这个实行最长卖空禁令的国家，面临市场回调风险

韩国大规模实施的做空禁令人为地支撑了股市的反弹，引起越来越多基金经理和交易员的担忧。

他们认为，韩国延长做空限制的举动可能会适得其反。韩国基准股指去年大幅上涨，2021年以来上涨了7.5%。由于散户施压，本周韩国当局延长了对这一关键对冲工具的禁令。

印尼将于本月解除做空禁令，而包括法国在内的一些国家去年早些时候限制了做空，但也只维持了几个月而已。

AMP Capital Investors驻悉尼的动态市场主管Nader Naeimi表示，在韩国股市处于牛市的情况下延长做空禁令让人意外，其目的是避免出现在美国的那种轧空现象，但可能会因此出现市场流动性大幅下降的后果。

在Reddit论坛的推动下，美国散户投资者近几周纷纷买入GameStop 等股票，对做空者造成了挤压。

不过，麦格理韩国投资管理公司股票首席投资官郑敬大（Jeon Kyung Dae）表示，限制做空，会令估值过高的股票继续膨胀。他补充称：

“这意味着，当做空禁令完全解除时，韩国股市将出现短期冲击。”

交易员们表示，由于没有做空，他们不得不利用股票期货来对冲风险敞口。

从5月3日起，总计350只包含在KOSPI200指数和KOSDAQ 150指数中的蓝筹股将被允许做空，而逾2000只韩国股票仍将被禁止做空。

自疫情蔓延以来，韩国散户开始主导股市。他们现在占韩国股市总交易量的近70%，高于2019年的48%。散户一直在呼吁禁止做空，称做空行为有利于大型基金，也会损害市场流动性。然而，机构投资者表示，禁止做空会适得其反。

Changebridge Capital驻波士顿基金经理Vince Lorusso表示：

“还没有太多证据表明，禁止做空能改善市场流动性或降低波动性。禁止做空相当于禁用了一个有价值的市场工具，不利于市场的价格发现功能（指市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程）。”

韩国股市今年继续飙升，电动汽车或太阳能相关的绿色能源板块强劲上涨。

麦格理的Jeon表示，韩国政界人士的民粹主义可能是导致禁令延长的原因，并对监管机构受到了公众舆论的影响表示遗憾。