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一周前瞻:标普500短期下跌趋势已确认,长期呢?

提供者 Investing.com (Pinchas Cohen/Investing.com)市场概况2020年9月14日 12:05
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一周前瞻:标普500短期下跌趋势已确认,长期呢?
提供者 Investing.com (Pinchas Cohen/Investing.com)   |  2020年9月14日 12:05
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  • 美股抛售没有新的基本面催化剂,或是技术性因素引起
  • 四大基准股指都确认了短期下降趋势
  • 尽管股市遭遇抛售,但VIX仍下跌
  • 美元或将逆转,黄金走势困扰投资者

英为财情Investing.com - 在经历了波动的一周之后,美国四个主要股指——道琼斯工业平均指数美国标准普尔500指数纳斯达克综合指数罗素2000小盘股——连续第二周走低,并且是在没有任何推动市场情绪转变的催化剂出现的情况下。我们预计,接下来的一周还会出现类似的走势。

两周以来的下降趋势创自4月以来首次,科技股 (NYSE:XLK)首当其冲。纳指较六个交易日前的历史高点下跌了大约10%。投资者似乎突然意识到,估值太高了,他们一直在以全价甚至更高的价格为科技股买单,而不确定性仍然处于极高水平。

羊群效应驱动市场?

那么,与几周前市场达到历史新高、九周中有八周攀升的涨势相比,情况发生了什么变化?怎么投资者前一天还在买入,后一天没有任何警告的情况下就一致做出抛售举动了?

当然,对美国大选前国会两党就新一轮疫情援助法案达成协议的怀疑,以及美国劳动力市场复苏放缓的迹象,都助长了投资者的负面情绪。但是,逆转来得如此突然,市场似乎一下子就对问题达成了共识,这难道不奇怪吗?

因为,围绕疫情援助法案的政治僵局并不是新鲜事,劳动力市场复苏的减速也不足为奇。所有这些因素都已经酝酿了一段时间。那么,市场突然暴跌只是巧合吗?

不大可能。我们所看到的,是羊群效应在发挥作用。

首先,在“博傻理论”、亦即击鼓传花的推动下,市场充斥着大量的多头。所有人都知道价格不便宜了,各种糟糕的报道层出不穷——与疫情相关的;与地缘政治风险相关的;能源市场崩溃,美元不稳定,收益率接近历史低点;在最激烈的大选之前,全美的社会动荡加剧该国的两极分化。简而言之,有足够多的风险令市场承压。

在我们看来,聪明钱早就知道他们接手的是个烫手山芋,希望在烫伤自己之前尽快出手,让那些不那么精明的投资者来接盘。确实,过去两周那些持有股票的人真的被烧到手了。

市场在3月份触底之后奇迹般地反弹,当时我们一直坚守看跌立场;上周,我们最新宣布了投奔多头阵营,那么市场最新的下跌是否会促使我们再度转变看法?

并不会。在上周的文章中,我们早就说过,虽然我们偏向看涨立场,因为顺应市场趋势是最佳做法,但我们同时也像以往一样保持谨慎,因为导致市场创下跌入熊市最快速度、经济陷入大萧条以来最严重衰退的那些风险,都没有得到缓解。

我们仍然没有研发出一款成功的疫苗。而且,就算疫苗研发出来,我们不知道它对继续在变异的病毒是否有效。还有一种观点是,我们很难以一种有效的方式来分发疫苗,这可能意味着世界上大部分地区的民众都无法接种疫苗。

我们一直坚持谨慎行事,直到有更充分的理由说服我们采取其他行动。也许在这个戴口罩、远程工作都成为常态的世界里,我们会看到情况变化的下一个阶段,而经济也会适应最新情况。但是在我们看到证据之前,我们仍维持原来的假设:这场百年一遇的全球大流行对经济不利。

标普500的扩散形态再度触发?

在上文我们就指出,就目前来看,没有什么基本面因素导致市场突然规避风险。但是可能存在技术上的催化剂:还记得我们之前讨论过的标普500指数技术图表上出现的扩散形态吗?现在,这个形态可能正在再次触发:

标普500指数周线图
标普500指数周线图

当前的抛售是在价格测试了扩散形态的顶部之后开始的,在该形态中,价格提供了好坏参半的信号。虽然高点更高,表明情况更加乐观;但低点更低,​​表明现实更加复杂。

根据经典的技术解释,这种形态通常是在恐慌的投资者在恐慌情绪的驱使下开始第一波抛售时出现。听上去很熟悉吧?

