黄金、白银走势背离，金银比飙升气势汹涌

摘要：黄金、白银走势背离，疫情相关消息主导市场情绪，金银比飙升，后续关注经济重启及疫情控制成效。



相较于黄金而言，白银的表现欠佳，新冠病毒疫情相关进展完全主导了市场情绪。

虽然黄金依然处于升势之中，主要是受到避险买盘的支撑，这一点大家都可理解，但是年初至今白银的跌势却依然保持完好。实际上，截止笔者撰稿银价累计下跌了大约16%，白银的价格波动看起来更像是与风险相关的股票，而非任何一种对冲风险的避险资产。然而黄金却录得了超过10%的涨幅。

E-迷你标普500指数期货 VS金银比

这一差异背后的原因是，尽管黄金和白银都是贵金属、都以盎司而非吨为计算单位，但它们的需求组合却大有不同。

白银的工业需求预估略有差异，但总的工业需求大约维持占据50%的比例。除了美观以外，白银也是所有金属元素中作为热电导体的最佳选择。与此同时，黄金看起来更像是一种金融资产，工业应用占比仅为10%左右。当然，黄金也有工业的用途，但鉴于其昂贵的价格，工业用途往往受到限制。

这意味着在全球衰退的前景下，白银相对于黄金而言更为脆弱。当经济增速遭遇崩盘，工业需求也一样。无疑，部分需求将会被寻求避险的买盘所替代，但并非全部。

E-迷你标普500指数期货 VS 白银价格走势


很明显，金银比目前处于极度紧张的状态之中。简单的说，这一数值意味着一盎司的黄金可以对等多少盎司的白银。当前金银比位于114附近。自20世纪60年代中期以来，金银比一直处于稳步上升的趋势之中，但1990年至2018年期间，这一数值通常都保持在80下方。当经济不确定性不断上升时，金银比往往会爆发，当前的情况就符合这一说法。

倘若各国家都成功的重启经济并有效的避免了COVID-19病毒卷土重来，那么金银比很大可能大幅的回落。不过，投资者依然需要谨记金银比整体的升势。（David Cottle撰）


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