各种利空下美元“逆市”大涨，真相在这里！

摘要：上周五（3月1日）美国经济数据全面告败，但因美国国债收益率大幅上扬提升了美元的吸引力，美元指数不跌反涨。周末，中美贸易磋商方面再传利好，刺激风险偏好情绪升温。周一（3月4日），欧元区3月Sentix投资者信心指数、1月PPI，美国12月营建支出月率等数据先后公布，值得投资者关注。





上周五欧美经济数据冰火两重天，美元指数V型反转

① 火力全开！欧元区经济数据先胜一局

a--德国1月实际零售销售月率为3.3%，远超预期的2%及前值的-4.3%；德国1月实际零售销售年率为2.6%，同样远超预期及前值；德国2月季调后失业人数减少2.1万人，优于预期的减少0.5万人。

b--法国2月制造业PMI终值为51.5，稍高于预期。

c--欧元区2月制造业PMI终值为49.3，稍高于预期；欧元区1月失业率为7.8%，低于预期的7.9%；欧元区2月核心CPI年率初值为1.2%，高于预期1.1%。

其它未罗列的数据多数适合市场预期。显然，在经历了数月的低迷状况之后，欧元区的经济指标有了起色，并非如预期那样不堪。这也提振欧元/美元触及1.1353的日内低点后持续反弹，并在美国公布弱于预期的2月ISM制造业PMI数据后刷新日内高点1.1408。





② 集体低迷，美国经济指标令人失望

a--美国12月个人消费支出(PCE)环比下跌0.5%，大幅不及预期。创2009年以来最大跌幅。个人收入在1月份意外下降，为三年首降。另外，美国1月份的个人收入环比下降0.1%，低于预期的03%，为2015年11月以来首次下滑。上述数据显示，美国经济在第一季初增长疲弱。

注：消费者支出在美国经济活动中占比超过三分之二。

b--美国2月ISM制造业指数54.2，低于预期的 55.8，创2016年11月以来新低。从分项指数看，2月ISM制造业物价指数、就业指数和新订单指数均出现下跌，其中就业指数也创2016年11月以来新低。

c--美国2月密歇根大学消费者信心终值由95.5下修至93.8，接近两年来低位，不及预期95.9。美国2月消费者现况指数终值由110下修至 108.5，创2016年11月来新低；2月消费者预期指数终值也由86.2下修至84.4。

上述数据公布之后，美元指数进一步扩大跌幅至96.06。然而，在美国国债收益率持续飙升的提振之下，美元指数演绎了V型反转行情。

美国国债收益率大涨，令美元逆袭

上周五欧美经济数据大比拼，欧元完胜。但在美国国债收益率大涨的刺激之下，美元吸引力迅速攀升。

数据显示，截至至上周五收盘，10年期美债收益率大涨1.69%，为连续第三个交易日大涨。5年期及7年期美债收益率涨1.95%左右，3年期美债收益率更是收涨2%。

尽管美债收益率与美元的走势并无正向关系，但在某些时候，10年期美债收益率持续大涨，会被市场解读为美联储的利率前景看好。笔者认为，当日市场主力可能基于这种情况考虑，令美元获得追捧，导致美元指数出现V型反弹，一度涨破96.50水平。

另外，当日英镑及日元的大跌，也放大了美元指数的涨势。





重磅，中美贸易磋商传来好消息！

在经过七轮经贸磋商后，中美经贸多轮磋商效果明显。美国总统特朗普表示，将延后原定于3月1日的加税措施。并且，按照计划，中美两国元首将会晤，共同见证美中经贸关系的历史性时刻。

上周六（3月2日），美国贸易代表办公室宣布，对2018年9月起加征关税的自华进口商品，不提高加征关税税率，继续保持10%，直至另行通知。就此，中国国务院关税税则委员会有关负责人表示，欢迎美方采取的上述措施。

笔者认为，中美的贸易磋商朝着积极的方向发展，将提振市场风险偏好情绪，从而削弱美元的避险需求。同一（3月4日）亚市，风险货币兑美元不同程度高开，美元指数低开，除受上述利好之外，特朗普在周末的发言再度抨击美联储的加息政策也有一定关系。

另外，周一欧元区将公布3月Sentix投资者信心指数、1月PPI月率/年率等数据，投资者可以继续留意欧元区的经济数据是否延续上周五火力全开的状况。一旦上述数据给予投资者更乐观的情绪，则会对欧元短线产生积极的提振作用。

而美国方面将公布12月营建支出月率，也将干扰美元的短线走势。

从四小时的图形来看，美元指数涨破了近期的下行通道，并企上96.35水平之上，有进一步走强的倾向。目前上方重要压力在96.62及96.80水平，涨破则有望进一步涨至97.35附近。
不过，若下行失守96关口，则会诱发更多卖盘入市。




DailyFX高级分析师--Jack 撰写

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