技术分析其实就是概率分析。从概率分析角度,我认为,黄金后续调整的概率高于上涨的概率。理由如下:
第一、截止到4月25日,现货黄金的涨幅9.5%左右。这种大涨幅出现,后续月份调整的概率很大。
比如2001-2012年的牛市。单月涨幅超过9%有以下5次,分别是2008.11、2009.11、2011.4、2011.8(牛市顶点)、2012.1。在接下来的月份,无一例外出现比较大的调整。后一个月调整最大幅度分别是9.4%、7%、6.5%、11%、2.4%。虽然2012年,第一个月下跌的幅度只有2.4%,但是后续三个月连续调整,完全吃掉了2012.1月份的涨幅。
以上数据提供一个清晰的概率结论:在单月涨幅超过9%的情况下,中期要高度重视黄金调整的风险。现在追高做多,特别是中线布局做多,显然是不合适的。
第二、黄金有比较明显的季节性特征。
历史上看,1992年以来的29年,黄金在4、5、6月份的表现不佳。(我能拿到的黄金数据是从1992年开始)。29年中,4-6月份表现比较好的年份是5次,概率是17%。下跌或震荡为主年份,概率是 83%。
有人说,黄金现在是牛市,这种历史规律很可能不适用的。 我们来看一看,黄金牛市2001-2012年,4-6月表现。其中不到1%的涨跌,算0涨幅。来看一看,黄金牛市2001-2012年,4-6月表现。其中不到1%的涨跌,算0涨幅。
2001 +5%
2002 +3.9%
2003 +2.3%
2004 -7%
2005 +1.6%
2006 +5.3%
2007 -2.4%
2008 0%
2009 0%
2010 +11.5% 7月跌4.96%
2011 +4.5%
2012 -4%
12年中4、5、6三个月,下跌3次,零涨幅2次,上涨7次。确实在黄金牛市中,4-6月份的表现明显改善,有58%的概率上涨。
但是7次上涨中,涨幅超过10%的只有一次。2010年4-6月上涨11.5%,当年7月就出现-4.96%下跌。接下来依次是,2006和2001年涨幅5%、2011年涨幅4.5%。2020年4月25日收盘,月度涨幅已经有9.5%。所以,在这个基础上,即使考虑到黄金牛市,5月份继续向上高度和概率是存疑的。
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所以,现在布局中线做多不合适。
2018.8.16以来,现货黄金出现比较明显的周期性波动特点。下一个重要时间窗口和低点可能低点是在5月底和6月初。我倾向于在5月还会出现一个重要的调整低点。在黄金调整完成,应该会出现很好的中线布局,中线做多机会。
短期而言,上周五黄金冲高回落,在尾盘有所拉回。如果周一上涨不能延续的话,感觉多头有点力量不足,尾盘做护盘的味道。技术上,现货黄金1709美元支撑比较关键,这是上周五的调整低点,如果跌破的话,很可能会延续震荡下行的节奏。目标往1670-1660美元方向。日内上方的压力是1732、1738美元。如果能强势突破的话,则上行趋势有望延续。但是我个人感觉机会不大。白银最近走势比黄金要弱,主要还是和白银工业属性比较强有关。目前也是看震荡调整的机会比较大。压力15.40美元区域。
黄金TD对应关键支撑377-378区域。压力382区。
白银TD对应关键支撑3650区域。压力3740区。
总体思路,积极的话,黄金和白银可以尝试反弹起来,轻仓做空为主。