摘要：鉴于IBM一直在艰难地摆脱过去的束缚，这家百年企业很难将自己重新塑造成新科技的领先者。如果永远无法扭转颓势，那么握住IBM的股票不放没有任何意义。
- 2018年第四季度财报
- 公布时间：1月22日（星期二）盘后
- 预期营收：217.5亿美元
- 预期每股收益：4.84美元
国际商用机器公司IBM(NYSE:IBM)将于今日盘后发布财报，这一刻对这个蓝色巨人来说至关重要。IBM的传统大型机业务正在衰退，而云计算和人工智能等新业务迄今未能带来持续增长。
这种情况将给管理层带来巨大压力，管理层不仅需要找到扭转销售额持续下滑的方法，还需要为公司暴跌的股价带来活力。
上个季度的财报显示，管理层已经接受内生性增长策略没有效果的事实。因此，10月下旬，IBM宣布以340亿美元收购开源企业红帽(NYSE:RHT)，创下IBM历史上最大一宗并购案，也是美国科技公司史上最大的一笔交易之一。
分析人士预计收购红帽将立即提升IBM的云服务收入。此外，红帽还有可靠的软件产品套装可通过IBM全球销售团队销售。
然而，这次收购会给IBM带来脱胎换骨的改变吗？能否足以扭转下滑了6年的销售额？IBM作为一家有着107年历史的老店在云计算领域远远落后竞争对手，亚马逊(NASDAQ:AMZN)、谷歌(NASDAQ:GOOGL)、微软(NASDAQ:MSFT)已占据了大部分市场份额。
根据IBM第三季度财报，云业务收入增长10%至45亿美元，已成为市场密切关注的财务数据，但比第二季度20%的增速放慢了很多。
就第四季度而言，市场普遍预期IBM每股收益将从一年前的5.14美元跌至4.84美元，营收也将减少4%至217.5亿美元。
我们认为，鉴于IBM仍然在艰难地摆脱过去的束缚，这家百年企业很难将自己重新塑造成新科技的领先者。过去，IBM的传统大型机推动了业绩增长，帮助全球各大公司处理复杂的IT数据。
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此外，我们对IBM首席执行官罗睿兰(Ginni Rometty)的领导素质表示怀疑。自2012年以来，罗睿兰一直在努力扭转这家传统科技巨头的颓势，但似乎花了六年时间才明白，任何变化只能来自外部收购。
我们无意贬低红帽在云计算领域的强大地位，其有望在去年实现30亿美元的销售额，相反我们的焦点始终关注着IBM的领导层，我们认为他们未能及时跟上科技的步伐。
早几十年，IBM凭借着大型机以及更早些时候的软盘称霸计算机领域，但现在蓝色巨人已不是创新者。而事实上，IBM几乎不会对当今的科技巨头构成重大挑战，这些科技巨头是IBM在新经济领域中的强劲对手，并占据着对IBM成败与否至关重要的市场的大部分份额。
如果IBM不打算成为新技术领头羊，是不是就没有任何理由购买他的股票？上周五，IBM收于123.82美元，经过过去五年的大起大落，这个价位提供了5%的可观的股息率，而变得具有一定吸引力。
不过，IBM能否稳定支付股息值得怀疑，因为这在很大程度上取决于IBM能否成功扭转颓势。IBM的大型机业务是一头正在枯竭的现金奶牛，无法持续提供股息。同时，在IBM向云转型时，大型机业务快速萎缩。
结论
IBM在过去几个季度的表现表明，这个蓝色巨人的业务线无法持续增长，但市场上还有其他更好的机会。如果永远无法扭转颓势，那么握住IBM的股票不放没有任何意义。一个聪明的投资者应该避免押注IBM。
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