这种形态通常是持续数月,然而,眼下我们所看到的这个扩散形态,始于2018年1月,已经持续了三年。因此,我们无法确定投资者是否还能想起来这个形态,是否对此有所反应。

不过,价格在试图突破这个形态之后,遭遇了3月份以来最严重的抛售,这一点值得深思。

同时,在日线图上,很明显该基准股指已经建立了短期下降趋势。

标普500指数日线图
标普500指数日线图

标普500指数从9月2日的纪录高点下跌了258.84点,构成了峰值和谷底;然后,价格在三个交易日内反弹了96.28点;之后再度下次低,完成了确认短期下跌趋势所需的至少两个峰值、两个谷底,而长期上升趋势则保持不变。

不过,有趣的是,虽然美国四大主要股指均下跌,但波动率仍在下降。

VIX恐慌指数周线图
VIX恐慌指数周线图

这表明投资者押注股市上涨。

包括美国十年期国债在内的收益率继续沿着头肩顶形态交投。

美国十年期国债收益率日线图
美国十年期国债收益率日线图

这传递出了相反的信号,反映市场对股市看跌。

美元一直在重新测试7月下旬以来连接其高点的趋势线,并且触及5月中旬以来下跌通道的顶部。

美元指数日线图
美元指数日线图

RSI和MACD均表明美元可能突破94的水平,暗示美元可能正在触底反弹。

黄金沉闷的走势困扰着投资者。

黄金期货日线图
黄金期货日线图

该贵金属此前正在形成一个三角旗形,这在上升通道内是一种看涨的延续形态;但同时又形成三个连续的上升旗形,经历了之前的下跌之后,这释放了看跌信号。

比特币 (BitfinexUSD)在周六连续第四个交易日走高。

比特币/美元日线图
比特币/美元日线图

在这十天前,该加密货币完成了头肩形态。比特币在跌破这个形态的第一天便达到了该形态的最低隐含目标,当日一度下跌12.25%,收盘下跌10.85%。

随着美国驾驶旺季的结束,石油需求前景再次变得不明朗。

WTI原油期货日线图
WTI原油期货日线图

WTI原油期货价格已经连续第三天陷入停滞,被100日均线所支撑,价格似乎正在形成一个整理形态,这是一个看跌信号,因为价格在前一次下跌之后完成了一个上升楔形,上升楔形本身也看跌,此前价格从-40美元急剧上涨到+40美元的水平。

一周前瞻

以下时间均为北京时间

周二

09:30 澳大利亚 – 澳洲联储货币政策会议纪要

10:00 中国 – 规模以上工业增加值年率:预计将从4.8%升至5.1%。

14:00 英国 – 含红利三个月平均工资年率:料从-1.2%降至-1.3%。

14:00 英国 – 失业金申请人数:前值为9.44万。

17:00 德国 – ZEW经济景气指数:预计从71.5回落至69.8。

周三

14:00 英国 – CPI年率:预计将从1.0%降至0.1%。

20:30 美国 – 核心零售销售月率:预计将从1.9%降至0.9%。

20:30 美国 – 零售销售月率:预计将从1.2%降至1.0%。

20:30 加拿大 – 核心CPI月率:预计从之前的-0.1%降至-0.2%。

22:30 美国 – EIA原油库存:前值增加203.2万桶。

周四

02:00 美国 – 美联储利率决议:预计维持在0.25%。

02:30 美国 – 美联储FOMC货币政策声明

09:30 澳大利亚 – 就业人口:预计将从11.47万下降至-5万。

15:00 日本 – 日本央行行长召开新闻发布会

17:00 欧元区 – CPI年率:预计保持在-0.2%。

19:00 英国 – 英国央行利率决议:预计维持在0.10%。

19:00 英国 – 英国央行公布货币政策会议纪要

20:30 美国 – 营建许可总数:预计将从之前的148.3增加到151.0万。

20:30 美国 – 初请失业金人数:预计从88.4万降至85.0万。

20:30 美国 – 费城联储制造业指数:预计从17.2降至15.5。

周五

14:00 英国 – 零售销售月率:预计从3.6%降至0.7%。

18:30 俄罗斯 – 俄罗斯央行利率决议:预计从4.25%下调至4.00%。

20:30 加拿大 – 核心零售销售月率:预计将从15.7%降至0.5%。

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(翻译:莫宁)

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Jay Chow
Jay Chow 2020年9月14日 12:26
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