在2019年这个车市寒冬里，自主品牌的日子越发艰难。刚刚发布财报的“优秀生”长城汽车营收下降，净利腰斩，产品组合老化，渠道库存水平高企。随着整个车市从增量市场向存量市场过渡，自主品牌竞争加剧。
车市寒冬难度
“优秀生”长城净利腰斩
8月26日晚间，长城汽车 (HK:2333)发布的2019年半年报告显示，营业收入为413.8亿元，同比减少15%；净利润15.17亿元，同比减少58.95%。长城汽车解释，净利润减少的主要是由于，报告期内提高产品优惠额度让利消费者，并继续加大品牌推广力度及研发投入所致。
此外，长城汽车销售费用不断增加也是导致净利润下滑的一大原因。数据显示，自2014年至2018年，长城汽车上半年度的销售费用由9.1亿元逐年增长至20.8亿元，今年上半年有所下降达14.7亿元，与2014年相比，销售费用增长超六成。销售费用的增加确实可以推动长城汽车营收增长，但如果不能合理分摊比例，销售费用的增加将加剧净利润规模缩减。
销量方面，今年1-6月，长城汽车共销售新车49.4万辆，同比增长4.7%。在长城旗下的四个品牌中，哈弗、长城皮卡、长城欧拉都实现销量增长。高端品牌WEY表现欠佳，上半年累计销量仅为4.69万辆，同比下滑近40%。
2019上半年，国内整体汽车产销始终处于低位运。2019年1-6月，中国汽车产销数量分别达到1213.2万辆和1232.3万辆，同比下降13.7%和12.4%。在长城汽车看来，上半年国内车市整体低迷也对业绩造成了负面影响。
资本市场看空
自主品牌竞争激烈
低迷的市场对自主品牌而言无异于雪上加霜，大部分品牌降价促销，越卖越亏，日子并不好过。今年上半年，吉利汽车净利润40.1亿元，同比下降40%；长安汽车预计亏损19-26亿；海马汽车亏损1.78亿；力帆汽车亏损9.47亿。
资本市场对此也不看好。日前，长城汽车H股创下半个月内盘中最大跌幅，并遭多机构看空。汇丰证券下调长城汽车目标价，由6.2元调整至4元，投资评级由持有调整至减持。近日，国泰君安也将吉利汽车目标价下调至11.00港元，并将投资评级下调至中性。
随着车市从增量市场转化为存量市场，自主品牌低迷时期竞争显得更为激烈，中汽协副秘书长师建华指出，“宏观经济不好的情况下，购买中低端车型的消费者比较敏感，因此对应的车型下滑相对明显，而自主品牌恰好处于这一区间。”
为应对中国车市向存量市场转化的局面，2018年长城汽车将其零部件业务独立运营，由业务管控转为投资管控，让旗下零部件公司充分参与市场竞争。财报显示，长城汽车旗下零部件相关业务收入达39.16亿元，同比增长38.61%。
要突破利润天花板，全球化是未来的方向。在海外市场方面，2019年上半年长城汽车海外市场整车出口2.6万辆，整车出口销售收入人民币19.94亿元。今年6月，长城汽车在俄罗斯图拉州的工厂正式竣工，覆盖俄罗斯，进军东欧、北欧等市场。随着汽车消费旺季的“金九银十”到来，下半年整个汽车行业景气度或有望好转。