英为财情Investing.com - 全球传媒巨头迪士尼 (NYSE:DIS)周二于美股盘后公布了其本财年第一季度的财务报告,由于本期数据中公司的每股收益和营收双双超出预期,公司股价盘后一度小幅上行,但是盘后交易最终收跌0.44%。
对于迪士尼,华尔街在犹豫什么?
迪士尼本期财报显示,第一财季经调整后每股收益为1.53美元,高于预期的1.44美元;营收208.6亿美元,也高于此前预期的207.9亿美元。
迪士尼去年的股价表现虽然波动较大,但是最终年线仍然收涨了31.90%,跑赢了大盘指数。然而,进入2020年,该股表现并不尽如人意,至今仅上涨0.07%。那么,这一季度强劲的财报数据,能否为迪士尼2020年的股价埋下上涨的“伏笔”?投资者需要重点关注以下三点:
关注点一:Disney+大踏步前进,迪士尼资金压力不小
华尔街没有停止过对迪士尼推出的流媒体服务“Disney+”的讨论,这一领域目前已经相当拥挤,奈飞、苹果TV、康卡斯特的孔雀……几乎所有的巨头都想分杯羹,而迪士尼能否后来者居上,就成了投资者群体中趋之若鹜的热门话题。
事实上,“Disney+”在刚刚过去的一个季度里也十分“争气”,成为了迪士尼这份财报的最大亮点。根据迪士尼最新公布的数据,截至2019年12月28日,“Disney+”流媒体服务订阅用户为2650万,大大超出市场此前预期的2000万,早在去年11月,“Disney+”刚刚推出的隔天,这一流媒体服务的注册量就超过了1000万。
“Disney+”的单订阅用户平均每月创造收入5.56美元。从财报上看,主要包含Disney+、HULU及ESPN+的“直接对消费者&国际业务”本季度实现收入39.9亿美元,同比大幅增长334.3%。主要就是由于Disney+在该季度上线后大受欢迎。
然而,值得注意的是,流媒体行业显而易见的行业竞争压力也需要关注。后市,“Disney+”仍需要大量投入,根据迪士尼表示,流媒体服务目前只在美国、加拿大、澳大利亚和新西兰可用,后市,公司将于3月24日在英国、法国、德国、意大利、爱尔兰、西班牙、奥地利和瑞士等国家推出。
对于迪士尼来说,恐怕是成也“Disney+”,败也是“Disney+”,巨大的资本投入会对公司后市的利润率造成较大的压力。数据显示,“Disney+”上一季度所在部门的亏损是6.93亿美元,而去年同期的亏损仅为1.36亿美元。而与此同时,进公司目前的经营活动现金流量净额为16.3亿美元,自由现金流净额为2.9亿美元,均低于去年同期水平。
资金压力太大,迪士尼后市的股价很难说不会受到实质影响。
关注点二:主题公园增速跌至个位数,疫情料致Q2损失1.75亿美元
迪士尼主题公园部分的业务是本季度投资者关注的重中之重。公司的财报数据显示,主题公园和消费品业务的营收同比增长仅个位数,为8.6%,至23.4亿美元,低于公司整体平均增速。
其中,该季度迪士尼主题公园的门票价格上涨了7%、酒店房价上涨3%,食品和饮料受旅客增加消费上涨了8%,商品许可和零售大增14%,主要是《冰雪奇缘》大热,增加商品许可收入,但受到香港迪士尼乐园表现不佳而有所拖累。
“屋漏偏逢连夜雨”,适逢中国公共卫生突发事件,两个位于中国的主题乐园关闭,在此次财报会上,迪士尼CEO鲍勃·艾格也表示,预计关闭这两个公园可能会对第二季度的总收益产生不利影响,预计损失为1.75亿美元。投资者需要警惕的是,如果公共卫生事件扩散范围和事件超预期,那么迪士尼的损失也会进一步扩大。
关注点三:电影
迪士尼的电影部门收入继续表现强劲。数据显示,公司电影制片部门营收为9.48亿美元,高于去年同期的3.09亿美元。其中,迪士尼的两部电影《星球大战:天行者崛起》和《冰雪奇缘2》在全球均取得了10亿美元级别的票房。《冰雪奇缘2》获得14.2亿美元票房,超过《冰雪奇缘》的12.8亿美元。
对于2019年全球电影行业来说,可谓是“迪士尼之年”。公司推出了《惊奇队长》、《复仇者联盟4:终极之战》、《冰雪奇缘2》等备受好评的电影,而年末的《星战9》再次将迪士尼的票房推上了一个新的高度。
然而,英为财情Investing.com在此前的文章《迪士尼2019年风光无限,2020年三大风险不得不防》中曾经指出,投资者需要为迪士尼2020年的票房下滑做好准备。
虽然2020年将会有几部漫威的电影上映,但都没有《复仇者联盟》那样的影响力。即使是在动画电影方面,也很难在短短一年间就出现可以和《玩具总动员》和《冰雪奇缘》续集相媲美的影片。
而与此同时,迪士尼的竞争对手们似乎正在“摩拳擦掌”,其中,华纳兄弟将会推出《神奇女侠1984》、《天堂猎鹰》(Birds Of Prey)、《信条》(Tenet),而派拉蒙将会推出《壮志凌云2:独行侠》、《寂静之地2》,环球影业也将推出《速度与激情9》和《月光光心慌慌:杀戮》,以及《捉鬼敢死队》和《来到美国》。
总 结
总体而言,“Disney+”作为迪士尼的“全村的希望”,虽然首战告捷,但是后市仍然会耗费迪士尼的大量资金,甚至挤压利润率,而且这一行业越来越激烈的竞争,也需要关注。
与此同时,多个季度连续下滑的主题乐园项目目前更是迎来公共事件“黑天鹅”,后市风险不言而喻。叠加2020年迪士尼电影推出可能不及2019年的预期等事件。投资者需要谨慎观察该股的后市进展。
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