原油抛售加剧进入熊市，大小非农能否盖过冠状病毒的利空影响？

摘要：原油价格近期遭遇抛售，因新兴冠状病毒的爆发和全球蔓延令市场风险厌恶情绪升温，投资者重新评估全球GDP的增长预期；市场波动性的回升，原油价格从近期高点下跌了20%，目前处于熊市区域。



过去17个交易日原油价格暴跌21.3%，进入技术性熊市。原油价格的大幅下跌和避险资产的大量流入，在很大程度上是由于全球经济增长担忧的重新抬头，因新型冠状病毒的爆发引发了国际公共卫生危机。

原油价格走势VS原油价格波动性

以芝加哥期权交易所的OVX指数衡量，原油价格波动性已升至10月初以来最高，而原油价格则在16周低点附近波动。如果风险偏好继续恶化，波动性将进一步上升，或将继续对油价产生负面影响。

原油价格走势VS美国10年期-3个月期债券收益率倒挂

投资者信心的下降也反映在了美国国债收益率曲线上，上周美国10年期和3个月期国债收益率利差曲线再次倒挂，为自去年10月以来首次。很多市场参与者认为，美国国债收益率曲线的倒挂预示着经济衰退即将到来，因此收益率曲线回归负值与原油价格密切相关也就不足为奇了。

有鉴于此，美国国债收益率曲线没有再度变陡，可能表明交易员的情绪仍然悲观，并可能成为未来大宗商品价格进一步下跌的风向标。若本周将公布的美国大小非农数据显示美国就业市场依然稳固，则有望提振投资者信心，并推动长期利率和原油价格走势反弹。美国非农数据


美国强劲的劳动力市场被广泛认为是美国经济的基石，因为它高度依赖消费者支出。上图显示尽管就业增长自2018年以来一直呈下降趋势，但3个月非农就业岗位净变化的移动平均值显示，就业增长的放缓可能已接近尾声。这也意味着，若本周非农数据超出预期，将为大宗商品价格提供基本面催化剂，照亮原油价格前景。

不过，目前对冠状病毒的担忧似乎主导了市场，并将继续影响原油价格的走势。世界卫生组织未建议实施旅行禁令后，油价反弹只是昙花一现，因为市场仍处于避险模式。（Rich Dvorak撰，Cindy译）


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