季度的业绩表明,强生公司整体表现稳健,这主要得益于制药业务的强劲提升、医疗设备业务的持续复苏以及消费者健康业务的强劲增长。”

在由Investing.com调查的16位分析师中,强生的整体评级为“跑赢大盘”。

强生华尔街评级,来源:Investing.com
强生华尔街评级,来源:Investing.com

强生未来12个月的目标股价中值为187.00美元,这意味着该股将较当前水平上涨近15%。12个月的价格目前在169美元到215美元之间。

强生公允价值,来源:InvestingPro
强生公允价值,来源:InvestingPro

同样,根据许多投资模型,例如那些可能考虑股息、市盈率倍数或10年折现现金流(DCF)模型等得出强生股票的平均公允价值为208.04美元。

强生股票的Trailing P/E、P/B和P/S(基于过去十二个月或LTM)比率分别为24.0倍、6.1倍和4.7倍。相比之下,行业的平均水平分别为15.4倍、3.9倍和3.7倍。

尽管过去几周强生的股价出现修正,但强生的一些中短期指标仍令投资者感到担忧。不过好消息是长期图表仍然看涨。作为短期情绪分析的一部分,关注强生股票期权的隐含波动率水平(IV)也是很重要的,该水平通常向交易员显示市场对股价潜在波动的看法。不过,他并不能预测股价走势。

强生目前隐含波动率为16.6,略高于20日移动均线16.1。换句话说,IV呈小幅上升趋势,这可能意味着期权市场预计未来几天不会出现任何极端走势。

我们的第一个预期是,强生股价将在160 - 165美元之间横盘交易。然后,一个新的看涨走势可能开始。下面我们将介绍三种投资强生股票的方法。

1. 直接购买强生股票

那些不关心股价每日波动、相信该公司长期上涨潜力的投资者,现在可以考虑买入强生股票。

11月19日,该股收于162.89美元。当该股试图接近187.00美元,达到分析师预期的水平时,意味着从目前水平上获得超过14.5%的回报。

若投资但担心出现大幅下跌的话,可以考虑将止损设置在比进场点低3-5%的位置。

2. 购买一只重仓强生的ETF

不愿直接购买强生股票但仍想持有该股的投资者,可以考虑寻找一只重仓强生的基金。

包括:

  • iShares U.S. Pharmaceuticals ETF (NYSE:IHE):该基金今年迄今上涨7.1%,强生股票的权重为21.43%;
  • Health Care Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLV):该基金今年迄今上涨17.2%,强生股票的权重为8.40%;
  • Columbia Research Enhanced Value ETF (NYSE:REVS):该基金今年以来上涨了24.7%,强生股票的权重为4.52%;
  • Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF (NYSE:DIVO):该基金今年迄今上涨13.6%,强生股票的权重为2.83%。

3.对角价差期权

使用对角价差期权,利润潜力和风险都是有限的。由于该策略涉及期权,它并不适合所有投资者。

交易员首先以较低的执行价格买进“长期”看涨期权。与此同时,交易员以较高的执行价卖出“短期”看涨期权,形成一个长的对角价差。

大多数采用这种策略的交易员都会对标的证券持温和乐观态度。

交易者不会购买100股强生股票,而是购买一个价内长期看涨期权,这个看涨期权可以作为持有该股票的替代物。

例如,11月19日,强生股价收于162.89美元。手续,需要购买强生 2024年1月19日到期行权价为130的看涨期权,该期权的价格为35.50美元。持有看涨期权的成本为3,550美元,而直接购买这100股需要16,289美元。

这个选项的delta接近80。如果强生的股价上涨1美元,达到163.89美元,目前35.50美元的期权价格预计将上涨约80美分。然而,实际的情况可能稍微有些出入,取决于超出本文范围的其他几个因素。

该策略的第二步需要交易者卖出一个稍微价外的短期看涨期权,比如强生 2022年2月18日165到期的看涨期权。该期权目前的价格是4.60美元,意味着期权卖家将获得460美元,不包括交易佣金。

该策略有两个到期日,因此很难给出一个准确的公式来计算这种交易的盈亏平衡点。不同的经纪人可能会为这种交易提供“盈亏计算器”。

如果股票价格等于卖空看涨期权在到期日的执行价格,则实现了最大的盈利。因此,该交易员希望强生的股价在到期时(2022年2月18日)尽可能保持接近卖空期权的执行价格。

理论上,在这种情况下,以165美元的到期价计算,理论上的最大回报约为612美元,不包括交易佣金和成本。(期权盈亏计算器得出)。

在这种情况下,相当于其用少量的钱购买了100股股票,其潜在的回报是有杠杆作用的。

理想情况下,交易者希望短线看涨期权到期时没有价值。然后,交易员可以卖出一个又一个看涨期权,直到长期看涨期权在两年后到期。

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(翻译:潘奕衡)

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