步入2020年，中美经贸刚趋于缓和，迎头又遇上了席卷全球的“黑天鹅”，中国更是首当其冲，不得不说，2020年的A股市场走得艰难。
年初，突如其来的新冠疫情成为世界主题，无论是卫生安全还是经济运行，都遭受了沉重的打击。
1、全球沦陷，A股渡过“至暗时刻”
据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间6月15日6时，全球单日新增新冠肺炎确诊病例124092例，累计确诊新冠肺炎病例7854514例，单日新增死亡病例3317例，累计死亡431418例。
虽然国内疫情已经基本步入收官阶段，但是海外各国似乎仍处于疫情的上升阶段，尤其以美国、巴西、印度三国为首的大国日均新增确诊人数居高不下。据约翰斯·霍普金斯大学统计，日前美国新增确诊22757例，累计确诊累计确诊2091348例；巴西单日新增确诊病例17110例，累计确诊867624例。印度单日新增也是连续多日破万，日前为13513例。
受此影响，上半年全球经济持续萎缩。6月8日，世界银行发布《全球经济展望》称，2020年全球经济预计将萎缩5.2%。14日IMF也表示近日将调整对2020年全球经济的预估，预计将从4月预测的萎缩3%进一步下修。
A股市场也被裹挟其中，随风飘摇。以上证指数为例，2019年的最后一天上指站上3050的关口，并在1月中达到3127点的阶段性高位。疫情爆发后，主板花了一个月才从此前恢复到大跌之前的位置，正巧又赶上了海外各国的相继沦陷，一路跌落至低位2646点，才慢慢往上走，历时3个月也没能回到年初的位置。截至目前，上指在2900点左右徘徊，年内跌幅约为4.3%。
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截至2020年6月12日，两市融资融券余额为11079.49亿元，其中融资余额规模为10807.58 亿元，融券余额规模为271.91 亿元。从上半年情况来看，两融规模持续增加至3月份高点后开始逐步回落，并于4月份极度降低至10430.53亿元后呈现企稳态势，基本与疫情影响下沪深300指数走势一致。
并且2020年上半年沪深两市融资买入额占A股成交额比重总体呈现下降态势，资金仍保持一定谨慎，一定程度上说明市场做多热情并不高，还未从疫情中完全恢复过来，风险偏好仍有待提升。
整体来看，2020年一季度全部A股营收下滑8.8%，剔除金融板块后一季度全部A股净利润大幅下滑36.5%。不过，二季度开始，在政策支持下A股盈利开始逐步回升，据中信证券预测，3、4季度中证800(非金融)盈利增速回升至1%、26%，在明年1、2季度会进一步上升至65%、49%，明年1季度将达到本轮盈利周期高点。
2、机构普遍预测下半年A股市场将迎来复苏
二季度还未结束，国内经济形势好转明显，A股市场也逐步往疫情前位置靠拢，不少机构已经预测下半年A股市场将迎来一波复苏。
中信证券认为，A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”，政策驱动基本面修复，A股在全球配置吸引力提升，宽松的宏观流动性向股市传导，三大因素将共同驱动A股上行。全年流动性整体依然宽松，明年会逐步回归常态。
安信证券指出，投资者需要看到，当前资金供需环境有利，叠加外部弱美元的环境，央行多措施并举推动“宽信用”，企业家信心大幅回升，新一轮信用周期正在启动中，这是疫情前都不具备的，因此我们认为后续经济数据有望超越市场预期。
申万宏源则乐观中带有谨慎：下半年逐步转向战略乐观，至少我们可以期待下半年有一波“非常像牛市”的大反弹。其指出短期调整是第二次“削峰”行情兑现，下半年逐步转向战略乐观。新冠肺炎疫情带来更彻底的出清;居民储蓄率上升，配置需求释放，我们有理由开始期待牛市。
