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何小鹏哭完,该到李斌了

提供者 虎嗅APP 股市2021年9月2日 08:05
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何小鹏哭完,该到李斌了
提供者 虎嗅APP   |  2021年9月2日 08:05
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出品 | 虎嗅汽车组

作者 | 梓楠法师

在何小鹏微博哭诉“缺芯”半个月后,三家新势力都发布了芯片断供最严重的8月的交付数据。

7月跌至新势力销量第三后,蔚来 (NYSE:NIO)这次更惨了。理想 (NASDAQ:LI)8月交付了9433辆,小鹏 (NYSE:XPEV)是7214辆,哪吒是6613辆,蔚来则是5880辆。蔚来连前三都没保住。

销量数据出炉后,蔚来股价开始下跌,截至发稿前蔚来股价跌幅达4.96%。

蔚来8月掉队的原因,主要是供应链。针对暴跌的交付量,蔚来汽车表示,8月马来西亚、我国南京等地的疫情影响导致蔚来个别零部件供应严重受限,生产端受到制约,影响了8月交付量。

此外,蔚来给出了一个安抚资本市场的利好消息:目前订单表现依然很强劲,8月份新增订单达到历史新高。订单多,但还是被生产端拖了后腿。

缺芯片并不是蔚来才有的危机。大家都缺芯片,怎么就蔚来掉队呢?

不光缺芯片,A/B柱内饰板也缺

8月马来西亚半导体产业部分产能的停产和南京疫情,让蔚来的月销量一夜回到“解放前”。

但芯片断供这事,确实不怪蔚来,这是全行业的危机。

2021年6月以来,因为马来西亚疫情告急,意法半导体在马来西亚的工厂在多次停产后,又被当地政府要求关闭部分生产线至8月21日,这直接导致博世ESP/IPB、VCU、TCU等芯片受到直接影响,预计8月份后续基本处于断供状态。

业内预计,前述零部件的短缺将导致8月中国近90万辆整车生产受限。而这90万辆中,蔚来只占了一小部分,也许8月有比蔚来还惨的车企。但比蔚来倒霉的,目前还没出现。

供应链短缺问题,的确有运气成分,蔚来属于运气比较烂的。一辆新能源车有上万个零部件,缺任意一个都会导致车型无法上市。对于其他车企来说,缺的零部件是MCU和IGBT等汽车半导体,而蔚来还多了一个A/B柱的内饰板。

谁能想到,在8月全行业面临芯片危机的情况下,南京的疫情也能影响到蔚来?对于A/B柱内饰板的事,蔚来是这样说的:受8月份南京疫情影响,ES6/EC6的A/B柱内饰板的单一供应商因位于南京高风险地区,工厂停产了一段时间。而A/B柱内饰板为及时组件,只有非常有限的库存,对8月下旬ES6/EC6的生产造成了很大影响。

而A/B柱内饰板的事,只能怪运气不好。在选择供应商的时候,蔚来大概率想不到南京的疫情爆发时间点和芯片断供撞上了。

根据蔚来内部测算,8月疫情影响了大约2000-3000辆的产量,这其中包括马来西亚疫情及南京疫情的双重影响。

但即使加上这3000辆的产量,蔚来在8月的交付数据还是输给了理想汽车。虽然理想汽车交付未受南京疫情影响,但理想用的也是博世的ESP,两家企业在芯片供应上面对的是同样严苛的环境,怎么就蔚来不行了呢?

答案或许是理想提前囤货了。据理想汽车财报数据显示,截至2021年6月30日理想的原材料、在制品及零部件价值为5.76亿元,较去年年底的2.27亿元暴增153%。

理想汽车财报中的存货数据
理想汽车财报中的存货数据

而蔚来虽然未在财报中披露该项库存数据,但从蔚来的预付账款及其他流动资产数据上可以看到,蔚来对供应链危机的态度与理想截然不同。

截至Q2,蔚来的预付账款及其他流动资产为13.55亿元,较2020年底的14.18亿元下降;而截至Q2理想的预付账款及其他流动资产6.01亿元,较去年年底的3.53亿元增长70%。

蔚来的财报截图
蔚来的财报截图

“增加预付款对供应链肯定是更有保障,在议价能力相差不大的情况下,谁预付款加的多,供应商就给谁,蔚来的流动净资产远高于流动性负债和短期借款,他们不是没钱”,一位资本市场观察人士对虎嗅表示。

有些事不能全怪运气差。

下个月会更惨吗?

从蔚来的表态来看,9月的销量会比8月好看一点。

对于下一阶段存在的供应链压力,蔚来回复称,目前南京内饰件供应商已恢复生产,原有对ES6/EC6生产的直接压力已经消除。但芯片供应还有较大不确定性,供应链团队正在与博世和意法半导体一起解决芯片供应问题,同时也继续在公开市场上寻求芯片资源,进行战略备货。

在南京内饰件供应商复产后,蔚来计划调整生产节奏追回8月损失的产量,但蔚来方面表示,即使如此,整个季度还会有约1000-2000台的影响。

内饰件的问题解决了,但芯片的问题还是持续存在。目前,行业普遍对芯片供应较为悲观。多数观点认为,芯片极端缺货的情况将持续至2022年第二季度,而汽车芯片供应回归正规则需要等到2023年。这意味着,整个汽车行业等米下锅的状态仍将持续至少半年。

但对于9月的交付量,蔚来十分乐观。蔚来方面表示,如果如果供应链的问题不进一步恶化,蔚来相信9月份的交付量可以再创月度交付记录。月度交付量能否过万,唯一的影响因素就是供应链。

而一位新能源汽车行业内部人士则对虎嗅表示,月度销量最先突破1万关口的新势力更有可能是理想汽车。

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