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黄金这样走,定了!

提供者 季峥 商品2021年11月9日 08:13
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黄金这样走,定了!
提供者 季峥   |  2021年11月9日 08:13
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这一周两件重磅消息,美联储议息会议10月非农数据先后落地。

第一个消息是,美联储11月议息会议,维持联邦基金目标利率不变,将于11月晚些时候启动缩债计划,每月减少购债150亿美元(100亿美债和50亿MBS),购债计划将在2022年年中结束,鲍威尔表示,重申现在还不是加息的时候,缩减购债的时机对加息没有直接信号意义,但必要时将对通胀采取行动。

中期而言,缩债对于黄金的影响应该是负面的。通常扩张的货币政策对于黄金不利,紧缩货币政策对于黄金不利,缩债当然是紧缩的过程。

短线为什么市场对黄金并没有构成压力?

1、市场对消息已经有比较充分预期,自6月末起开始进行缩减购债规模的讨论,8-9月释放缩减购债规模的明确信号,11月开始缩减购债。

2、短期走势具有较大随机性;

3、影响黄金走势的因素并不仅仅是缩债这一点。

虽然美联储强调明年不会加息,但是市场定价显示明年下半年可能有两次加息。具体而言,市场认为美联储在2022年6月会议上加息一次(25基点)概率为上升至65.2%,2022年6月会议上若没有加息,则在7月会议上加息一次(25基点)的概率上升为92.0%。此后在2022年11月会议上再加息25基点。

这对黄金的压力明显。如下图。减债加加息预期的的紧缩环境下,我认为,黄金难有靓丽表现。当然,还要考虑通胀和实际利率因素,这点后面展开。

第二个消息是,美国10月非农就业人口增加53.1万人,远超市场预期的45万人,创今年7月以来最大增幅。8、9月份数据同时被上修:8月份非农新增就业人数从36.6万人被上修至48.3万人;9月份非农新增就业人数从19.4万人被上修至31.2万人。这两个月修正新增23.5万人。就业数据比较理想,也让美联储缩债有了更为充分的理由。

这次数据好,而且超市场预期,可以说在预料之中,这点我在之前反复聊过。美国现在的就业新增和疫情的起落有直接关系。疫情新增下来了,就业就好转,疫情新增上去了,就业就下来。

目前看疫情新增保持稳定在10月水平,如下图,意味着12月份公布数据也不会差。但是随着寒冬来临再往后的情况如何,不敢断定。

和疫情有关的一条重要消息。

辉瑞公司 (NYSE:PFE)表示其抗新冠口服药Paxlovid可以使轻度和中度患者住院或死亡概率降低89%,并计划本月将研究结果提交给美国FDA寻求批准。

如果疗效真的那么好,黄金的表现类似于2020年11-12月份,疫苗刚投入使用时候的效果,即出现单边暴跌,这希望投资者高度警惕。

美债收益率持续下行,刺激黄金价格上涨

周四和周五,美债收益率持续下行,是刺激黄金上涨的重要因素。理论上:

美联储缩债—意味着债券购买需求减少—债券价格下跌—债券收益率应该上涨。

非农数据超预期—意味经济好转预期—债券收益率应该上涨。

都是对黄金影响比较负面的因素。为何周四周五债券收益率持续下行。我是觉得可能是市场短期影响,中期的逻辑应该会兑现。耐心观察一下。

当然还有一点就是市场的通胀预期方面。目前美国通胀数据较高。往后到底怎么发展?

总体我比较倾向于,通胀同比缓慢下降,这点下次再详细展开。

技术分析

上几周反复强调过,现货黄金1800美元是关键多空争夺位置。周五突破1800美元之后,下周现货黄金具备进一步反弹能力。

但是我对黄金反弹的高度并不乐观,上周指出黄金上方压力1800和1830美元。既然已经突破1800美元,那么我们可以观察一下1830-1840美元的压力。

短线看1825-1835美元已经是强压力区,同时1835-1840美元也是中线强压力区,所以我认为下周1830-1835美元有效突破的概率比较低。
现货黄金冲高回落也是大概率。

操作策略上,周策略上重点寻找压力区做空的机会。

黄金这样走,定了!
 

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李 少
李 少 2021年11月9日 13:06
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经济好转预期之下,资金会在当下进行投资,不是会造成长端利率的下行吗?
志宇 史
志宇 史 2021年11月8日 21:00
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For You Wait 2021年11月8日 20:19
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