兴业证券认为，长期的全面性的生机正在孕育中。随着A股市场供需关系实现正向循环、注册制与退市机制构建资本市场“活水”和新生态，从全球来看，考虑高性价比、配置比例低等要素，使得最好的资产在中国股市，A股在蛰伏中孕育着长期的勃勃生机，我们正在经历一轮长牛。
此外，各大机构对下半年A股盈利的加速回升充满了信心，奠定了市场走强的基础。
中信证券预判，政策发力下国内经济将在3季度快速恢复至正常水平，A股盈利增速将逐季抬升；全年流动性整体依然宽松，明年会逐步回归常态。预计未来一年内A股累计资金净流入4400亿元，下半年流入规模较大，外资和产业资本是重要的增量资金来源。
国金证券同样认为，随着疫情缓和及内需扩张，预计后续业绩逐季回升，预计2020年全部A股和全部A股（非金融）利润增速为-2%、-8%。
东北证券预测，2020年全部A股非金融部门的盈利增速为-0.12％，较一季度呈现盈利修复状态。
招商证券也认为2020年A股盈利增长将呈现“V”型走势。
广发证券则表示，由于盈利数据相对滞后，而盈利预期改善常提前反映在股价当中，因此判断本轮A股非金融企业单季盈利转正要等到今年四季度。
关于中美贸易关系，主流券商机构普遍认为，下半年是美国大选的关键时间点，从各个时间角度看，中美贸易关系问题将长期存在，但摩擦全面升级的可能性较小，因此该事件对A股市场的影响可能会变弱。
以中信证券为例，他们认为中美分歧在美国大选前会保持“斗而不破”的状态，频率高而影响小，市场会逐渐适应；而4季度美国大选结束后，中美分歧有望迎来几个月的缓和期；若特朗普连任失败，则缓和期会更长。
此外，机构大多都重点提及经济政策对A股市场的利好和驱动作用，但在具体的宏观政策上，有些许出入。
积极乐观的中信证券认为，国内货币政策注重宽信用“放水养鱼”，预计年内仍有降准空间和15bp降息空间，社融增速年底将升至13%。国金证券也较为乐观，认为货币政策基调仍是宽松，银行间市场流动性充裕，降息和降准仍存较大空间。
相对而言，申万宏源和广发证券观点相对有所收敛。申万宏源证券认为，预算内财政已尽力而为，但空间有限，撬动社会杠杆势在必行。2020年稳增长的关键就是社融信贷放量；广发证券认为，中国流动性边际最宽松的阶段已经过去，Q3金融条件将维持“弱双宽”无虞，Q4逐步关注约束信号。
3、“消费+科技”仍是市场重点
具体到行业中，消费和科技依然是各大券商机构重点强调的方向，医药行业被多次被提及。此外，各机构对不同的行业各有青睐，总体上包括新能源汽车、基建、券商、保险等。
从前5个月A股行业热点表现来看，估值较高的科技、消费、医药生物三大板块持续强势。在5G加速落地，国产芯片取得突破，中概股加速回归的背景下，科技行业也成为机构普遍关注的方向，其中5G、芯片、半导体设备、半导体材料、云计算等是重点。在消费行业中，食品加工、饮料制造、家电、汽车等行业也多被机构看好。
但是在估值并不占优势的背景下，机构对于消费行业的预期也存在一定的分歧。例如招商证券认为：“食品加工、饮料制造、禽畜养殖等必需消费品的盈利增长保持在相对高位，由于高基数的存在，这些必选行业的业绩增长可能会出现放缓。”
中信证券也建议，把握从三季度“基建+消费”向四季度“周期+科技”的转换。
此外周期行业也获得了部分券商的关注。中信证券认为四季度起周期有望成为与科技并行的主线；国金证券强调右手配置基建（建材、建筑、机械等）；招商证券关注与基建稳增长相关的行业，包括建筑装饰（基础建设、专业工程）、专用设备、仪器仪表、水泥制造等；申万宏源关注建筑装饰、建筑材料和工程机械龙头的投资机会。