美GDP创09年以来最大季跌幅，黄金却释放不利信号

摘要：隔夜美国商务部发布该国一季度GDP修正值为下降5%，创2009年来最大季度跌幅。然而该疲软的数据并未刺激黄金走强，市场或早已消化了此预期。尽管黄金中长线走牛的根基未变，但短线金价却面临较大的回落风险。



美国创近11年最糟糕经济增长，黄金冲高回落
周四（5月28日），美国商务部公布了美国第一季度实际国内生产总值（GDP）修正值数据。数据显示，美国第一季度GDP年化季率修正值为-5%，降幅大于初值的-4.8%，创下2009年以来最大季度跌幅，是自2014年第一季度GDP下滑1.1%以来首次出现负增长，也是自2008年第四季度金融危机最严重时期GDP下滑8.4%以来的最低水平。





美国2020年第一季度GDP修正值 图源：https://www.bea.gov/

当日公布的其它数据显示：美国4月耐用品订单月率初值实际公布-17.2%，稍优于预期-19.1%；美国截至5月23日当周初请失业金人数实际公布212.3万人，连续第8周减少；美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值实际公布1.6%，略低于预期1.8%。

然而，上述整体表现不佳尤其是糟糕的美国一季度GDP修正值公布后，黄金却演绎了冲高回落行情，短线一度上探1727水平后迅速下挫，跌逾15美元至1711附近后止跌反弹。

对此，笔者再次强调，黄金市场已基本消化了美国经济数据的一切表现，即美国经济的低迷状况已被金市充分计价，否则难以解释金价在上述数据公布后冲高回落的表现。

连美国二季度GDP增速也被充分预估了……
IHS Markit公司指出，美国经济是在三月份下旬才开始跌入负增长区间，这意味着更差的情况还未到来，预计美国二季度经济增长可能收缩37%，将创下自1947年以来的最大跌幅。由于全美疫情仍在蔓延，市场普遍认为美国经济最糟糕的情况还未出现，陷入技术性衰退已成定局。

DailyFX财经网注：若一个经济体的国内生产总值（GDP）同比增速连续两个季度为负值，表明其已进入“技术性衰退”。

而亚特兰大联储对美国经济前景的预测比IHS Markit公司更为悲观。该储行此前预计，美国第二季度GDP增速为-42.8%，此前预测为-34.9%。根据GDPNowcast模型，亚特兰大联储预计占GDP 68%的个人消费支出在二季度将下降43.6%，低于5月8日预估的下降33.9%；占GDP 17%的国内私人投资将从一周前预计的下滑62.8%降至下滑69.4%。据悉，GDPNowcast这个模型本身并不是预测，而是基于实时数据的运行估算。

如无意外，基金经理们的投资组合早已考虑到美国经济所面临的严峻形势。从近期黄金的行情来看，刺激金价走强的因素主要来自国际政治贸易局势，比如白宫对华为的全面限制等。

另一方面，市场开始无视美国经济数据疲软的一面，却对积极的情况有着相当敏感的反应。

周二（5月26日），世界大型企业研究会表示，美国5月咨商会消费者信心指数小幅升至86.6，高于4月下修后的85.7。美国商务部公布的数据显示，4月份新屋销售增长0.6%，经季节性调整后年率为62.3万套。美国5月达拉斯联储商业活动指数录得-49，但明显低于4月的跌幅。





上述数据进一步提振了美国重启经济后的复苏预期，令风险偏好显著升温，打压当日金价下跌近20美元。

综上所述，笔者认为，市场对美国经济数据各种悲观预测恐难进一步提振黄金的走势。而一旦数据出现积极的信号，将被视为美国复工带来的正面反馈，从而令风险偏好抬头，抑制黄金的避险需求。

由于美国政府并不希望看到与中国的经济总量差距被迅速缩小，且出于助选的需求，特朗普团队势必竭力促进美国经济复苏。因此，笔者认为不应过分看空美国的经济增长前景。

不过，全美疫情的蔓延以及国际政治贸易局势的恶化，依然为黄金提供有力的支持。这是近日金价展现韧性的关键所在，也是笔者中长期看好黄金的重要依据。

技术面：短期走势面临抉择，提防再度冲高回落
四小时线：关注两阻力位的表现

黄金的四小时图表形态显示，价格于5月27日下探1694（A点）后止跌反弹，但上行受阻于1727附近（此前双顶形态的颈线水平），未能取得进一步的突破，目前仍维持在5月18日高点1765（X点）以来的下行通道内。

日内关注上述提及的通道上轨切入位（1724附近），以及此前的双顶颈线压力水平1727附近。也就是说，日内走势或取决于上述压力的表现。

一旦有效涨破1727，则近期的下跌节奏恐将被破坏，后市或不排除进一步扩大涨幅甚至再次测试1765压力；如受阻于1724~1727区域，则需要提防短线再度冲高回落至1700的风险。

Jack 撰写


如果想查看完整的技术图表，点击原文链接

➤ DailyFX是全球外汇交易资讯分析门户网站，除了外汇还有股指！

本文仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式（税务、法律、会计）的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 (就此而言不包括港澳台地区)传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外）